1. 美聯儲的宏觀阻力

除了外部因素外，以太坊網絡還面臨智能合約應用程序的退出，這也抑制了 6 月份的漲勢。

投資者現在質疑比特幣$BTC ETF 需求帶來的順風是否已經消退，從而爲下行至 6 月 16 日以來的 1,700 美元水平提供了回調空間。

近期的宏觀經濟事件或許能提供一些線索，包括美國第一季度國內生產總值環比增長2%，德國6月份消費者價格指數同比增長6.8%，中國財新全球服務業採購經理人指數（PMI）報告顯示經濟活動擴張。

因此，強勁的經濟指標增強了投資者對美聯儲進一步採取緊縮措施的預期。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾建議 2023 年再加息兩次，再加上資本成本的增加和固定收益投資的更高回報率，削弱了人們對加密貨幣的興趣。

2. 隨着網絡需求下降，TVL 接近 3 年來的最低水平

以太坊網絡可能正面臨着自身的挑戰，特別是在聯合創始人 Vitalik Buterin 於 6 月 29 日表示，由於多重簽名錢包的複雜性，他不會將所有的以太幣都質押。

總鎖定價值 (TVL) 衡量以太坊智能合約中鎖定的存款，達到了 2020 年 8 月以來的最低水平。根據 DefiLlama 的數據，截至 7 月 4 日的 30 天內，該指標下降了 3.1% 至 1370 萬 ETH。

TVL 較低意味着投資者要麼對網絡的智能合約使用失去興趣，要麼爲了尋求更低的交易費用而轉向第二層替代方案。無論哪種方式，以太坊網絡的潛在需求都會受到負面影響，因此被解讀爲利空。

3. 槓桿多頭推動 ETH 價格上漲

分析專業交易員在 ETH 衍生品中的頭寸對於確定以太幣價格突破 1,970 美元阻力位的可能性至關重要。

不同的交易所之間偶爾會存在方法上的差異，因此讀者應該監測變化而不是絕對數字。

儘管自 6 月 22 日以來，以太幣交易價格一直在 1,815 美元至 1,975 美元的窄幅區間內波動，但專業交易員已經增加了其期貨槓桿多頭倉位，這一點從多頭與空頭的比率可以看出。

在加密貨幣交易所幣安，多頭與空頭比率急劇上升，從 6 月 20 日的 1.14 上升至 7 月 4 日的 1.30。同樣，在 OKX，多頭與空頭比率也從 6 月 20 日的 0.76 上升至 7 月 4 日的峯值 2.25，有利於槓桿多頭。

爲了排除可能僅影響以太幣期貨的外部因素，應該分析 ETH 期權市場。25% delta 傾斜指標比較了類似的看漲（買入）和看跌（賣出）期權，當恐慌情緒普遍存在時，該指標將變爲正值，因爲保護性看跌期權溢價高於看漲期權。