永續期貨合約是交易者可以使用的一種加密衍生品。與傳統期貨合約一樣，永續期貨還允許交易者猜測比特幣（BTC）或以太坊（ETH）等基礎資產的價格，而無需直接擁有加密貨幣本身。
雖然永續期貨與標準期貨合約相似，但它們有一個關鍵區別：永續期貨合約沒有到期日。
永續期貨合約的兩個交易對手（一多頭，一空頭）持續相互支付。
當合約價格高於標的資產市場價格時，多方向空方支付。
當合約價格低於標的資產市場價格時，空方向多方付款。
他們的交易金額取決於永續期貨合約的交易價格相對於標的資產的市場價格有多高或低。
這些付款通常每 8 小時發生一次（儘管這可能因交易所而異），目的是使永續期貨合約的價格儘可能與其標的資產的市場價格保持一致。
這就是永續期貨合約與標準期貨合約的不同之處，在標準期貨合約中，交易對手僅在未來的預定日期進行一次交換付款。
如果您想了解有關期貨合約交易的更多信息，請查看 Kraken 學習中心文章什麼是加密貨幣期貨合約？
例如，交易者可能使用永續合約來推測不同類型的加密貨幣相對於美元的價格。永續期貨合約將允許他們在不購買、出售或託管資產本身的情況下做到這一點。
BitMEX 交易所於 2016 年將此類衍生產品引入加密貨幣市場。然而，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·希勒 (Robert Shiller) 在 20 世紀 90 年代初首次理論化了永續期貨合約的基本原理。
永續合約如何運作？
資金費率機制
永久資金費率機制涉及交易者定期支付或收取費用。他們是否支付或接收資金取決於合約價格是否高於或低於資產的現貨市場價格，以及他們是否持有多頭或空頭頭寸。
由於永續合約沒有到期日，因此該融資利率使合約價格隨着時間的推移與標的資產的現貨價格掛鉤。
如果掉期合約的價格高於標的資產的市場價格，則該合約的融資利率爲正。在這種情況下，當合約以溢價（高於現貨價格）交易時，多頭頭寸持有者向空頭頭寸持有者支付資金費率。
如果合約價格低於標的資產的現貨市場價格，則情況相反。在這種情況下，據說合約以折扣價交易，空頭頭寸持有者向多頭頭寸持有者支付資金費率費用。
這種交易者相互支付費用的機制最終有助於激勵市場參與者的行爲。這些激勵措施鼓勵永續期貨合約的價格向該資產的現貨市場價格靠攏。由於這些合約在市場上創造了套利機會，融資利率會激勵交易者建立頭寸，從而賺取融資付款，這最終有助於使掉期價格和現貨價格恢復一致。
通過獎勵幫助糾正價格差異的交易者並提供套利機會，資金費率可以提高市場效率和價格發現。
查看此鏈接，瞭解有關Kraken 如何計算其資金費率的更多信息。
Delta中性套利交易
永續期貨還鼓勵Delta中性套利交易者持有相反頭寸以收取資金費率。
Delta 中性套利交易者尋求通過同時買賣資產來利用市場上的價格差異，以便從價格差異中獲利。這種類型的交易通常通過期權和期貨合約等衍生品進行。
Delta中性套利交易者的目標是在不承擔任何方向風險的情況下賺取利潤。這是通過創建淨增量爲零的資產投資組合來完成的，這意味着創建投資組合是爲了不暴露於任何方向性風險。這種類型的交易通常用於利用市場的短期價格差異。
槓桿作用
與傳統期貨一樣，交易者可以購買槓桿永續合約。槓桿允許交易者以較小的初始資本增加他們的交易頭寸。例如，使用 3 倍槓桿，永續掉期交易者可以用 1,000 美元的保證金購買 3,000 美元的衍生品合約。
