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如果我們將美國證券交易委員會 1 月份批准 11 只現貨比特幣 ETF 的直接影響作爲其長期價格反應的風向標，那麼 HODLers 可能會對價格在短短一個多月內僅上漲 6% 感到失望。雖然這些批准爲加密貨幣市場帶來了新一輪的積極關注和強勁的機構活動，但所有人預測的即時價格上漲並沒有實現。
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當然，我們現在正目睹比特幣價格創下歷史新高，全面牛市的開端就在我們眼前展開。隨着貝萊德和富達等主要資產管理公司將加密貨幣帶給客戶，這種關注已經獲得了巨大的回報，即使它在開始時一度停滯不前。
但 ETF 是 BTC 價格大幅上漲的唯一原因嗎？是的，ETF 的便利性釋放了新的需求，但它推遲了 BTC 作爲主權價值存儲手段的實際採用。
ETF 的 X 因素
在經歷了加密貨幣寒冬之後，ETF 的批准給行業帶來了巨大的鼓舞，讓人們對加密貨幣市場信心重振。我們可以將這種復甦歸功於值得信賴的金融機構更加堅定的擁抱，以及它們引領加密貨幣走向更廣泛的採用。
更專業的形象確實受到歡迎，併爲大型機構和普通公衆如何在不完全改變其財務現實的情況下融入加密貨幣和區塊鏈技術的其他方面制定了清晰的路線圖。
雖然這確實有可能造成大多數 BTC 被持有在現貨 ETF 中的情況，從而將去中心化的金融工具整合到傳統的中心化控制範圍內——但截至目前，發生這種情況的可能性非常小。
說 ETF 是加密貨幣市場目前牛市勢頭的唯一推動者也是不準確的。儘管它們確實可能發揮巨大作用，這要歸功於它在貨幣和形象方面的所有貢獻，但說其他因素在這裏不起作用是不夠準確的。
我們難道只能感謝 ETF 帶來了這場繁榮嗎？
比特幣 ETF 發揮着雙重作用，既能爲 BTC 本身帶來關注和資金，也能與該行業的其他領域分享關注。
熊市爲加密貨幣項目提供了關鍵動力，使其遠離聚光燈，專注於重建和開發能夠經受任何監管、技術或機構審查的產品。忽視創意項目在基礎設施方面取得的進步將是有害的，這些項目現在正在爲這一復興做出貢獻。
事實上，如果沒有區塊鏈生態系統的巨大進步，許多這些發展都不可能實現。雖然許多區塊鏈建設者意識到需要建立一個允許可持續增長的框架，但要實現這一目標確實需要一段時間。
現在，區塊鏈基礎設施是生態系統發展的基石。僅自 2024 年初以來，基礎設施項目就籌集了約 8 億美元的股權融資，去年同期的融資額超過 11 億美元。儘管今年的數字確實有所下降，但它表明，這些基礎設施項目的積極融資現在正通過機構興趣獲得回報。
同樣，比特幣第 2 層項目的快速發展也爲可擴展性埋下了種子。這還沒有考慮到以太坊生態系統和其他各種山寨幣的影響力，這些山寨幣的活動和發展也在不斷增加。想想如果沒有零知識彙總 (zk-rollups) 或其他擴展技術等重要技術，行業和發展會是什麼樣子。
在如此短的時間內，很難說 ETF 是否是市場好轉的原因。它們是否讓人們注意到，即使 ETF 被拒絕，這些事態也會發生？還是它們引發了行業無法想象的突破？
比特幣 ETF 將爲更廣泛的加密生態系統提供價值，並通過賦予行業更專業的形象來促進採用——這將迫使散戶投資者隨着時間的推移學習和了解該資產類別。即使最近 BTC ETF 活動的淨流入爲負，但這些進步和更多進步將給該領域帶來的影響前景仍然非常樂觀。
是的，我們可能預計價格會進一步波動，持有者如果認爲僅憑 ETF 就能快速獲利，那就錯了。但他們確實創造了一個新的基礎支柱，吸引了機構的關注和投資，最終將在長期內支撐比特幣和所有加密貨幣。
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作者：James Wo
James Wo 是一位經驗豐富的企業家和加密領域投資者，他於 2015 年創立了 DFG。他目前管理的投資組合資產超過 10 億美元。作爲早期投資者，James 曾支持過 LedgerX、Ledger、Coinlist、Circle 和 ChainSafe 等公司。此外，他還是比特幣、以太坊和 Polkadot 等協議的早期投資者和倡導者。
