Grayscale 擁有大量在之前的市場低迷期間以折扣價收購的以太坊 (ETH)。Grayscale 以太坊信託基金目前正在等待是否可以轉變爲 ETF 的裁決。如果美國證券交易委員會 (SEC) 拒絕 ETF 提議，Grayscale 最終可能會剩下 ETH 並出售以獲利。
本週，美國證券交易委員會必須就 ETH ETF 做出決定，這是一個相對次要的事件。灰度本身經歷了多個牛市和熊市週期，由於用戶興趣低迷，其交易價格低於加密貨幣市場。
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Grayscale 以太坊信託的投資呈現盈利狀態。Grayscale 尚未分享其持有的資產計劃，這些資產確保了以太坊信託的可交易股份。用戶正在猜測這些基金將被出售或進行其他轉型。
如果 ETH ETF 獲得批准，我擔心 Grayscale 會出現資金外流。Grayscale 目前持有 92 億美元的 ETH，其中很大一部分是以大幅折扣收購的。ETH ETF 是否有足夠的需求來抵消潛在的資金外流？在這個市場階段，我對此表示懷疑。https://t.co/ERSjF6BacE pic.twitter.com/6lsUAQq1Bx
— 伊格納斯 | DeFi 研究 (@DefiIgnas) 5 月 20 日，
新 ETF 決定的等待期恰逢價格上漲，ETH 價格上漲至 3,647.41 美元。價格上漲被視爲一個早期跡象，表明在美國證券交易委員會多年審議該資產是否爲未註冊證券之後，ETH 可能最終獲得批准。
灰度以太坊信託以折扣價交易
即使在 ETH 上漲之後，ETHE 包裹的資產也以折價交易。場外交易基金仍上漲超過 23%，達到 28.71 美元。由於 Grayscale 每持有一份 ETHE 就持有 10% 的加密資產，因此價格相當於 2,800 美元的 ETH。
灰度基金通常以折扣價交易，與加密貨幣市場相比，溢價期較短。
來源：OTCQB市場
在最近的反彈中，場外交易市場迅速做出反應，幾乎垂直攀升。
以太坊信託持有價值 109 億美元的 ETH
Grayscale 的以太坊信託持有超過 290 萬個 ETH 代幣，在最近的市場反彈後價值 109.4 億美元。Grayscale 的投資組合是加密貨幣領域最大的投資組合之一，但由於分佈在多個小地址上，因此很難追蹤。
所有 Grayscale ETH 都是可移動的，不質押或綁定在去中心化金融中。自 2020 年底以來，Grayscale Holdings 也一直在賺取可觀的利潤。
一些地址在 2023 年末被映射，展示了灰度持有 ETH 的方法。
Grayscale 資金分散在 500 多個地址中，沒有一個地址的資金超過 3000 萬美元。這使得識別過程更加困難。我們能夠通過分析活動並與 Grayscale 公開報告的餘額進行交叉引用來識別這些地址。pic.twitter.com/buKpsUmSJm
— Arkham (@ArkhamIntel) 2023 年 9 月 1 日
一旦 ETF 獲得批准，隨着交易所交易信託的轉型，相同的 ETH 將作爲新產品的基礎。
Grayscale 的部分 ETH 是在市場低迷時期買入的，其中 ETH 在某些崩盤期間跌至 90 美元。此外，在 2019 年，Grayscale 以平均 212 美元的價格收購了超過 226,000 個 ETH。
如果 ETF 獲得批准，情況會是怎樣的？
一種可能的情況是，ETF 提案被駁回或推遲，而 Grayscale 的基金和 ETF 都照常運行。另一種情況是 ETH 繼續看漲攀升，實現夏季 6,000 美元價格的預測。
在這種情況下，出售 ETH 也是可能的，因爲一些早期投資者可能會實現收益。
如果 ETH ETF 獲得批准，我擔心 Grayscale 會出現資金外流。Grayscale 目前持有 92 億美元的 ETH，其中很大一部分是以大幅折扣收購的。ETH ETF 是否有足夠的需求來抵消潛在的資金外流？在這個市場階段，我對此表示懷疑。https://t.co/ERSjF6BacE pic.twitter.com/6lsUAQq1Bx
— 伊格納斯 | DeFi 研究 (@DefiIgnas) 5 月 20 日，
與此同時，新買家將不得不以更高的價格吸收 ETH。以太坊市場受益於低價拋售，大量 ETH 被鎖定或用於去中心化金融。Grayscale 有能力將實際代幣直接投放到市場上，最有可能通過 Coinbase，這是其入職和銷售的主要渠道。
該 ETF 的批准仍不能保證，因爲 Grayscale 最近撤回了向美國證券交易委員會提出的一項衍生 ETF 產品申請。
$ETH 中的牛市陷阱？如果批准的可能性很高，灰度爲什麼要撤回申請呢？雖然我相信 $ETH ETF 遲早會獲得批准，但我認爲不會是 5 月 23 日
— Social Arb Trades (@gillcapital) 2024 年 5 月 20 日
Grayscale 也利用過去持有的部分 ETH 流入其萊特幣交易所交易信託，這也是早期加密投資的主流工具之一。
Cryptopolitan 報道作者：Hristina Beeva
