事實證明，鏈上學科是一種越來越強大的工具，可以用於理解網絡心理和駕馭比特幣週期的各個階段——儘管每個週期都有其特殊性，但比特幣週期仍然遵循非常相似的基本模式。
與上一個週期相比，持有者的當前行爲可以追溯到 2020 年 12 月，當時正處於擴張階段最加速的階段之前。
聰明錢：隨着市場開始進入興奮期，我們觀察到長期持有者更密集地轉移他們的代幣。目前，LTH 在過去一個月內每天平均減少 16,800 比特幣的供應量。在之前的週期中，這種分配運動持續了大約 7 個月，然後才過渡到熊市，這表明我們已經經歷了這個過程的大約 50%。
新進入者的盈利能力：雖然經驗豐富的投資者會拋售，但這種壓力會被新進入者吸收，他們開始隨着價格上漲而積累未實現收益——從歷史上看，波動性一直是短期持有者貪婪的最大驅動力，而這種貪婪剛剛開始在市場上覆蘇。目前，短期持有者的 MVRV 爲 1.23，仍遠低於過去兩個週期峯值 1.80 的水平。
分析這一動態，隨着 STH 的貪婪日益增加以及經驗豐富的投資者逐漸實現利潤，流動性不斷擴大，此週期似乎還有更大幅上漲的空間。
作者：古斯塔沃·法里亞 (Gustavo Faria)
