Glassnode最新文章，深度鏈上數據分析。《A Macro Reset》20240522

AI關鍵內容與未來市場走向總結

1.供應端動態： -拋售壓力緩解：自3月創歷史新高以來，長期持有者（LTH）的拋售壓力顯著下降。LTH二元花費指標顯示LTH分佈活動顯著減少，表明對多頭的阻力減弱。 -短期持有者（STH）增加：短期持有者的比特幣供應量大幅上升，反映了新投資者在回調期間購入比特幣。LTH與STH供應之間的局部背離進一步強化了成熟投資者拋售壓力降溫的觀點。 -持有偏好增強：活躍度指標表明，比特幣網絡目前正經歷比銷燬更多的幣天生成，顯示出市場對長期持幣而非積極出售獲利的偏好增強。

2.需求端趨勢： -適度資本流入：儘管相比峯值時有所放緩，但資本流入比特幣網絡仍保持在正向、盈利主導的區間。雖然相較於ATH時期需求較爲溫和，但在拋售壓力減輕的情況下，足以支撐當前價格走勢。

3.波動性壓縮： -賣方風險比率下降：賣方風險比率（衡量鏈上支出的幣所鎖定總價值相對於已實現市值的比例）顯著降低，暗示市場在回調過程中達到一定程度的均衡。該比率處於低位通常意味着低波動性環境以及當前價格範圍內利潤與虧損可能已耗盡。 -價格波動性減小：過去60天內最高價與最低價之間的百分比範圍持續收窄，達到長週期盤整後及重大市場變動前常見的水平。

4.頂部沉重性評估： -未花費交易輸出實際價格分佈（URPD）分析：URPD數據顯示約有15.9%的比特幣供應量集中於當前市場價格下方不遠處，形成有力的支撐集羣。相反，僅1.1%的流通供應量位於當前市場價格上方，降低了頂部沉重性風險。

結論與未來市場影響：

在LTH在$73K ATH期間進行高強度分佈後，拋售壓力顯著減輕，即使需求溫和也創造了有利於價格上漲的條件。波動性在較長時間框架內的壓縮以及當前市場價格下方堅實支撐集羣的形成，預示着比特幣市場具備潛在價格增長的良好基礎。儘管市場可能還會出現波動，但拋售壓力減輕、持續適度資本流入以及波動性減小等因素指向比特幣市場可能重新恢復上升勢頭。然而，投資者應保持謹慎，密切關注市場動態，並基於對多種因素的深入分析做出決策。

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