以太坊是市值最大的權益證明網絡。目前，已有 3250 萬（990 億美元）ETH 被質押，自 2023 年 4 月以太坊上海升級以來，質押的 ETH 數量增長了 78%。

儘管增長驚人，但流通中的 ETH 中只有 27% 被質押。相比之下，其他權益證明網絡（如 Solana、Cardano、SUI、Avalanche 和 Aptos）的質押率要高得多，在 48%-81% 之間。

換句話說，以太坊上的質押規模可以增長得更大，這可能是受到第 2 層網絡和 DeFi 協議上採用 Liquid Staking 或 Liquid Retaking Tokens 的推動。

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資料來源：Dune Analytics 上的 21co

EIP 7251 將推動更多交易量

下一次以太坊升級 Pectra 可能會在 2024 年底或 2025 年初進行。其中一項關鍵提案 EIP 7251 可以爲驗證者提供更好的用戶體驗，以賺取質押收益。該提案將驗證者的最大有效餘額從 32 個增加到 2048 個。領先的質押服務提供商（如 Coinbase）已經管理着超過 130,000 名驗證者。最大有效餘額的提升使這些提供商能夠整合驗證者的數量，最終提高效率並降低運營成本。

另一個好處是，單獨質押者可以享受自動複利的質押獎勵。在當前階段，單獨質押者的質押獎勵將自動提取到執行層。收到的獎勵將不再產生質押收益。單獨質押者需要等到他們擁有 32 ETH 後才能啓動另一個驗證器來獲取質押獎勵。

重新抵押是新的催化劑

重新質押一直是以太坊上令人興奮的原始功能。它與 EigenLayer 和流動重新質押協議的積分計劃一起，爲 ETH 質押創造了新一波需求。2024 年 3 月和 4 月，分別有 38% 和 48% 的質押量來自流動質押協議。

與此同時，EigenLayer 的 TVL 中超過 65%（97 億美元）來自原生 ETH，這表明重新質押能夠爲以太坊帶來巨大的吸引力。隨着重新質押的成熟和採用，我們可以看到未來更多的質押量來自重新質押和流動性重新質押。

然而，值得注意的是，重新質押也存在風險，例如智能合約和主動驗證服務的質量。鑑於 EigenLayer 的獎勵和削減機制尚未啓動，我們尚未看到重新質押的全部後果，無論是好是壞。

資料來源：Dune Analytics 上的 21co

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