NUPL 指標評估的是投資者羣體目前是否平均持有未實現利潤或損失。這表示其投資的賬面價值——未通過出售實現的收益或損失。

NUPL 趨勢分析：

- 波動性和響應時間：紅線對比特幣價格走勢反應靈敏，表明短期交易者對價格變化反應迅速。該羣體的 NUPL 表現出急劇的上漲和下跌，表明他們對即時市場狀況的敏感性。

- 與價格相關的趨勢：在價格快速上漲期間，交易者的淨虧損經常會飆升，表明正在快速獲得未實現收益。相反，在價格下跌期間，他們的淨虧損會迅速變爲負值，表明立即出現未實現損失。

- 零線交叉：交叉零線的頻率凸顯了交易員的高週轉率和積極的頭寸管理。這種行爲反映了交易員尋求利用短期市場走勢的風險偏好。

綜合趨勢和市場情緒

- 市場情緒指標：兩組的 NUPL 線高於零的時期可能表明市場樂觀情緒強烈，而低於零的時期則表明普遍存在悲觀或負面情緒。

對未來價格走勢的影響：

從圖表中可以看出，交易員的淨收益最近跌至負值，表明這一羣體的恐慌情緒有所上升。這種趨勢最後一次出現是在 1 月 24 日，當時現貨 ETF 獲得批准，比特幣價格從 49,000 美元急劇跌至 38,000 美元。這個價格水平可能代表一條重要的支撐線。然而，如果中期持有者的淨收益也變爲負值，則可能表明市場普遍存在恐慌，併成爲退出市場的關鍵風險管理指標。

作者：onchained