歡迎來到《加密貨幣的歷史》，這是 Cointelegraph 系列，它將帶領讀者回顧加密貨幣領域最重要的事件。由 Phemex 提供支持的時間線讓加密貨幣社區成員可以探索和回顧塑造該行業今天面貌的重要事件。
本文探討了 2022 年 11 月 FTX 交易所崩潰之後的時期，此次崩潰導致了數字資產歷史上最臭名昭著的加密寒冬之一。
FTX交易所倒閉後的那段時期被稱爲加密貨幣歷史上最黑暗的時期之一。
FTX 及其 130 多家子公司的倒閉引發了 Web3 公司破產和裁員的連鎖反應，導致了加密貨幣史上最長的寒冬之一，比特幣 (BTC) 的價格跌至 16,000 美元的最低點。
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在破產導致投資者資金損失 89 億美元之後，監管機構被迫採取行動並制定更加以投資者安全爲導向的框架，強調加密貨幣交易所和服務提供商的透明度。
儘管沒有證據表明幣安挪用了用戶資金，但美國監管機構仍對幣安開出了歷史上最嚴重的刑事罰款。他們還對規模較小的交易所開出了罰款，以強硬的態度防止可能發生類似 FTX 的崩盤。
探索加密貨幣的歷史。來源：加密貨幣的歷史 FTX 是如何崩盤的？
臭名昭著的 FTX 交易所在近一年半前倒閉，震驚了全球加密貨幣市場，幾天之內數百億美元的價值蒸發殆盡。
本質上，FTX 的倒閉是因爲用戶資金被挪用，導致其姊妹公司 Alameda Research 遭受數十億美元的交易損失。這家量化交易公司利用 Bankman-Fried 未經同意轉移的 FTX 客戶資金來彌補 Alameda 的交易損失，現在被稱爲 Alameda 缺口。
邁克爾·劉易斯 (Michael Lewis) 在 Bankman-Fried 的傳記中聲稱，在從 Gary Wang 獲得量化交易協議之前，Alameda 在一個糟糕的月份裏每天損失超過 50 萬美元。
2022 年 11 月，當 Alameda 的資產負債表被揭露出很大一部分由 FTX 的 FTT 代幣組成時，用戶資金挪用事件開始被揭露。
此事曝光後引發了大規模拋售，導致 FTT 代幣價格暴跌，引發了人們對 FTX 和 Alameda Research 財務狀況的普遍擔憂。這導致三天內大量客戶提款高達 60 億美元。FTX 無法滿足提款需求，因此被迫暫停提款。
FTX 於 2022 年 11 月 11 日申請破產。2022 年 12 月 12 日，美國檢察官對 Bankman-Fried 提起刑事指控後，他在巴哈馬被捕。2023 年 1 月，他被引渡到美國。2024 年 3 月 28 日，Bankman-Fried 被判處 25 年聯邦監禁。
入獄 100 年？！SBF 審判判決解釋。資料來源：Cointelegraph
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FTX 崩盤後的監管打擊
FTX 交易所的崩潰引發了美國證券交易委員會 (SEC) 的強硬迴應，該委員會開始對加密貨幣交易所進行更廣泛的打擊，以避免再次發生類似 FTX 的崩盤。
2023 年 6 月，SEC 起訴 Coinbase 和幣安交易所涉嫌證券違規行爲。在針對幣安的訴訟中，SEC 指控該公司及其創始人趙長鵬挪用了數十億美元的用戶資金。
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儘管沒有證據表明用戶資金被挪用，幣安仍被指控違反反洗錢法，並支付了歷史上最大的刑事罰款之一，金額達 43 億美元。
至於 Coinbase 的訴訟，根據 2023 年 6 月提起的訴訟，SEC 聲稱該交易所作爲未註冊的交易所、經紀商和清算機構運營，並通過列出 13 種其聲稱是證券的代幣而違反了證券法。
Coinbase 請求法院下令撤銷此案，質疑美國證券交易委員會對加密貨幣交易所的管轄權。該交易所撤銷此案的動議於 3 月 27 日被駁回，美國證券交易委員會得以繼續對 Coinbase 提起訴訟。
美國證券交易委員會如何對加密貨幣發動一場不宣而戰。資料來源：Cointelegraph
TDeFi 法律負責人 Ashar Burney 向 Cointelegraph 表示，監管部門的立即迴應側重於起訴和執法，而不是實施針對區塊鏈的具體法規：
“這種方法反映了一種更廣泛的趨勢，即監管機構通過現有的法律框架解決加密領域內的欺詐活動，強調對犯罪行爲的執法，而不是引入針對區塊鏈技術的新法規。”
伯尼補充說，FTX 的倒閉主要是“刑事欺詐案件”，而不是缺乏監管框架。
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FTX 之後的監管格局如何演變
在 FTX 崩盤之後，加密貨幣交易所開始努力提高透明度，其中，全球最大的交易所幣安率先行動。
2022 年 11 月底，幣安推出了儲備證明 (PoR) 系統，該系統顯示了交易所代表用戶持有的底層資產數量。這項第三方審計旨在向用戶表明交易所可以滿足任何潛在的提款請求。根據幣安的 PoR 頁面，截至 4 月 12 日，幣安的主要資產超額抵押率至少爲 102%。
繼幣安推動透明度之後，其他頂級交易所也紛紛效仿，包括 Coinbase、OKX、Crypto.com、Kraken 和 Bybit。
CZ 如何創建幣安併成爲加密貨幣領域首富 | Crypto Stories 第 16 集。資料來源：Cointelegraph
TDeFi 法律負責人伯尼 (Burney) 向 Cointelegraph 表示，儘管有了新的 PoR 審計系統，投資者仍然需要進行盡職調查，因爲 FTX 也進行了多次財務審計，但並未發現欺詐行爲：
