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WTR鏈上數據訂閱第一輪(OG)正式開啓！
數據提供：WTR自研市場短期、中期和長期鏈上數據，以及部分小幣種數據。
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本週回顧
本週從5月20日到5月27日，冰糖橙最高附近$71979，最低接近$67969，震盪幅度達到7% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 65000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
分析：
59000-63000 約98萬枚；
64000-68000 約108萬枚；
短期內跌不破在57000~61000概率爲82%；
其中短期內漲不破71000～74000的概率爲67%。
重要消息方面
經濟消息方面
摩根大通稱：人工智能寵兒英偉達的強勁業績和經濟穩步增長意味着標普500指數可能有進一步上漲的空間。
美國銀行數據顯示，過去一週105億美元流入美股票市場；加密貨幣基金吸引了創紀錄的第五大資金流入，達到14億美元。
下任美聯儲主管熱門人選沃勒認爲：可以排除通脹重新加速的可能性，若數據支持，或考慮在年底降息，只降息一次的想法沒有多大意義，4月通脹數據表明向2%目標的進展可能已恢復，通脹未加速是令人安心的信號。
加密生態消息方面
美國衆議院首次投票《21世紀金融創新與技術法案》（FIT21），該法案旨在重塑數字資產監管格局，賦予商品期貨交易委員會（CFTC）更大的數字資產現貨市場權力，併爲證券交易委員會（SEC）創建新的管轄權界限。
灰度ETH信託（ETHE）21日成交量達6.87億美元，創21年5月以來新高。此前高點爲2021年5月19日的8.42億美元。
Lyra創始人、前華爾街期權交易員 Nick Forster表示，期權市場顯示，ETH在6月28日前達到5000美元的概率約爲20%，在7月26日前超過5500美元的概率也爲20%。
納斯達克文件顯示，貝萊德提交ETH現貨ETF修訂後的19B-4 表格，將排除ETH質押。Bitwise提交修訂後的196-4表格，計劃在紐約證券交易所（NYSE） 推出ETH ETF。
美國證券交易委員會（SEC）主管Gary Gensle發言重申加密貨幣市場充斥着欺詐行爲，各加密貨幣交易平臺存在“嚴重利益衝突”，加密貨幣市場需要“場上裁判員”。
cointelegraphresearch稱，行業觀察人士表示，美國證券交易委員會（SEC）批准現貨ETHETF，表明其承認ETH屬於非證券類型。
美證券交易委員會（SEC）週五批准了8支現貨ETH ETF的196-4文件。SEC發言人表示，該機構不會對現貨ETH ETF批准令以外的內容發表任何評論。
ETH現貨ETF上市需196-4和S-1均獲得批准，目前等待S-1文件獲批。ETF發行商VanEck已第一時間提交現貨ETH ETF修訂版S-1申請文件。
彭博ETF分析師James Seyffart表示，ETH現貨ETF的S-1審批可能在“幾周內”完成，該過程通常需要長達五個月的時間。
ETF分析師EricBalchunas稱，6月中旬肯定是有可能的，預計對S-1修正文件只會有一輪評論，類似於SEC爲現貨BTC ETF申請人提供的反饋，這個過程大約需要兩週時間
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
BTC在不同交易所的淨流入/流出分佈
交易所的大額流入流出淨頭寸
不同的長期持有者持倉結構
鏈上的總籌碼分佈結構
（下圖 BTC在不同交易所的淨流入/流出分佈）
近期價格高點附近，美國交易所的淨流出並沒有明顯下降，表明市場上的長線投資者對目前的價格仍有信心，不急於賣出。
離岸交易所的淨流入增加，意味着，他們是短期壓力市場的主要來源。
（下圖 交易所的大額流入流出淨頭寸）
