先看看昨天發生了什麼事情：
美聯儲宣佈加息25基點，利率區間上調至5.25%-5.5%。這是自2022年3月啓動加息以來的第11次加息。美聯儲對會後聲明的改動很小（幾乎照抄了6月份的聲明），沒有對未來的政策計劃提供新的指引——將繼續評估更多信息及其對貨幣政策的影響。 雖然加息25基點，但是我們依然要保持高度警惕。通脹居高不下（6月的通脹已經降到了3%，美聯儲擔心的應該是核心通脹下降速度較慢）；對經濟增長情況的描述從“和緩”上調至“溫和”（這更像是一次猶豫不決的加息）。 北京時間凌晨2:00美聯儲宣佈利率決議那一刻，金融市場幾乎沒什麼變動，全世界像是睡着了一樣：標普500指數和納斯達克100指數跌幅收窄，美元、美國國債幾無變動，互換合約仍舊顯示再加息一次的可能性爲50％，亞洲熬夜等待決議的交易員甚至都打哈欠了。堪稱全世界最安靜的一次加息。 美股三大股指衝高回落，道指收漲0.24%，連漲13天，追平歷史最長紀錄，標普500指數收漲0.02%，納指收跌0.12%。 最後我們來看看鮑威爾在新聞發佈會上講了什麼： 1、完全專注於雙重使命，堅定致力於使通脹率迴歸2％（雖說是喊口號，沒有實質性意義，但這句話不能少，沒有說這句話會出大事）；2、政策緊縮的全面影響尚未顯現；3、對未來的加息採取依賴數據的做法。如果數據顯示有必要，我們可能會在9月份加息或保持利率不變，9月如何行動取決於數據，我們現在還沒有決定——這是整場新聞發佈會最有亮點的地方，提到了9月暫停加息的可能；4、將繼續逐次會議做出決策（如此看來，9月份的會議也不會宣佈結束加息週期）；5、整體通脹已經下降這麼多是一件好事，關鍵問題是平衡做太多或做太少的風險。希望核心通脹率下降，但核心通脹仍處於高位，核心通脹率是整體通脹走向的更好指標（未來美國公佈通脹報告，重點要放在覈心通脹上了）。6、今年不會降息，FOMC有幾位成員預計明年會降息（未來美聯儲官員可能會發表有關降息的評論）；7、美聯儲工作人員不再預測經濟會陷入衰退——這是鮑威爾新聞講話的第二大亮點，美聯儲下的定義是“經濟軟着陸”；8、預計通脹率到2025年前後纔會回落至2%（長期將維持高利率）。 我們期盼的25基點如約而至，接下來9月加息概率較小，美國聯邦基金利率期貨顯示，市場預計本輪美聯儲再加息一次的概率爲42%，其中9月加息25BP的概率爲21.5%，到明年5月將有至少一次25BP的降息。
我的分析：首先，就美聯儲加息問題，當前的主要驅動力是通脹壓力。雖然6月的通脹率已經降至3%，但這仍然高於美聯儲的2%的目標。然而，核心通脹（剔除食品和能源價格變動）下降的速度較慢，因此美聯儲可能還會繼續採取緊縮政策。儘管我們看到了25個基點的加息，但隨着通脹壓力的持續，市場應保持警惕。
其次，市場對美聯儲的加息反應平淡，標普500指數和納斯達克100指數的跌幅收窄，而美元、美國國債幾無變動。這可能是因爲市場已經對此次加息有了預期，因此並未產生大的波動。同時，市場對未來是否繼續加息的預期也在50%，這顯示市場對未來的預期並不明確。
再次，鮑威爾在新聞發佈會上明確表示，美聯儲的政策將繼續專注於其雙重任務，即穩定物價和實現充分就業。他強調政策將依賴數據，如果數據顯示有必要，他們可能會在9月份加息或保持利率不變，這顯示了美聯儲的政策靈活性。
鮑威爾的言論暗示了美聯儲在短期內可能暫停加息。而預計的通脹率到2025年前後纔會回落至2%，也顯示出長期將維持高利率的可能。美聯儲的這種立場可能會給市場帶來一定的壓力，因爲它意味着短期內企業的借款成本可能會繼續保持在較高水平。此外，美聯儲工作人員不再預測經濟會陷入衰退，這也可以看作是對當前經濟狀況的積極評價。
總的來說，美聯儲的這次加息和對未來政策的表態，都顯示出美聯儲對於控制通脹的決心，同時也展現出其靈活調整政策的態度。儘管市場對此次加息的反應平淡，但投資者仍應保持警惕，密切關注未來的經濟數據和美聯儲的政策動向，以便及時做出調整。
（純個人觀點，如果你要和我辯論那麼你是對的）
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