“SBF 的公司接受了多家知名審計公司的多次審計，這表明即使有既定的合規措施，識別欺詐行爲仍然十分複雜。總體而言，投資者的安全性並沒有顯著差異，尤其是考慮到加密行業的欺詐率低於傳統金融科技和投資行業。”
DFG 創始人兼首席執行官 James Wo 向 Cointelegraph 表示，除了加密貨幣交易所的透明度努力之外，世界各國政府還採取了更具協作性的方式來監管新興的加密貨幣行業：
“儘管各國的立場不同，一些國家比其他國家更支持加密貨幣，但他們都致力於實現同一個目標，即在未完全禁止加密貨幣的國家，提供一個防止反洗錢（AML）的框架，並通過充分的瞭解你的客戶（KYC）流程來防止洗錢。”
2023 年 5 月，歐洲理事會通過了加密行業首個全面的法律框架。加密資產市場 (MiCA) 框架旨在通過更嚴格的透明度標準和反洗錢規則保護投資者。
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歐洲加密貨幣倡議高級政策負責人 Vyara Savova 向 Cointelegraph 表示，得益於新的 MiCA 法案，加密貨幣交易所將從 2024 年底開始成爲完全受監管的實體：
“2024 年是 MiCA 之年，整個歐盟現在將擁有針對加密資產、加密資產服務和加密資產服務提供商（也稱爲 CASP）的全面法律框架。加密貨幣交易所是 MiCA 下的一種 CASP，將於 2024 年 12 月全面受到監管。”
Savova 解釋道，雖然 MiCA 對於全球監管格局和投資者安全而言是重要的一步，但其效率將取決於每個成員國的實施情況：
“一個經常被忽視的重要方面是成員國法律在應用該法規中的作用，因爲這些法律將在相應國家建立監管框架。”
香港和迪拜也出臺了有利於創新的加密貨幣法規，力爭成爲全球加密貨幣中心。然而，監管力度最大的跡象出現在 2024 年 1 月，即現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 獲得批准。
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比特幣 ETF 體現了一種創新友好型方法，但投資者並不一定更安全
經過數月的監管鬥爭，1 月 10 日，十隻現貨比特幣 ETF 獲得美國證券交易委員會批准，使傳統投資者能夠通過公開交易基金投資 BTC。
DFG 的 Wo 向 Cointelegraph 表示，ETF 的批准是一個積極的發展信號，表明美國監管機構未來將採取創新友好型做法：
“儘管多家加密貨幣交易所遭到訴訟，但美國證券交易委員會此前已批准了比特幣 ETF，以太坊 ETF 也正在申請中。這表明政府更傾向於監管，而不是徹底禁止，正如許多其他國家的監管機構對經營加密貨幣相關業務的許可證審批制定的嚴格規定一樣。”
美國 ETF 獲批也激勵了其他司法管轄區效仿。據報道，香港證券監督管理委員會 (SFC) 已加快首批 ETF 的審批流程，該機構可能會在 4 月 15 日之前批准首批四隻現貨比特幣 ETF 申請。
現貨比特幣 ETF 獲批：對投資的影響（Mark Yusko 撰文） 來源：Cointelegraph
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DFG 的 Wo 表示，儘管 ETF 等全球監管取得了重大進展，並且針對加密貨幣交易所的監管也更加嚴格，但投資者並不一定能免受另一場 FTX 式崩盤的影響：
“儘管受監管實體的監管和合規性已經加強，但這並不意味着這種情況不會再次發生，即使我們可以期待這些實體提供更好的風險管理。總體而言，自我託管仍然是最安全的，因爲只要您採取足夠的風險緩解措施，不點擊可能耗盡您錢包的網絡釣魚或詐騙鏈接，您就可以控制自己的資金。”
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展望 2024 年及以後
FTX 崩盤促使全球監管機構展開廣泛合作，以防止再次發生引人關注的崩盤。一些世界主要經濟體已經爲加密貨幣交易所制定了新法規，而歐洲則通過了第一個針對加密貨幣行業的綜合框架，爲其他監管機構樹立了標杆。
歐洲 MiCA 框架仍在制定中。歐洲加密貨幣倡議高級政策負責人 Savova 向 Cointelegraph 表示，該法案的下一個主要部分將爲加密貨幣交易所制定營銷傳播標準，這可能會影響歐洲的加密貨幣服務提供商：
“2024 年將發展 CASP，因此交易所的營銷傳播和允許的內容也將發展。這是一個非常有影響力的話題，最初出現在法國，現在正在歐盟層面通過零售投資戰略進行討論。”
MiCA 反向招標指南的第二輪磋商將於 4 月 29 日結束。Savova 表示，磋商結果將對 12 月 MiCA 的最終實施產生影響：
“[這將決定] 歐盟以外國家的交易所和其他 CASP 如何在沒有執照的情況下向歐盟公民提供服務，以及如何在歐洲推銷這些服務。此次諮詢的結果對於 12 月 MiCA 的實施至關重要。”
TDeFi 的 Burney 表示，加密服務提供商仍可能面臨更多監管審查，包括更嚴格的披露和合規要求，從而使行業更加成熟。Burney 說：
“這些發展反映了向更成熟的監管框架的轉變，旨在平衡創新與監管監督。然而，在美國獲得牌照可能無法完全阻止交易所在全球範圍內運營併爲美國客戶提供服務，這凸顯了監管分散化和全球性行業的挑戰。”
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