5 月 24 日，花旗全球大宗商品研究主管 Max Layton 在接受彭博電視採訪時分享了對金價未來走勢的一些令人信服的見解。他預測，在未來 12 個月內，金價可能達到每盎司 3,000 美元，這受到幾個關鍵因素的推動。Layton 的分析涉及美元、美聯儲政策以及中國巨大需求的影響。

Layton 在大宗商品研究方面擁有豐富的經驗，曾就職於高盛擔任董事總經理兼歐洲大宗商品研究主管，也曾在麥格理和澳大利亞儲備銀行任職。他於 2017 年加入花旗，此後一直在塑造該行對大宗商品（包括工業金屬和大宗商品）的態度方面發揮着重要作用。

美元和聯準會政策的影響

馬克斯·雷頓首先討論了外匯市場和美元的更廣泛背景。雷頓認為，鉑、銅和銀等金屬與美元呈現強烈的負相關性。聯準會今年多次降息的預期是這一趨勢背後的重要驅動力。花旗集團的研究表明，聯準會今年將降息五次，這一立場與目前市場預期僅降息一次的共識不同。

雷頓強調，今年年底和明年初實際利率下降將支撐金價的下一次上漲。他認為，由於黃金對實際利率變化的歷史敏感性，黃金尤其將從這種情況中受益最多。他認為金價將達到 3,000 美元的預測是基於貨幣政策的預期轉變。

中國對黃金的需求“破紀錄”

黃金的看漲前景很大一部分來自於中國前所未有的需求。雷頓將中國當前的黃金零售需求描述為“破紀錄”，並指出他在職業生涯中從未見過如此大規模的購買活動。中國消費者將很大一部分支出從房地產轉向黃金，黃金極大地吸收了可用供應。

Layton 提供的估計表明，大約 40% 到 50% 的資金原本會投入房地產，現在則投入黃金。這一轉變導致近幾個月中國零售需求吸收了中國以外礦山供應的約三分之二。再加上央行的需求，使得金飾市場的供應量所剩無幾，進一步收緊了黃金的供應。

潛在風險及投資策略

儘管前景樂觀，但雷頓承認存在潛在風險，特別是與中國進口配額有關的風險。中國政府控制這些配額，但並未公開揭露。這些配額的任何收緊都可能減少黃金的流入，從而對金價構成下行風險。

當被問及投資黃金的最佳方式時，雷頓強調了幾種選擇。儘管由於監管限制，他沒有就股票或 ETF 給出具體建議，但他指出了投資者獲取黃金的不同方法。其中包括美國市場上提供的實體黃金、大宗商品市場和流動性 ETF。

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