根據 Glassnode 的一份報告，該報告確定了推動當前賣方活動的投資者群體，比特幣價格在減半後繼續回撤，市場轉向廣泛的淨重新分配模式，導致「興奮階段」降溫。
比特幣飆升至 73,000 美元，重新啟動了賣方壓力
2024 年迄今，比特幣價格的走勢令人印象深刻，領先的加密貨幣在 3 月 5 日達到歷史新高 (ATH)。此後，BTC 開始回調，過去兩週在 60,000 美元和 67,500 美元的價格區間內盤整。
該市場研究公司利用累積趨勢評分報告稱，比特幣升至 ATH 的趨勢揭示了局部分佈模式，反映了先前牛市中出現的類似結構。
Glassnode 分析師 CryptoVizArt 寫道：
「在 2020-21 年和 2023-24 年多頭市場的早期階段，我們可以看到本地交付模式（淺色）和折扣期的組合。隨著市場恢復至新高，拋售壓力重新激活，這意味著投資者將休眠供應帶回市場，以滿足流入的需求。
比特幣累計趨勢分數|來源：Glassnode
Glassnode 解釋說，隨著中東地緣政治緊張局勢升級，累積趨勢點上升，導致回調至 60,300 美元。
自 1 月 11 日比特幣現貨 ETF 在美國上線以來，現貨 BTC 交易量激增，對價格動態產生了積極影響。 Glassnode 使用未實現淨損益 (NUPL) 指標解釋了 ETF 對投資者行為的影響。
NUPL 指標衡量市場持有的淨帳面收益（或損失）（以市值標準化）。
Glassnode 數據記錄過去 7 個月的 NUPL 大於 0.5，這意味著市場處於「經典的牛市興奮階段」。
“使用 NUPL，我們可以識別經典的牛市欣快感，即未實現利潤超過市值的一半以上 (NUPL > 0.5)。”
比特幣的未實現利潤和損失|來源：Glassnode
短期持有者引發了最新的調整，但賣家慢慢疲憊不堪
由於流動性很高，而且流入現貨比特幣 ETF 的資金停滯不前，在近期買家拋售的推動下，支持比特幣年度高峰的樂觀情緒似乎正在降溫。比特幣實際損失分析數據顯示，短期持有者（STH）目前主導市場。
STH 和 LTH 比特幣的實際損益 |來源：Glassnode
Glassnode 預計，較年輕族群的成本基礎（從 1 個月到 3 個月以及 3 個月到 6 個月）將「成為區分看漲和看跌市場結構的寶貴工具」。
就現貨價格走勢而言，這意味著近期買家對短期價格波動更加敏感，並且在「市場開始拋售」時短期內消費的可能性更高。
當市場價格接近每個子群體的成本基礎時，他們的支出速度就會減慢，這表明賣家筋疲力盡。
比特幣持有者群體成本基礎 1 週 – 1 個月 |來源：Glassnode
因此，市場在未來幾週內出現賣家耗盡的可能性很高，因為 1 週至 1 個月期限持有者的成本基礎為 66,700 美元，而淨損失其經濟成長已多次超過 90 天大關自三月中旬以來。
“由於價格在 60,000 美元至 66,700 美元之間，因此滿足 MVRV 條件，可以說市場正在形成局部底部。”
資料來源：https://tapchibitcoin.io/glassnode-giai-doan-hung-phan-cua-bitcoin-ha-nhiet-nhung-co-the-gia-gan-cham-day.html
