由於以太坊網絡已進入通貨緊縮狀態，以太坊 (ETH) 可能面臨實物代幣短缺。即使供應量達到 1.2 億，以太坊的需求量也高於供應量。需要更多代幣進行質押和各種保證金，從而導致可供交易或自由流動的 ETH 減少。
以太坊的使用增加了代幣銷燬量
以太坊本質上是當前 DeFi 領域的支柱。儘管存在可擴展性問題，但原始區塊鏈上的代幣仍然是需要的，甚至更有價值。ETH 稀缺的主要驅動因素之一是每日代幣銷燬，隨着交易的增多，銷燬速度會加快。
#ETH 供應量正在以驚人的速度減少。如果這種每週速度持續一年，我們將看到超過 1.2% 的供應量被銷燬這些是現貨 ETF 推出後媒體將強行灌輸給每個人的指標🔸通貨緊縮🔸質押 APY🔸比黃金更難 pic.twitter.com/DtpbEVOr42
— Renata hall (@renatahall2947) 2024 年 5 月 1 日
在 NFT 和 DeFi 市場巔峯時期，以太坊於 2021 年末推出了以太坊銷燬計劃。在 EIP-1559 升級後，以太坊引入了新的費用和區塊生產計劃，礦工獲得基本費率，所有超額費用都將被銷燬。
最終用戶可能仍需要爲轉移 ETH 支付相對較高的費用，但區塊生產者將無法收到超額資金。費用銷燬計劃如野火般迅速蔓延，到目前爲止，根據市場估計，以太坊網絡已經銷燬了價值約 120 億美元的代幣。
流動性質押平臺控制着大部分 ETH 供應量
ETH 持有者一直希望利用他們的代幣，而流動性質押是一種有助於實現這一目標的工具。持有者現在可以質押 32 ETH 來保護網絡，同時在其他生態系統中使用相同的流動性。
Lido 流動性質押平臺目前吸收了超過 28% 的 ETH 供應量。
⚪#DeFi#事實⚪️Lido 是最大的流動質押協議，控制着超過 28.5% 的質押 Ether，該協議上的驗證者數量剛剛達到 100 萬，達到了一個新的里程碑……👀#Lido#Ethereum#ETH#Staking pic.twitter.com/viA3OS9TEr
— All Facts Crypto (@AllFactsCrypto) 2024 年 5 月 1 日
超過 4400 萬 ETH 被鎖定以保護網絡。Lido 和 EigenLayer 使用戶能夠利用代幣作爲抵押品在新層中創造價值。智能合約透明地鎖定實際代幣，禁止其在市場上流動或出售。
以太坊報告稱其流通供應量超過 1.22 億，儘管存在一些相互矛盾的信息。根據銷燬追蹤器，供應量已減少至 1.15 億。目前，網絡正在經歷緩慢的通貨緊縮，解決了供應量仍未達到上限的問題。
以太坊放棄凍結生產的想法
以太坊的舊路線圖是將生產停止在 8700 萬 ETH 左右。最初，礦工會因爲生產新代幣太難而感到沮喪，從而導致挖礦冰河期。但礦工們拒絕了，稱費用不足以激勵他們。通過混合挖礦和質押，以太坊基金會計劃無限期地繼續生產區塊。
代幣銷燬正在實現供應量下降，儘管沒有達到代幣數量少於 1 億的預期目標。但質押和抵押也將 ETH 變成了一種價值存儲手段。隨着時間的推移，人們可能會因爲其價值而持有 ETH，而很少將其用於直接的鏈上操作。
目前，多個 L2 網絡提供不需要以太坊 gas 的擴展交易，但仍通過以太坊網絡進行保護。
如果費用消耗和使用放緩，通貨緊縮趨勢也可能會逆轉。但在牛市期間，以太坊使用量的增加導致通貨緊縮加速，並可能推高了 ETH 的市場價格。
以太坊供應圖顯示，在經歷了五個月的通貨緊縮後，通脹率出現了驚人的飆升。儘管如此，以太幣的價格仍穩定在 3,200 美元以上。ETH 持有者期待美國證券交易委員會對現貨以太幣 ETF 做出決定，這可能是以太坊未來發展的主要催化劑。… pic.twitter.com/PIGRgKNUS6
— alpha CAPCOM (@alphacapcom) 2024 年 4 月 28 日
截至 2024 年 5 月，以太坊仍處於通貨緊縮狀態，每天有 120 萬筆交易及其相關費用被銷燬。
以太坊仍然難以被取代
即使在逐步淘汰挖礦組件之後，以太坊仍然是一個高度安全的網絡。高質押要求意味着發起攻擊的成本太高。
儘管費用高昂且創建了多個 L1 網絡，但以太坊仍然是許多項目和 NFT 收藏的首選網絡。遷移也很困難且耗時。目前，項目發現了諸如 L2 解決方案、包裝資產、合成代幣和鏈下計算等解決方法。
但一些代幣正在尋找多鏈解決方案，並可能將其活動轉移到新的區塊鏈上。
$HEX 社區在上個週期內僅與 HEX 合約交互（質押和取消質押）就花費了 3200 萬美元在#ETH天然氣費上，如果包括掉期、轉賬等，他們花費了超過 1.5 億美元的 ETH 天然氣費。你能想象如果用 1.5 億美元購買，HEX 的價格會是多少嗎？……pic.twitter.com/KdYvL6Kw1l
— KatieePCrypto.pls (@KatieePCrypto) 2024 年 4 月 29 日
以太坊仍然非常適合去中心化交易，因爲大多數著名的 DEX 都有以太坊版本。
ETH 的估值會達到極端水平嗎
當前牛市週期中 ETH 回升至近 4,000 美元，部分原因是費用銷燬和代幣鎖定。
但長期的 ETH 價格預測仍然存在，因爲投資者等待牛市在 2024 年或 2025 年迴歸。對於以太坊來說，10,000 美元的價格目標已經被談論多年了。到目前爲止，ETH 的交易價格爲四位數，但僅短暫接近 5,000 美元。
在最新的價格調整之後，ETH 一度回升至 3,300 美元以上，隨後跌至 2,910.61 美元。