近期隨着價格上漲，大額淨頭寸（1000萬美元以上）在高位顯示出明顯的淨流入趨勢，表明大額持有者正在逐步賣出BTC以獲利。
較小額的淨頭寸（100-1000萬美元）則顯示出一定的淨流出趨勢，但幅度較小。相對利好。
（下圖 不同的長期持有者持倉結構）
近期隨着價格上漲，持有時間在3年至5年之間的BTC持倉比例有所增加，表明買入的長期投資者正在增持資產。
長期持有者（超過2年）的持倉比例相對穩定，表明這些長期持有者對當前市場波動的耐受性較高，並未出現大規模拋售。
（下圖 鏈上的總籌碼分佈結構）
大量的比特幣在$60,000以下的價格區間積累，這表明在之前的市場回調中，大量的BTC被持有者在較低的價格區間購入並長期持有。
70,000或71500以上區間存在一定的賣壓，短期內價格若繼續上漲，可能會在這些區域遇到阻力。
市場展望
壓力與機會：
大額持有者的淨流入表明短期內存在一定的賣壓，這可能會對價格形成短期壓制。
特別是在$70,000以上的價格區間，存在一定的拋售壓力。
離岸交易所的淨流入增加，表明市場對價格在$70,000左右有一定的壓制。而美國交易所則顯示在相對低點買入。
市場3-5年參與者成了中堅支撐力量，確保着市場的穩定性。
保守些的則需關注大額持有者的動向以及市場的承接力度，必要時可以調整倉位以應對短期波動。
以及是否在70000-71000以上出些資金平滑波動風險。
中期探查
積累趨勢分
巨鯨交易所淨頭寸
1-6個月已實現盈利比率
網絡情緒積極性
ETH交易所趨勢淨頭寸
（下圖 積累趨勢分）
場內的積累狀況略有緩和，整體脫離了較差的積累狀態，略有緩和。
可能，距離真正的積累狀態修復仍然需要時間，市場仍然存在一定的謹慎態度。
（下圖 巨鯨交易所淨頭寸）
巨鯨流出交易所的情況略微減弱，可能部分巨鯨處於輕度觀望的境地。
（下圖 1-6個月已實現盈虧比率）
盈虧比率的計算方式爲：
淨實現利潤/損失指標計算在各自年齡段內所有移動硬幣的淨利潤或損失的百分比。
通過盈虧動態來戰士各年齡段的拋售情況。
綠色區域：當1天-6個月的參與者盈虧比率處於上升時，則顯示綠色。
當前ETH處於較高的盈虧比率階段，且處於上升區域，可能需要增量資金進行推動。
否則，過大的盈利拋售可能致使市場無力承接，走向衝高動能不足的困境。
（下圖 網絡情緒積極性）
當前仍然維持着較高的網絡情緒，但增速略微減慢。
可能場內的節奏會變得稍慢一些。
增速減慢的情況仍然持續，可能會有一段時間的整理期。
（下圖 ETH交易所趨勢淨頭寸）
ETH的交易所趨勢淨頭寸顯示，有一定量的ETH充入交易所，
可能形成潛在拋壓，或是巨鯨整理錢包的行爲。
需要注意短期內的波動風險，盤面可能會受到潛在壓力的影響。
短期觀測
衍生品風險係數
期權意向成交比
衍生品成交量
期權隱含波動率
盈利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭寸
姨太交易所淨頭寸
高權重拋壓
全球購買力狀態
穩定幣交易所淨頭寸
鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於中性區域。衍生品風險適中。
（下圖 衍生品風險係數）
ETH的ETF消息對市場的影響近期更大，所以本週觀測ETH的衍生品風險係數。上週在市場拉昇後，風險係數處於接近紅色區域附近，短期來看接近市場高點。當前風險係數處於中性區域下方，本週預期持續性軋空的空間不大，可能更偏向於震盪上行。
（下圖 期權意向成交比）
期權成交量有少量下降，看跌期權比例處於中位。
（下圖 衍生品成交量）
衍生品交易量處於低位水平。
（下圖 期權隱含波動率）
隱含波動率有少量下降。
情緒狀態評級：中性
（下圖 盈利虧損轉移量）
雖然上週市場拉昇幅度較大，但當前市場積極情緒和恐慌情緒均處於相對低位水平。市場情緒仍處於相對中性的水平，短期持有者成本當前並未快速攀升，仍處於61K附近。本週預期重點觀測積極情緒指標(藍線)，如持續性下降則市場更多偏向於震盪表現。
