首次代幣發行（ICO）和首次交易所發行（IEO）都是區塊鏈專案用來籌集資金的募款方式。然而，兩者在結構、監管合規性以及加密貨幣交易所的參與程度方面存在顯著差異。讓我們探討一下從 ICO 到 IEO 的演變。
首次代幣發行 (ICO)：ICO 在 2017 年至 2018 年加密貨幣繁榮期間受到歡迎。在 ICO 中，專案或新創公司發行自己的原生加密貨幣或代幣，並將其出售給投資者，以換取比特幣或以太幣等成熟的加密貨幣。 ICO 主要由專案團隊自行進行，銷售通常在他們的網站上進行。監管的缺乏以及 ICO 的相對簡單性導致了項目的大量涌入以及隨之而來的詐欺活動的增加。
ICO 的一些主要特徵：
項目進行了自己的代幣銷售。
代幣通常直接出售給投資者。
最低限度的監管監督。
由於缺乏對項目的盡職調查和審查，投資者面臨更高的風險。
流動性通常是一個問題，因爲代幣在 ICO 之後必須在交易所上市進行交易。
首次交易所發行 (IEO)：IEO 是爲了應對 ICO 的缺點而出現的，旨在提供一種更安全、更受監管的融資方式。在 IEO 中，代幣銷售是在加密貨幣交易平臺上進行的，而不是在項目的網站上。交易所充當可信中介，在將代幣上市銷售之前審查項目並進行盡職調查。交易所參與程度的提高有助於降低與 ICO 相關的風險。
IEO 的主要特點：
代幣銷售在加密貨幣交易平臺上進行。
交易所在將代幣掛牌出售之前會對項目進行驗證和審查。
投資者需要在交易所開設賬戶才能參與 IEO。
交易所的參與增強了投資者的信任並降低了詐騙風險。
IEO 之後，代幣將在交易所上市，從而立即實現流動性。
從 ICO 轉向 IEO 的原因是加密貨幣行業需要更好地保護投資者並提高合法性。IEO 爲代幣銷售提供了更規範、更安全的環境，降低了欺詐項目的風險並增強了投資者信心。
值得注意的是，IEO 的受歡迎程度也隨着時間的推移而下降，部分原因是監管不確定性以及證券型代幣發行 (STO) 和首次 DEX 發行 (IDO) 等替代融資方式的出現。這些新模式試圖通過納入額外的監管合規性或去中心化功能來進一步解決 ICO 和 IEO 的侷限性。
總而言之，雖然 ICO 最初爲區塊鏈項目籌集資金鋪平了道路，但向 IEO 的演變帶來了更嚴格的監管監督和加強的投資者保護。然而，加密貨幣融資格局仍在不斷髮展，新模式不斷涌現，以適應不斷變化的市場動態和監管要求。
