前段時間RWA成爲幣圈的焦點之一引起了一些討論，當然不出意料，不少人對RWA表示看好，但是這裏仍然也有一些不同的觀點，對於RWA實際上也應該綜合看待，而不是無腦吹捧，對於RWA資產實際上發展之路還很長，現在處於非常早期階段，現如今各國對區塊鏈法規不完善的前提下，RWA也具有較大的風險。

什麼是RWA

RWA是Real World Assets的縮寫，，翻譯過來就是真實世界資產，簡而言之，就是將真實世界的各類資產代幣化，使其能夠在區塊鏈上流通和交易，這樣做的好處也很顯而易見，就是增加了傳統資產的流通性，使得人們購買資產就和網上購買商品一樣，隨時下單，同時資產代幣化的另一個好處是增加透明度，這個是比較好理解的，因爲區塊鏈具有不可篡改的屬性，因此使得虛假和造假無法遁形，因此在提出RWA資產之前，實際上人們提到的資產代幣化以及區塊鏈技術應用於實體產業等方向就已經是傳統金融行業對區塊鏈技術的應用場景了，而RWA則是這種場景的另一種說法，兩者本質其實是一樣的。

實體產業的諸多資產，最常見的例子就是房地產資產代幣化，以及各類股權、債權等等，都屬於代幣化現實資產的一部分，甚至包含我們常使用的USDT，理論上來講，USDT就是對真實世界中的美元現金的一種代幣化，而其他類似的例子包含債權代幣、股權代幣以及貴金屬代幣，比如以黃金爲背書的代幣等等。

爲什麼市場強調RWA

從上面可以得知，RWA並不是一個新鮮概念，它其實從17年甚至更早就已經開始融入到區塊鏈行業中，而且慢慢在幣圈中建立用戶羣體，而現在被人們所提及主要是因爲DeFi的繁榮，將會促進RWA資產產生更多玩法。

DeFi的玩法我們都比較清楚，常見的有質押、借貸、DEX交易挖礦以及AMM流動性挖礦組LP等，而對於RWA資產來說，同樣也可以進行類似的操作，比如質押USDT來借貸加密貨幣，或者組AMM爲市場提供流動性等等，只要是加密貨幣，基本上都適用DeFi的玩法。

在DeFi Summer引爆牛市之後，實際上我們玩的DeFi仍然多數都是原生加密資產，而不是RWA資產，因此從發展規律來看，後期也會有RWA資產與DeFi的深度結合，從而提升傳統金融的靈活性。

也就是說從區塊鏈的發展來看，RWA資產的繁榮是一定會到來的，因此市場強調RWA並不稀奇。

同時另一個關鍵點是RWA需要滲透到加密行業，從而改變現有的低效狀態，使得傳統金融還能開發最後那一丁點潛力，將傳統金融資產推廣到千禧一代的年輕人，這也是金融行業細緻化的表現之一。

傳統資產想要下一代人進行接盤和購買是有一定難度的，新一代的投資者基本上對加密貨幣的認可度非常高，他們之所以不願接盤傳統資產，是因爲傳統資產的紅利很小。比如我們最常說到的房地產，目前價格已經達到接近極限，而房地產與人們的收入水平密切相關，而且早期紅利期已經結束，也正因此新一代年輕人才不會接盤傳統資產，而是去尋求新興資產類別來進行投資，加密貨幣現在還存在一定的紅利期，因此千禧一代基本上也願意接受加密貨幣。

RWA面臨的法律風險

RWA的本質仍然是傳統資產，就好比代幣化的蘋果股票和黃金ETF，以及代幣化的房地產等等，它們的好處自然是降低了加密用戶的購買門檻，使得交易能夠很方便地進行，但是同樣RWA也會帶來一系列問題，最大的問題就是法律風險和監管問題。

我們以USDT爲例，當USDT出來的時候，就面臨諸多爭論，USDT以前就因爲“增發”面臨美國SEC和CTFC的調查，目前市場中主流的合規穩定幣爲USDC，它也是在美國的監管之下發行的，前段時間BUSD被沒管監管打擊，從而導致幣安交易所放棄了BUSD作爲主要穩定幣，因此可以看到，RWA資產的主要問題其實已經顯示出現。

USDT被打擊的核心原因是監管的不成熟，而USDT自從誕生後再幣圈以及幣圈之外的諸多場景中都有廣泛應用，比如對於國內的外匯管制而言，USDT以及穩定幣就是一個很好的解決工具，同時USDT也常常用於洗黑錢等違法犯罪行動，雖然Tether在打擊這種行爲，但是仍然屢禁不止。

同時我們將USDT產生的這種影響帶到其他RWA資產上，那麼這類RWA資產的匿名性得到進一步提升，從而使得非法外匯或者洗黑錢等違法犯罪行爲會有進一步提升，或者不合格投資者持有這些RWA資產，將會增加系統的風險性。

另比如股票和債券的代幣化就是很好的例子，我們從證券公司開戶購買股票其實嚴格受到證監會等機構的監管，最起碼這些資產是實名制的，同樣房地產也類似，如果將這些資產代幣化並且任意轉賬出售，那麼可能會帶來更多的問題，而這些問題也將會引起一連串的監管，這也將會打擊區塊鏈的進一步發展。

RWA資產的錨定RWA資產還存在着錨定問題，同樣最常見的就是穩定幣的脫錨，因爲RWA資產背後一定存在着相應的質押品，而質押品是否足額是其中的關鍵，在之前多次USDT就陷入了資產不足的質疑之中，一般這種情況需要審計機構的定期審計來確保資產是充足的，同時審計之外，還需要獲得監管機構的認可，這樣才能確保在一定範圍內的風險可控。

總結

RWA資產是區塊鏈融合傳統資產的第一步，同時也是傳統金融行業進行技術升級的關鍵，雖然對於未來隨着區塊鏈的發展，RWA資產的普及和流行將是一個大趨勢，但是就目前來說RWA主要問題仍然存在監管態度上，且RWA資產一旦普及，這也代表着真實世界的事物金融化程度進一步提升，而金融化的提升一方面能夠代表着資金流動加快，有利於繁榮經濟，同樣也會帶來更多的風險，就好比以前房子只能用於居住，但是近代工業革命的發展使得房子不僅僅具有居住屬性，還具有金融屬性，並用於居民的資產保值和增值部分，同樣也因此帶來了2008年金融危機，因此對於RWA資產，目前也僅僅是一個開始，未來之路還需要不斷探索和完善，確保其能夠合理運行。