BitMEX，這個著名的衍生品交易所，爲加密交易所專有交易的持續辯論提供了見解。BitMEX母公司100x Group的執行CEO Stephan Lutz認爲，依靠內部做市團隊的交易所不應再依賴於專有交易來獲利。Lutz建議，市場上高頻交易者（HFTs）和專有交易公司的關鍵規模可以有效地充當流動性提供者。鑑於近期關於新加坡的Crypto.com內部專有交易可能存在利益衝突的擔憂，這些言論顯得尤爲重要。

Cake DeFi的轉型示例：

Lutz指出，另一個成功的加密交易所Cake DeFi已經展示了自然轉型，逐漸不再依賴內部交易員。隨着加密市場的成熟和更多機構流動性提供者的出現，Cake DeFi已逐步淘汰其內部做市部門。相反，該公司專注於維護一個名爲Arrakis Capital的獨立財政部門，該部門執行有限的職能，如轉換佣金費用、對衝風險敞口以及爲平臺的代幣BMEX提供流動性。

從BitMEX的歷史中吸取的教訓：

BitMEX已經轉型，在近年來縮減了其內部做市活動。在其巔峯時期，BitMEX主導了加密期貨市場，但面臨針對客戶交易的指控。然而，Lutz堅稱BitMEX的交易部門始終是分開的，並堅持認爲Arrakis Capital作爲指定做市商進行運營。不斷變化的市場環境和監管壓力促使一些做市公司遷往離岸地區。

紅旗和區分因素：

Lutz列出了幾個因素，以區分良性內部交易團隊和類似於Alameda Research的運營。關鍵考慮因素包括客戶資金與自有資金的分離、前置交易的客戶數據訪問，以及在自己的交易所上移動市場的能力。此外，費用結構和經濟利益在確定內部交易團隊的性質方面也發揮着作用。

關於加密交易所的專有交易的辯論仍在不斷演變。BitMEX的Lutz表示，市場的增長和成熟的流動性提供者的存在使得內部做市團隊的必要性降低。隨着行業的成熟，像Cake DeFi這樣的交易所展示了向獨立財政部門的轉型，同時保持透明度並遵循最佳實踐。必須明確區分傳統財政職能與可能存在利益衝突或參與可疑行爲的內部團隊。

BitMEX的執行CEO對加密交易所的專有交易發表了看法，首先出現在BitcoinWorld上。