加密貨幣影響者階層的成員正在爲無數初創公司開支票，然後在社交媒體上推廣它們。
作爲回報，這些所謂的關鍵意見領袖可以比其他早期投資者更早地獲得折扣估值和出售選擇權——有時是在代幣推出時。
“KOL輪”正成爲一種越來越流行的方式，讓創始人無需自掏腰包就能推銷他們的項目，不同於舊的付費推廣模式。
幾位業內人士表示，KOL 的安排並不總是向投資公衆披露。
加密貨幣創始人長期以來一直依賴硅谷式的投資者來資助他們的冒險想法。但在過去的幾個月裏，風險投資家和天使投資者已經讓位於一種新型的影響者轉型投資者：KOL。
關鍵意見領袖在全球加密用戶的社交媒體上發佈大量關於值得關注和投資的協議的“alpha”。他們可以像卡通企鵝一樣匿名，也可以像 YouTube 名人一樣知名。
CoinDesk 對 KOL 融資的審查發現，一個新興的影響力經濟正在形成，他們爲加密貨幣初創公司簽發支票，然後在 YouTube 和 X（以前的 Twitter）上向數千名散戶推銷這些公司。各項目押注 KOL 將有助於吸引用戶，更重要的是，在發行代幣之前吸引熱切的買家。
幫助組織 KOL 活動的營銷公司 Cryptorsy 的首席執行官 Vlad Svitanko 表示：“他們越是推銷自己的產品，代幣價格就可能上漲得越快，這對於項目和價格走勢來說都是非常有利的。”
KOL 輪是對早期加密貨幣週期中付費托兒的一種改編，那些像 Ben Armstrong（又名 BitBoy Crypto）這樣的高調影響者收取數萬美元來向大量在線觀衆推廣代幣。KOL 現在不再向項目收取服務費，而是向項目投入資金——儘管條件非常優厚。這些條件包括折扣估值和比其他私人投資者更早出售代幣的選擇權。
CoinDesk 在對創始人、開發者、投資者和其他內部人士進行二十多次採訪後發現，加密貨幣的上層階級非常清楚這些“KOL輪”是如何運作的，這些內部人士堅持匿名討論從有影響力的人那裏籌集資金的問題。
目前尚不清楚散戶投資者（受影響者）對 KOL 與他們所推廣項目的財務關係瞭解多少。許多 KOL 不會披露他們的付費交易。一位熟悉這些安排的律師表示，不這樣做可能會違反美國消費者保護法。
“當網紅未能披露此類安排時，他們會誤導受衆，而受衆中的許多人都依賴這些代言來做出財務決策，”在費城附近經營加密法律業務的律師 Ariel Givner 表示。“這種缺乏透明度的行爲破壞了數字商務中必不可少的信任，並可能導致毫無戒心的追隨者遭受重大經濟損失。”
隨着價值數十億美元的“創作者經濟”重塑網絡生活，KOL 的影響力只會越來越大。加密貨幣可能會加速這一趨勢。
“這是個大事。它不僅繞過了風險投資，還繞過了營銷，”一位與 KOL 合作的人脈廣泛的人士表示。“人們會說他們甚至不需要營銷——他們從分銷中獲得資金。”
人道協議
最近，一家向 KOL 尋求幫助的初創公司是 Humanity Protocol，它是 Sam Altman 價值數十億美元的數字身份項目 Worldcoin 的競爭對手。
據一份投資者介紹，規模小得多的 Humanity Protocol 在 3 月初從天使投資者和 KOL 那裏籌集了 150 萬美元。一份名爲“Humanity Protocol 的 KOL 結盟表”的文件要求網紅完成六個月的社交媒體作業：每週“點贊”和評論三條推文，撰寫三條關於 Humanity Protocol 的推文，每月加入至少一個 Humanity Protocol 的 Twitter Spaces，以及其他要求。
該項目爲內容專家影響者提供了細緻入微的任務。一份文件稱，交易者 KOL 應在“發佈後”公開購買 Humanity Protocol 尚未公佈的代幣，以表明承諾。它指示 YouTuber KOL 製作兩個“關於 Humanity Protocol 是 Worldcoin 的主要競爭對手以及關於空投的推測性視頻”。
Humanity Protocol 文件稱：“我們正在跟蹤所有活動，並將取消 SAFT 並退還那些不願意支持該項目的 KOL 的資金。”SAFT（未來代幣簡單協議）是加密初創公司向支持者（包括風險投資人、天使投資者和 KOL）承諾其潛在有價值的代幣的合同。
回顧 2017 年 | SAFT 到來：“簡單”投資者協議旨在消除 ICO 複雜性
人類協議的發言人拒絕發表評論。
在最近的一段視頻中，擁有 419,000 名訂閱者的 YouTube 頻道 Altcoin Buzz 的一名主持人吹捧 Humanity Protocol 相對於 Worldcoin 的“巨大競爭優勢”。兩名目擊者稱，Altcoin Buzz 員工 Shitij Gupta 在 Humanity Protocol 維護的私人 Telegram 頻道中分享了這段視頻。KOL 被要求在填寫 CoinDesk 審查的“結盟”表格後加入該頻道。
在接受 CoinDesk 聯繫時，Gupta 表示“Altcoin Buzz 尚未投資 Humanity”，並且他加入 Telegram 上的私人 KOL 頻道“因爲我們想獲取有關該項目的信息”。
他沒有排除未來獲得報酬的可能性（當被問及薪酬時，他回答說“還沒有”），但表示 Altcoin Buzz 會披露任何“贊助”。
