香港比美國更快一步通過以太坊現貨 ETF。

2024 年 4 月 15 日，香港嘉實國際資產管理有限公司（Harvest Global Investments）今天宣佈，得到香港證監會的原則上批准，將推出兩大數字資產（比特幣及以太坊）現貨 ETF 產品。這些產品將通過首家獲得香港證監會許可並受保護的數字資產平臺 OSL 數字證券有限公司提供，旨在通過準確反映比特幣的即時價值，有效解決過高的保證金要求和空頭缺失導致的價格溢價問題。

同日，華夏基金（香港）也宣佈獲得香港證監會的批准，計劃發行投資於比特幣及以太坊現貨的 ETF 產品。這些產品將通過與 OSL 數字證券有限公司及中銀國際英國保誠信託有限公司的合作，提供交易和託管服務。

此外，據騰訊財經報道，香港證監會已在 4 月 10 日更新虛擬資產管理基金名單，準備在 4 月 15 日公佈香港首批現貨比特幣 ETF 名單。首批批准的除了嘉實國際和華夏基金外，還包括博時基金及惠理金融，儘管後兩者尚未出現在最新的更新名單中。按照計劃，香港證監會將在 4 月 25 日左右，最晚不超過 4 月底在港交所上架現貨比特幣 ETF。

國內最早一批資管公司

嘉實國際資產管理有限公司（Harvest Global Investments）是首批在中國以外設立分支機構的中國資產管理公司之一，自 2008 年成立以來，已經發展成爲在全球資產管理行業中佔據重要地位的公司。該公司不僅在亞洲市場有深厚的業務基礎，還成功擴展到了倫敦和紐約等國際金融中心。截至目前，嘉實全球投資管理的資產總額超過 207 億美元。

作爲嘉實全球投資的母公司，嘉實基金管理有限公司自 1999 年成立以來，已經成爲中國最大的基金管理公司之一，管理資產超過 13,000 億元人民幣。其股東包括中誠信託有限責任公司 (40%)、立信投資有限責任公司 (30%)、德意志資產管理（亞洲）有限公司 (30%)。

華夏基金（香港）作爲華夏基金管理有限公司的全資子公司，自 2008 年在香港成立以來，已經成長爲香港市場上的領先資產管理公司。華夏基金（香港）依託其母公司在中國市場的強大影響力，專注於爲全球投資者提供多樣化的投資產品，包括長倉股票及債券基金、對衝基金和 ETF 等。

截至 2023 年底，華夏基金的總資產管理規模超過 2660 億美元。華夏基金（香港）的主要股東包括中信證券（62.2%）、萬信投資（13.9%）和加拿大鮑爾集團（13.9%），這些股東的國際背景和資金實力爲公司提供了堅實的支持。華夏基金也是首批全國社保基金管理人、首批企業年金基金管理人、境內首批 QDII 基金管理人、境內首隻 ETF 基金管理人、境內首隻滬港通 ETF 基金管理人等等，是業務領域最廣泛的基金管理公司之一。

根據 CoinDesk 引述 Matrixport 的研究報告，香港上市的比特幣現貨 ETF 預計將通過「南向通」機制，吸引高達 250 億美元的中國大陸資金。研究指出，雖然南向通機制每年允許高達 700 億美元的資金流入香港股市，但實際使用額度通常較低。這爲比特幣 ETF 提供了巨大的潛在資金來源。

報告進一步分析稱，隨着人民幣對美元匯率的下跌，以及中國投資者對多元化投資的增加興趣，比特幣 ETF 產品顯得尤爲吸引人。預計不僅會吸引個人投資者，還會吸引衆多尋求避險機會的機構投資者。

香港是以太坊的救命稻草嗎？

除了對兩家資管公司的背景討論熱烈之外，大家也非常關心的問題是，香港爲什麼比歐美更早通過以太坊現貨 ETF？

相比過去一年比特幣的強勢來說，以太坊顯得非常弱勢，價格與漲幅前比不過比特幣，後必不過山寨幣，美國 SEC 多次推遲了以太坊 ETF 的審覈結果。香港數碼港董事孔建平就認爲「香港率先通過以太坊 ETF，是以太坊的救命稻草」。

