RWA將會是下一個牛市的核心賽道,資產、資金、用戶三大因素將會帶來市場的共振。基礎設施仍需要繼續搭建,債權/市場基金/穩定幣爲核心的項目僅僅只是前菜,好戲還在後頭。
目前行業的範式創新依舊是貧乏的,之前財富高速增長,本質上來源於“網絡提質”。行業內的新敘事與金融系統的放水,也讓上一個週期的風險資產獲得了可觀的增長表現;
但這種級別的基礎設施創新與網絡擴展,似乎離我們越來越遙遠,簡單的來說,那個時期是一段偉大的歷史,這種躺着賺錢的收益幅度,可能會很難再次復現;
在這段創新的過程中,無論是DeFi令人興奮的可組合性收益,還是PFP-NFT與Gamefi的創新,這些高收益的窗口期過於短,很多時候就是上午看項目,下午就實操,晚上就收菜,DeFi RUG賠掉的錢比掙的錢還多;
使用區塊鏈做傳統行業與金融領域的結合,進行一些提質增效的動作,也是一個不錯的抓手。儘管TradFi並不在意透明度,足夠豐富的產品也能夠獲得較安全的收益,這類產品收益不高,也需要新敘事才能提高吸引力;
這類區塊鏈賦能的傳統金融產品,讓金融實現了平等化與民主化。泰國發行過的國家聯盟鏈,可以讓居民以1泰銖的份額認購需要1000泰銖才能認購的國家債權,這大大降低了了普通人的進入門檻;
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RWA的體驗和底層資產的構成,仍然會成爲一個問題;傳統金融的風險會和RWA的底層資產高度關聯,但底層資產的透明度是未知的,這個過程中出現黑天鵝事件的系統性風險,是我們需要警惕的。產品在用戶的使用和交互流暢度上,仍然有許多提升的可能性;
監管,法律等矛盾依舊存在。FTX事件教會了我,當購買做一個交易的時候,一定要知道哪裏可以維權和索賠,然而目前這個階段,要出現一個監管機構爲RWA資產負責,是有點困難的,如果出現技術故障,責任的確定,也是模糊的;
因此,參與到RWA資產的Buidl或許是一個不錯的道路。我們可以搭建一個更易交互的橋樑,讓資產流動更加通暢,讓更多更優質的資產,有被交易的可能,例如碳。目前有大量的優質資產是無法被通暢交易的,早期的比特幣也有過這樣一個時期;
要警惕打着RWA旗號,但名義上是資金盤的項目,這一類不做贅述
儘管RWA最初受到對新一輪的懷疑,但今年卻看到了RWA信心的提振,多家機構進入了這一領域。代表RWA概念的代幣呈現出看漲的趨勢,爲相對低迷的加密市場帶來了一絲亮點。
自年初以來,幣安、高盛、Hamilton Lane和西門子等大牌公司相繼入場,通過制定鏈上美債協議,引起了對RWA的關注。在熊市中,DeFi的低收益無法滿足加密用戶的需求。然而,鏈上美債提供了一種新的收入模式。
最近的頭條新聞引發了對RWA領域的關注。Compound創始人Robert Leshner成立了“Superstate”,旨在將美債在以太坊上進行代幣化。Maker對美債進行了重大投資,將短期債務投資上限提高到12.8億美元。中銀國際經由瑞士銀行發行了價值2億美元的數字票據,成爲首個在以太坊區塊鏈上遵守香港和瑞士法律進行代幣化的產品。
香港證券及期貨事務監察委員會(SFC)對RWA資產的態度也發生了變化。金融科技組負責人Elizabeth Wong在接受Eliptic採訪時暗示將推出更新,不再將證券代幣或RWA定義爲複雜產品。RWA的監管將基於底層資產,給零售客戶參與的機會。
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著名人物孫宇晨也加入了RWA陣營。波場TRON生態宣佈推出RWA穩定質押產品stUSDT,允許用戶質押USDT以獲取RWA獎勵。
在年初的醞釀之後,傳統DeFi協議和國家團隊的入場推動了RWA二級市場的迴應。MKR和COMP等代幣價格大幅上漲。
隨着這些事件的發展,加密社區對RWA的懷疑似乎在減弱。許多原生加密貨幣用戶嘲笑RWA,就像他們在2020年對待DeFi Summer一樣,錯過了一波創新浪潮。
考慮到RWA的廣義定義,該領域的實際發展前景仍然模糊不清。本文藉助RootData提供的RWA板塊數據,重點介紹了該領域早期項目中體現的融資和商業模式創新。
RWA早期項目:
MakerDAO(MKR)
Compound(COMP)
Aave(AAVE)
Ondo Finance Centrifuge(CFG)
Goldfinch(GFI)
MAPLE(MPL)
TrueFi(TRU)
Synthetix(SNX)
Polymesh(POLYX)
Propy(PRO)
這些圍繞鏈上債券、信貸和房地產展開的早期項目值得關注。我們選取這些項目時考慮了其融資狀況、合作伙伴關係和市場關注度等因素,它們爲RWA的未來鋪平了道路。#达摩院 #合约锦标赛