今年，中國經濟開始迅速復甦，工廠開足馬力生產。然而，如果各行業沒有實質性改善，維持這種增長速度可能很難。本週二將公佈大量官方數據，這些數據可能證實中國經濟在疫情後長期低迷後是否正在好轉。

彭博社的一項調查預測，中國第一季度的 GDP 將比去年同期增長 4.8%，這讓人們希望中國能夠實現今年 5% 的增長目標。

最近貿易和製造業的成長促使高盛等主要金融機構的經濟學家上調了對 2024 年的經濟預測。

然而，專家表示，3月出口下降和對國外需求的嚴重依賴凸顯了刺激國內消費的迫切需求。

工業實力與用電量：核心經濟指標

在衡量經濟實力時，工業生產和發電量位居前列。中國國家統計局的報告和麥格理集團的見解突顯了這些領域的顯著改善。

今年前兩個月工業生產成長創兩年來最快，預計 3 月將年增 6%。

工業產出的成長通常反映在發電統計數據上，由於該行業的高能源需求，發電統計數據是關鍵指標。自中國取消 COVID-19 限制以來，電力生產出現顯著反彈。煤炭價格下跌推動了這種復甦，使工廠增加產量變得更加經濟，增加了近幾個月的電力消耗。

房地產市場的挑戰

儘管工業部門出現正面跡象，但中國房地產市場仍舉步維艱。與去年同期相比，1 月至 2 月住宅大樓銷售價值暴跌 33%，創下 2022 年 5 月以來的最大跌幅。

摩根大通的朱海濱強調，作為市場情緒和投資潛力的關鍵指標的新屋銷售仍然疲軟，顯示房地產活動可能連續第三年萎縮。即使放寬旨在促進購屋的監管，預計 3 月房地產投資仍將持續下降。

名目 GDP 成長最初看起來很強勁，直到考慮到影響經濟的通貨緊縮暗流。 GDP 平減指數（根據名目GDP 成長率與實際GDP 成長率之差計算得出的指標）一直在下降，這是自1999 年以來最長的下降趨勢。了與2017 年通膨壓力的鮮明對比。

信貸衝動和勞動市場擔憂

中國的信貸部門也顯示出緊張的跡象。彭博經濟研究的數據顯示，3月新增銀行貸款成長為有紀錄以來最慢，更廣泛的信貸措施擴張速度為迄今為止最慢，暗示人們對經濟復甦根深蒂固地缺乏信心。匯豐銀行的弗雷德里克·諾伊曼指出，這種「無信貸復甦週期」可能對維持成長構成重大挑戰。

中國的勞動市場是另一個令人擔憂的領域，失業率，尤其是年輕人的失業率仍然很高。儘管一些行業報告稱 2024 年第一季薪資將上漲，但總體情況包括薪資凍結和裁員，從而削弱了快速復甦的希望。然而，某些行業的工資上漲帶來了一線希望，可能表明就業市場趨緊和經濟反彈的開始。