• 摩根大通將比特幣生產成本提高至 45,000 美元。

• 減半事件後哈希率下降速度減緩會影響成本。

• 預計長期成本將接近 42,000 美元。

摩根大通分析師已將他們對生產一枚比特幣的成本估計修改爲 45,000 美元，理由是比特幣挖礦哈希率最近發生了變化。此次更新是在四年一度的減半事件之後發佈的，減半事件將礦工的區塊獎勵減少了 50%。此前，以 Nikolaos Panigirtzoglou 爲首的該銀行分析師預計生產成本爲 42,000 美元。然而，他們現在承認，哈希率和挖礦效率的持續調整使得預測不得不進行修改。

摩根大通分析師在週四的一份報告中指出，目前比特幣的生產成本估計爲 45,000 美元，中期爲 42,000 美元。由於流入美國現貨比特幣 ETF 的資金有限，以及對比特幣的需求低迷，比特幣價格未來上漲空間有限……

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2024 年 5 月 17 日

摩根大通最初預計減半後哈希率將大幅下降。這種下降是意料之中的，因爲設備效率較低的礦工將無利可圖並退出網絡。然而，哈希率的實際下降速度比預期的要緩慢。因此，當前的哈希率和功耗水平表明生產成本的中心估計值較高，目前設定爲 45,000 美元。儘管進行了上調，但分析師仍維持其中期生產成本 42,000 美元的目標價。

Panigirtzoglou 先生強調了生產成本的動態性質，它受哈希率和挖礦設備效率的影響。隨着網絡適應減半後的環境，目前 45,000 美元的估值可能會發生變化。該團隊預計，一旦哈希率穩定下來並且挖礦效率提高，生產成本將趨近於 42,000 美元大關。

最近推出的比特幣符文協議暫時提高了交易費，爲減半後的礦工提供了一些緩解。然而，這種增長被證明是短暫的，最近幾周用戶活動和符文相關費用大幅下降。這凸顯了比特幣礦工在確保穩定收入來源方面面臨的持續挑戰，尤其是在減半後的環境中。

功耗下降幅度超過哈希率下降幅度意味着效率較低的礦工將離開。分析師認爲這是與比特幣價格相關的自然反饋循環。當價格下跌時，無利可圖的礦工被迫離開網絡，導致挖礦的整體計算能力下降。這反過來又有助於降低比特幣的生產成本。截至發稿時，比特幣交易價格爲 65,634.85 美元，過去 24 小時內小幅下跌 0.15%。

摩根大通修訂的生產成本估算凸顯了比特幣挖礦與市場動態之間的複雜關係。雖然短期成本可能略高於之前的預期，但分析師認爲，長期效率的提高最終將使其更接近最初的預測。比特幣作爲數字資產的成功取決於其挖礦生態系統適應和隨着市場波動而發展的能力。

摩根大通將比特幣挖礦成本預估上調至 45,000 美元一文最先出現在 Coin Edition 上。