（下圖 新增地址和活躍地址）
新增和活躍地址處於低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：整體處於少量流入狀態，有少量拋壓。
（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）
BTC交易所淨頭寸處於少量流入狀態。
（下圖 E太交易所淨頭寸）
ETH交易所淨頭寸處於少量流入狀態。
（下圖 高權重拋壓）
暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力少量回升，穩定幣購買力基本持平。
（下圖 全球購買力狀態）
與上週一致，當前美洲購買力有少量回升，但亞歐購買力仍處於流失狀態。但總體來說美洲購買力占主導地位。
（下圖 USDT交易所淨頭寸）
USDT淨頭寸整體持平。
鏈下交易數據評級:在65000有購買意願；在71000有拋售意願。
（下圖 Coinbase鏈下數據）
在60000，65000附近價位有購買意願；
在71000，72000，73000附近價位有拋售意願。
（下圖 Binance鏈下數據）
在60000，61000，65000附近價位有購買意願；
在71000，72000，73000附近價位有拋售意願。
（下圖 Bitfinex鏈下數據）
在60000，65000附近價位有購買意願；
在71000，72000，73000附近價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
市場中期比想象中的更好；比較突然且略帶意外的批准了8支現貨ETH ETF的196-4文件，接下來是S-1文件的批准。
文件突然通過可能造成影響；接下來做市商將購買一定程度的ETH現貨，來以此做爲流動性的補充。
剩下s-1文件批准最快的速度大概是兩週左右，也就是隻有一輪評論和反饋修正，慢的話可能要5個月左右。
ETH的ETF上市前後，可能有一定的資金流入和機構配置。
接下來加密敘事在中期將穿插着ETH的ETF批准的主線，隨後敘事主線基調是降息，比預期單一主線也就是隻有“降息”和“減半”要好很多。
因爲從統計圖標顯示，9、10月一般是美股相對低迷時期，如果完全跟隨美股，市場的中期可能會變得較爲低靡和沉悶。
從長期來看，一旦美聯儲放水進行時，加密市場也比較難直接邁入長期的低迷的深熊，這在長期也是另一個相對樂觀的消息和預期變化。
鏈上長期洞察：
美國交易所在回調低點買入，亞洲交易所則是目前賣出的主要主力軍；
目前來看在70,000以上，會有大額參與者發生賣出；
3-5年投資者繼續給市場支撐，2年以上投資者目前並未發生太多變化，市場結構還算穩定；
60000一下籌碼分佈較爲密集，且有積累現象，是個不錯的價格區間。
市場定調：
市場情緒還算樂觀，支撐堅定。
鏈上中期探查：
場內積累趨勢較弱；
巨鯨可能處於輕度觀望的階段；
場內需要增量資金突破存量困境；
鏈上情緒略帶放慢；
交易所內部有一定量ETH滯留，需提防謹慎。
市場定調：
放緩
場內節奏放慢，積累較弱，鏈上積極性的增長速度放慢。
鏈上短期觀測：
風險係數處於中性區域，風險適中。
新增活躍地址較處於低位水平。
市場情緒狀態評級：中性。
交易所淨頭寸整體呈現少量流入狀態，拋壓一般。
全球購買力少量回升，穩定幣購買力基本持平。
鏈下交易數據顯示在65000有購買意願；在71000有拋售意願。
短期內跌不破在57000~61000概率爲82%；其中短期內漲不破71000～74000的概率爲67%。
市場定調：
市場情緒整體處於中性位置，購買力與上週基本一致，當前開始出現少量拋壓。整體預期本週持續大幅度軋空的空間變少，更偏向於震盪上行，市場大幅度下跌概率仍極低。
風險提示：
以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告爲“WTR”研究院提供。
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