加密貨幣公司通常會向其風險投資人和天使投資者提供股權。KOL 很少獲得公司的股份。相反，他們獲得的是代幣：即公司正在構建的去中心化加密網絡中的股份。
無論如何，代幣是加密貨幣中的錢所在。Humanity Protocol 在其未註明日期的 KOL 文件中寫道，其競爭對手 Worldcoin 的完全攤薄估值（其所有 WLD 代幣的總和）爲 800 億美元。
代幣也比股權更容易出售。在加密貨幣初創公司的私人投資者中，很少有人比 KOL 擁有更快的出售途徑。
KOL的演變
幾年前，有影響力的人就開始以 BitBoy 的方式利用他們的粉絲賺錢。舊的付費模式仍然很流行。
一家風險投資公司的普通合夥人表示：“KOL 一條推文就能收取數萬美元的費用。它們可能是加密貨幣領域最賺錢的業務之一。”
創業世界是“天使”的天堂：資金雄厚（通常很知名）的投資者爲創業公司開出小額支票，借出現金和信譽。他們是影響者——名副其實的 KOL。去年某個時候，天使和 KOL 開始匯聚。然後這種匯聚速度加快了。
一家加密貨幣初創公司的高級員工打趣道，到 2024 年，加入 KOL 輪的將不僅僅是明星，還有擁有數千名粉絲的“任何有活力的人”。
“有趣的是，自今年年初以來，75% 的知名 TGE 都有 KOL 輪次，”擁有 46,000 名粉絲的網紅 Stacy Muur 估計，她在短信中表示自己不參與這些交易。（TGE 是代幣生成活動）。
根據市場情報公司 The Tie 進行的研究，該研究追蹤了代幣價格以及社交媒體上的 KOL 活動，有影響力的人經常會推動加密貨幣市場的發展。
首席執行官 Joshua Frank 在談到 KOL 時表示：“他們肯定會產生影響”，並補充說，他們可能會對市值較小的加密貨幣產生巨大影響。
“快速賺錢”
KOL 輪融資本質上已成爲項目籌集營銷資金的一種方式，無需自掏腰包。相反，他們爲自己的資本錶帶來了數十位有影響力的人物。
一位擁有數萬名粉絲的多產投資者在短信中寫道：“我認爲這更好，因爲有影響力的人在遊戲中擁有真正的利益，他們會購買自己的股份。”
他們的激勵機制並不總是能夠持久。KOL 輪的參與者通常會在代幣發行當天解鎖大量代幣，這意味着他們可以在代幣首次亮相後立即出售。
“目前的趨勢是，沒有人接受超過 12 個月的歸屬期限，”專注於汽車的元宇宙項目 OBS World 的高管、營銷公司 KOL HQ 的合夥人 Matas Čepulis 表示。“每個人都想快速賺錢。”
根據投資者中流傳的條款，專注於人工智能的加密項目 Creator.Bid 將在 5 月 15 日讓其 KOL 獲得高達 23% 的 BID 代幣分配，屆時公衆將獲得空投。根據其文件，第二個項目 Veggies Gotchi 將向 KOL 提供與其向社區出售的代幣數量相同的代幣。這兩個項目均未發表評論。
Citizend 是一個即將舉行社區代幣銷售的代幣發行平臺，該項目顧問 Julian Leitloff 表示，該平臺給予 KOL 的解鎖和歸屬期不如散戶買家有利。他在一條短信中表示，Citizend 要求其 KOL 推廣該項目，但披露信息則由他們決定。
他說：“這是他們的義務，我們不會通過合同強制執行。”
“零售業損失慘重”
KOL 安排“對協議和 KOL 來說都是好事，但對零售來說卻是重大損失，”網紅 Muur 表示，她表示自己不會接受這些交易。“在大多數情況下，這些交易都沒有得到適當披露，因此社區不知道 KOL 輪次及其歸屬條款，”她感嘆道，其他業內人士也表達了同樣的感受。
KOL 行業人士表示，由於大多數加密項目不認爲他們的代幣是證券，因此他們不遵守適用於股票市場發起人的透明度規則。
費城地區律師吉夫納表示，除了美國證券法之外，許多 KOL 可能違反了聯邦貿易委員會要求“清晰且顯眼地披露”的規定。“問題的核心是，如果你因推銷某件東西而獲得報酬，那麼必須披露，以免誤導消費者。”
這種安排讓散戶交易者對 KOL 的財務利益以及他們向在發行日大肆宣傳的人出售代幣的能力一無所知。
“你顯然會讓你的社區退出流動性，”穆爾說。
清除“垃圾”
KOL 經濟在提取價值方面只會變得更加高效。多家加密營銷機構表示，他們編制了數百名 KOL 的名單。他們收取費用，將有影響力的人與他們能產生最大影響的項目聯繫起來。
KOL 也在不斷髮展。兩位知情人士表示，規模較小的 KOL 已經開始組建財團，通過這些財團，它們可以在 KOL 輪融資中獲得更好的交易。
當然，並不是每個加密項目都會進行 KOL 輪融資。一位 KOL 營銷主管表示，95% 的團隊因爲“胡說八道”而被淘汰。他說，只有上層項目才能從有影響力的人那裏籌集資金。他將此歸因於可信度：如果影響力人士宣傳明顯的失敗，他們就會失去觀衆的信任。
儘管如此，上層投資者還是會向潛在的 KOL 發出幾乎無休止的推銷。一位多產的投資者表示，他每天會收到“10 次”加入 KOL 輪次的邀請。他說，幾乎所有的邀請都需要宣傳。幾乎沒有一個需要披露信息。
項目本身可以挑剔推廣其產品的人。或者至少可以嘗試一下。
“我們挑選了 100 名 KOL，花了不少時間篩選垃圾，”一位知名加密項目的高管表示，該項目最近剛剛舉行了一輪 KOL 融資。“最終結果是，大多數（並非全部）人只希望自己的代幣能儘快漲價並出售。”