在社區的研究分析中，香港比歐美更早批准以太坊現貨 ETF 的原因不僅歸功於其靈活的監管環境和對金融創新的開放態度，還受到以下幾個關鍵因素的影響：

1. 監管環境的適應性與前瞻性

香港的證監會（SFC）以其高效的監管框架和對金融創新的快速響應而聞名。與美國的 SEC 及歐洲的各國監管機構相比，SFC 在探索如何整合新興金融技術和產品，如加密貨幣 ETF，進入主流市場方面更爲積極。例如，SFC 早在其他國家之前就開始研究和測試與加密資產相關的監管框架，這使得香港能夠迅速適應市場變化並實施新規則。

2. 強烈的市場驅動力

香港的金融市場特別注重滿足投資者需求，這在全球金融中心中尤爲突出。加密貨幣和相關金融產品在香港投資者中的受歡迎程度迅速上升，爲 SFC 創造了在全球其他地區尚未充分探索的領域中推動創新的機會。這種市場驅動力促使監管機構優化審批流程，以便更快地推出符合市場和投資者期望的產品。

3. 地理和戰略優勢

香港作爲亞洲金融樞紐，扮演着連接東西方市場的橋樑角色。這一地理優勢使得香港在全球金融動態中具有獨特的戰略位置，能夠吸引大量國際資本參與其市場。此外，香港在「一國兩制」的政策下保持了與中國內地的緊密聯繫，同時也享有相對獨立的經濟和法律體系，這爲其在全球金融創新中提供了獨到的視角和實驗場。

4. 先一步搶奪定價權

「誰控制了現貨 ETF 流量誰就掌握了定價權」，從比特幣現貨 ETF 的通過，我們就能發現，華爾街資本在控制比特幣的定價權上更強勢。在全球金融市場中，定價權的掌握對於市場的影響力和競爭力至關重要。通過率先批准以太坊現貨 ETF，香港不僅爲全球投資者提供了新的投資工具，也實質性地參與到了加密貨幣定價權的爭奪中。

BlockBeats 發現，在推特上大部分用戶對香港通過比特幣與以太坊 ETF 一事並不感到樂觀，認爲從市場角度來說，並沒有作用。

對此，也有網友表示：「樂觀一點，這是一個地區一個國家住建接納數字貨幣的過程」

香港一年前的政策

在過去一年中，香港轉變爲對加密貨幣更加友好的政策立場，引起了區域內外投資者的廣泛關注。然而，這種政策變化也引發了關於政策持續性的討論，特別是在比特幣和以太坊等虛擬資產的發展項目中。

9 月 14 日，Vitalik Buterin 今日在新加坡發言表示，雖然自去年年底以來，香港已轉向對加密貨幣友好的立場，但加密貨幣項目在香港設立辦事處時應考慮其友好政策的穩定性。

對此，香港立法會議員吳傑莊對以太坊創始人 Vitalik 的擔憂進行了迴應。吳議員強調，香港的政策制定經過嚴格的程序和廣泛的公衆諮詢，確保了政策的穩定性和連續性。他還邀請 Vitalik 來香港親自了解實際情況，強調香港政策的透明度和公衆參與度。

「香港政策十分穩定，法律不會朝令夕改」吳議員在社交媒體平臺公開寫道。

隨着政策的進一步制定，香港證監會在 2023 年 12 月發佈的《有關中介人的虛擬資產相關活動的聯合通函》和《有關證監會認可基金投資虛擬資產的通函》中明確表示，香港已準備好接受虛擬資產現貨 ETF 的認可申請。這一政策進一步證明了香港作爲一個國際金融中心，其對創新金融產品的開放態度和支持。

這些發展表明，儘管投資者需要評估任何市場的政策風險，但香港政府在虛擬資產領域展示了明確的承諾和支持。這不僅增強了香港在全球金融科技領域的地位，也爲國際投資者和項目開發者提供了信心，認爲香港能提供一個穩定且支持創新的環境。

而對於香港是否真的能在以太坊上爭奪更多的定價權，以及是否能爲加密市場引入更多的流動性資金，我們還需要再觀察一段時間。但可以肯定的是，香港能通過比特幣現貨 ETF 和以太坊現貨 ETF，是值得我們樂觀看待的。