正如他們所說，比特幣的運作就像發條一樣。 大約每 10 分鐘就有一個新的交易區塊被標記到分佈式賬本中。

顯然，時間在比特幣協議中起着重要作用。 但季節又如何呢？

傳統的金融研究爲股票回報的季節性提供了充足的證據。 您可能遇到過“一月效應”或“週二週轉”等術語。

幾乎在任何時間範圍內都可以觀察到具有統計顯著性的季節性績效模式：季度、每月、每週、每天、每小時等。

自十九世紀以來，“五月賣出並離場”的說法就已存在，因爲歷史上與一年中其他月份相比，夏季月份的股票回報率往往表現出明顯的疲軟。

比特幣的平均月回報率顯示，六月至九月之間的夏季月份回報率也顯著低於平均水平。

我們爲什麼要關心這個？

好吧，如果你只在 8 月和 9 月（當你在度假時）持有現金，並在這一年的剩餘時間裏只投資比特幣，那麼你的收穫將是比特幣買入並持有投資者的四倍！

因此，統計上顯著的季節性表現模式理論上可以用來推導顯著的alpha。

此外，平均季節性表現模式還表明，比特幣可能在未來幾周內繼續上漲，直到六月左右，屆時平均季節性表現模式表明，比特幣可能會在夏季暫停漲勢，然後在年底繼續上漲

話雖如此，如上所述，幾乎在任何時間範圍內都可以觀察到季節性表現模式。

在這種情況下，比特幣似乎在本週初（週一至週三）表現最好，而在週末尤其是週末的表現歷來低於平均水平。

在不同的交易時間可以觀察到類似的模式：雖然亞洲交易時間(UTC上午12點- UTC上午6點)的表現大多低於平均水平，但歐洲(UTC上午8點- UTC下午4:30)和美國(UTC下午2:30 - UTC晚上9點)的交易時間通常顯示高於平均水平的歷史表現。話雖如此，在美國交易時段即將結束時(UTC時間晚上9點)，比特幣的回報率是歷史上最差的。

在傳統外匯市場中也可以觀察到類似的日內表現模式，其中大部分交易量發生在歐洲和美國交易時間的交叉點（世界標準時間下午 2:30 到下午 4:30 之間）。

比特幣可以在全球 365 年 24 小時、7 天、24 小時進行交易，但價格波動最終是人類行爲的產物。 因此，“五月賣出然後離場”似乎也適用於比特幣的回報情況也就不足爲奇了。

雖然比特幣繼續像發條一樣工作，但它的表現最終取決於我們醒着或睡着的時間，我們開始工作的時間，以及我們大多數人在假期或不工作的時間。