在法國，金融市場管理局（AMF）打算通過發佈專門的法規來支持不斷髮展的證券化代幣行業。
這是一項實驗性舉措，旨在當前立法與其發展不相容的情況下規範這一利基行業。
另一方面，在美國，監管機構的做法似乎更爲激進，合作性較差：最近，SEC 將 Uniswap 列爲涉嫌未註冊的證券交易所。
以下爲所有詳細信息。
法國：支持證券型代幣的新法規
在法國，專門負責市場監管的機構與該國其他金融機構相比逆流而上，提出建立數字沙盒來規範不斷髮展的證券化代幣行業。
儘管 MiFID 和 CSDR 等金融法規對證券型代幣提出了向主管當局註冊的要求，但 AMF 的目標是全面推動區塊鏈作爲一項新興技術的使用。
這種加密貨幣被認定爲證券（共同企業），潛在買家期望通過他人的努力而獲利（參見Howei測試），目前甚至不屬於MiCA所包含的龐大規則集的分析範圍。
出於這個原因，多年來一直支持對區塊鏈和數字代幣採取積極態度的 AMF 希望與現行法規保持距離，並啓動一個旨在監控這一領域表現的試點項目，同時等待歐洲發出更清晰的信息。
正如 AMF 主席羅伯特·奧菲勒 (Robert Ophèle) 本人所回憶的那樣，當前的問題是歐洲無法在一夜之間採用針對區塊鏈和證券型代幣的新法規。
“我們面臨着先有雞還是先有蛋的悖論。太空無法在現有框架內發展，但如果沒有記錄，新的框架也無法發展。”
監管機構的想法是允許在法國發行的新證券代幣脫離當前的歐洲法規，同時仍在法國當局的監督之下，法國當局將收集重要的反饋意見以制定立法材料。
不過，我們仍需等待歐盟成員國各自金融當局的迴應，他們將不得不接受法國的監管沙盒並在自己的領土上啓動試點項目。
目前，成員國似乎並不普遍願意將證券化代幣行業合法化，允許其以投資代幣的形式出售給歐盟儲戶。
海外證券化代幣全景：SEC 起訴 Uniswap 案
從法國跨越海洋到達美國領土，我們看到監管機構對證券代幣的態度更加嚴格。
就在幾天前，美國證券交易委員會（SEC）向該領域最大的去中心化交易所Uniswap發出了威爾斯通知，表示打算對該平臺上涉嫌出售未註冊證券的行爲採取法律行動。
對此，Uniswap創始人“Hayden Adams”在X上向觀衆強調，美國監管機構的行爲似乎專注於阻礙該領域的增長。
首先是與 Ripple 的長期法律糾紛（失敗），然後是與中心化交易所 Coinbase、Binance 和 Gemini 的戰爭，最後是針對 Uniswap 等 DEX 的攻擊。
所有這些都凸顯了願意先驗地排除共同反思的可能性，並對於那些在加密市場中每天轉移數十億美元的活動採取合法的註冊和監管途徑。
亞當斯在 X 上的一條推文中解釋說，他對 SEC 的暴政感到惱火和失望，特別是在證券型代幣問題上，他準備爲行業正義而拼死一搏。
今天@Uniswap Labs 收到了來自 SEC 的 Wells 通知。
我並不驚訝。只是惱火、失望，而且準備反擊。
我相信我們提供的產品是合法的，我們的工作符合歷史的正確性。但有一點很明顯，那就是……
— hayden.eth
（@haydenzadams）2024 年 4 月 10 日
顯然，目前法國和美國之間的風向是相反的：一方面，監管機構試圖通過一個超越當前限制性法規的專門框架來尋找解決方案，以規範一個利基行業；另一方面，似乎沒有意圖支持這一創新數字前沿的發展。
與此同時，在新加坡和香港等當地法規允許的地區，數字代幣的使用似乎更爲廣泛，從而日益擴大積極變革的國家與較爲保守的國家之間的加密差距。
