根據 Glassnode 的最新報告，在經歷了幾個月的密集分銷壓力後，比特幣市場目前正在降溫。儘管實際 FDI 仍然相對較低，但賣方壓力的轉變加上波動性的降低增加了未來出現大幅轉變的可能性。

#比特幣市場在經歷了幾個月的激烈分銷壓力後經歷了降溫。雖然資本流入仍然溫和，但賣方的減少和波動性的壓縮表明更大的波動可能即將到來。在最新一週瞭解更多信息……pic.twitter.com/VudlMGElPr

—glassnode（@glassnode）2024 年 5 月 21 日

實際市值表明新資本流入放緩

簡單來說，比特幣高價市場容易受到賣方壓力，因爲高價格水平會觸發長期持有者出售部分加密貨幣。這是在 3 月和 4 月，長期投資者出售加密貨幣以滿足新的需求，因此降低了 1 年和 2 年的供應量。

然而，持有比特幣三年以上的投資者持有的比特幣供應量一直在增加，這表明他們願意等待更高的價格。根據目前的統計數據，過去兩年內，超過 50% 的比特幣沒有在鏈上轉移。

長期持有者二元支出指標描繪了 HODLers 的分配壓力，該指標觀察到 3 月份比特幣達到 73,000 美元大關時 LTH 供應量顯着減少。近年來，這種分配壓力已大大減輕，爲市場提供了更大的活動空間和更少的阻力。

另一方面，LTH 的下降與 STH 供應量的激增有關，STH 是市場的新進入者。LTH 和 STH 供應量之間的相對差異表明成熟投資者的分配壓力有所減緩。活躍度指標也顯示了這種變化，即比特幣網絡每天創造的貨幣多於銷燬的貨幣。

比特幣市場消化近期供應分佈

在需求方面，實際市值是鏈上分析獨有的指標，表示比特幣中存儲的美元流動性總量。目前，這一數字估計爲 5740 億美元；實際市值意味着新資本流入發展中國家的速度已經放緩。

這是在市場消化了最近發放的最新供應量之後，以 Realized Cap 的每日變化率作爲資金流入指標。儘管如此，它仍然是一個正盈利區域市場，正在逐漸向均衡方向轉變。

最後，URPD 指標衡量其他代幣與當前價格的接近程度，該指標顯示，略低於當前現貨價格的代幣具有強勁支撐，總供應量的 15.9% 以該價格持有。另一方面，只有 1.1% 的流通供應量高於當前現貨價格，這意味着如果需求持續較長時間，價格發現將有很大的上行空間。