交易槓桿頭寸可以大幅增加利潤，但也可能加劇損失。爲開立槓桿頭寸而存入的資金稱爲“初始保證金”。交易所還需要資金來維持倉位，稱爲“維持保證金”。這通常至少是初始保證金的一半，並允許交易者在平臺不清算其頭寸的情況下彌補損失。
當市場走勢不利於交易者的衍生品合約且資金低於交易所的維持保證金要求時，就會發生清算。發生這種情況時，交易所會自動平倉並拿走交易者的剩餘資金。
永續合約與傳統期貨產品有何不同？
永續期貨和傳統的固定期限期貨都是允許交易者推測標的資產價格變動的金融產品。
這些資產可以包括石油或小麥等傳統商品，以及Polkadot (DOT)或Monero (XMR)等加密貨幣。
然而，交易者應該瞭解標準期貨合約和永續期貨合約之間存在一些關鍵差異。
由於永續合約沒有到期日，而是具有每小時自動展期功能，因此交易者可以無限期地保持倉位。
這與具有固定到期日的傳統期貨合約不同。
傳統期貨合約的到期日固定，意味着交易者需要在到期時結倉或提前平倉。
在定價方面，永續期貨的定價公式與傳統期貨合約不同。
爲了使永續合約的價格與其標的資產更加一致，永續期貨使用基於多頭/空頭頭寸需求的資金費率。
另一方面，傳統期貨合約通常使用基於多個加密貨幣交易所彙總交易數據的基準指數價格來跟蹤標的資產的市場價格。
爲什麼要交易永續期貨？
永久的主要好處之一是其靈活性。交易者可以隨時進出倉位，無需擔心合約到期。
然而，永續期貨也具有獨特的風險。由於它們沒有到期日，交易者必須維持倉位並密切關注市場狀況，以避免意外損失。此外，永續合約可能會受到巨大的價格波動的影響。
以下總結了在確定永續合約是否在您的交易策略中佔有一席之地時要考慮的因素。
由於內置槓桿，鉅額利潤/重大損失的潛力很大
無到期日，允許長期交易策略
市場保持 24/7 開放，交易安排具有靈活性
賣空能力意味着交易者可以在市場下跌時獲利
對於新交易者來說，複雜性可能難以承受
如何交易永續合約
要交易永續期貨，您需要在提供這些合約的加密貨幣交易所開設賬戶。
接下來，您需要爲您的賬戶存入資金，以滿足初始保證金和維持保證金要求。然後您可以選擇您想要交易的合約。然後，您可以通過買入或賣出合約來建倉。
在開始之前，充分了解永續合約的機制以及交易相關的風險非常重要。專家通常建議制定適當的交易計劃並使用風險管理工具來最大程度地減少潛在損失。
總之，永續期貨合約是一種投機標的資產價格的靈活方式。然而，它們也具有獨特的風險，需要仔細關注市場狀況。
與任何金融工具一樣，進行研究並謹慎對待衍生品交易非常重要。
永續合約與傳統期貨產品有何不同？
永續期貨和傳統的固定期限期貨都是允許交易者推測標的資產價格變動的金融產品。
這些資產可以包括石油或小麥等傳統商品，以及Polkadot (DOT)或Monero (XMR)等加密貨幣。
然而，交易者應該瞭解標準期貨合約和永續期貨合約之間存在一些關鍵差異。
由於永續合約沒有到期日，而是具有每小時自動展期功能，因此交易者可以無限期地保持倉位。
這與具有固定到期日的傳統期貨合約不同。
傳統期貨合約的到期日固定，意味着交易者需要在到期時結倉或提前平倉。
在定價方面，永續期貨的定價公式與傳統期貨合約不同。
爲了使永續合約的價格與其標的資產更加一致，永續期貨使用基於多頭/空頭頭寸需求的資金費率。
另一方面，傳統期貨合約通常使用基於多個加密貨幣交易所彙總交易數據的基準指數價格來跟蹤標的資產的市場價格。
