簡要內容

彈性供應代幣的循環供應量是可變的。這個想法是，代幣的供應不是通過價格波動來改變，而是通過變基事件來改變。

想象一下，比特幣協議可以調節用戶錢包中的比特幣數量，以達到目標價格。您今天有 1 BTC。你明天醒來，現在你有 2 個比特幣，但每個比特幣的價值是昨天的一半。這就是變基機制的工作原理。


介紹

去中心化金融（DeFi）見證了區塊鏈上新型金融產品的爆發式增長。我們已經討論了盈利農場、以太坊上的代幣化比特幣、Uniswap 和閃貸。加密空間中另一個值得關注的部分是彈性供應代幣或變基代幣。

它們背後的獨特機制允許進行許多實驗。讓我們看看這些代幣是如何工作的。


什麼是彈性供應代幣？

具有彈性供應（或變基）的代幣的工作方式是，由於代幣價格的變化，流通供應量會擴大或收縮。這種供應的增加或減少通過一種稱爲變基的機制起作用。當發生變基時，代幣供應量會根據每個代幣的當前價格通過算法增加或減少。

從某種意義上說，彈性供應代幣可以與穩定幣並行使用。他們的目標是達到目標價格，而變基機制可以幫助實現這一目標。然而，關鍵的區別在於，代幣變基旨在通過可變（彈性）供應來實現這一目標。

等等，不是有太多加密貨幣適用於可變供給嗎？是的，在某種程度上。目前，每個區塊鑄造了 6.25 個新 BTC。 2024 年減半後，該值將降至每塊 3.125。這是一個估計率，因此我們可以估計明年或下一次減半後 BTC 的存在量。

彈性供應代幣的工作方式有所不同。正如已經提到的，變基機制會定期調整代幣的流通數量。假設我們有一個具有彈性供應的代幣，其價值旨在達到 1 美元。如果價格高於 1 美元，則變基會增加當前供應量，從而降低每個代幣的價值。相反，如果價格低於 1 美元，重新定基將減少供應，使每個代幣價值更高。

這在實踐中意味着什麼？如果發生變基，用戶錢包中的代幣數量會發生變化。假設我們有一個假設的 Rebase USD (rUSD) 代幣，價格爲 1 美元。 100 rUSD 安全地存儲在您的硬件錢包中。假設價格跌破 1 美元。 rebase 發生後，您的錢包中將只剩下 96 rUSD，但與此同時，每一份 rUSD 的成本都會比 rebase 之前按比例增加。

這個想法是，你的資產與總供應量成比例，在變基時沒有改變。如果您在變基之前有 1% 的優惠，那麼即使您錢包中的代幣數量發生了變化，您在變基之後仍然應該有 1%。從本質上講，無論價格如何，您都可以保留在網絡中的股份。


代幣變基示例

安普爾福斯

Ampleforth 是最早採用彈性供應的代幣之一。 Ampleforth 的目標是成爲一種無擔保的合成商品，其中 1 AMPL 的價格爲 1 美元。每 24 小時進行一次變基。

在名爲“Geyser”的流動性挖礦活動推出之前，該項目的成功率相對較低。該計劃特別有趣的是它的持續時間。該項目在 10 年內向參與者分發代幣。 Geyser 是流動性激勵如何爲 DeFi 項目創造巨大吸引力的一個典型例子。

儘管從技術上講是一種穩定幣，但 AMPL 的價格圖表顯示了供應彈性的代幣的波動性。


 

AMPL 的價格目標爲 1 美元，但儘管如此，它可能會相當不穩定。


請注意，此價格圖表僅顯示單個 AMPL 代幣的價格，並未考慮供應量的變化。然而，Ampleforth 的波動性很大，使其成爲一種有風險的貨幣。

根據市值繪製彈性供應代幣圖表可能是有意義的。由於單個單位的價格並不重要，因此市值可以成爲網絡增長和受歡迎程度的更準確的晴雨表。

AMPL 市值採用對數刻度。資料來源：coinmarketcap.com。


山藥金融

Yam Finance 是其他獲得一些支持的彈性供應代幣項目之一。 Yam 協議的整體設計是 Ampleforth 的彈性產品、Synthetix 的質押系統和 Yearn.finance 的公平發佈之間的混合體。 YAM 的目標價格也爲 1 美元。

YAM 是一個完全由社區所有的實驗，因爲所有代幣都是通過流動性挖礦分配的。沒有預挖，也沒有分配給創始人。這些代幣的購買是通過農場計劃進行的。

作爲一個全新的、未知的項目，Yam 在不到兩天的時間裏就在其質押池中賺了 6 億美元。可能吸引了大量流動性的是，YAM 農場專門針對一些最受歡迎的 DeFi 代幣的持有者。這些是 COMP、LEND、LINK、MKR、SNX、ETH、YFI、ETH-AMPL 和 Uniswap LP 代幣。

然而，由於重新基準機制的錯誤，生產的供應量比計劃多得多。最終，由於社區資助的審計和協作努力，該項目重新啓動並轉移到新的代幣合約。 Yam 的未來完全掌握在 YAM 所有者手中。


供應彈性代幣的風險

彈性供應代幣是風險很大、非常危險的投資。僅當您完全瞭解自己在做什麼時才應該投資它們。請記住，查看價格圖表並沒有多大用處，因爲在基準調整發生後，您持有的代幣數量將會發生變化。

當然，這可以增加您的利潤，但也可能增加您的損失。如果在代幣價格下跌時進行變基，您不僅會因代幣價格下跌而虧損，而且每次變基後您擁有的代幣也會越來越少！

由於它們非常難以理解，因此投資代幣變基可能會給大多數交易者帶來損失。只有當您完全瞭解其背後的機制時，纔可以投資具有彈性供應的代幣。否則，您將無法控制您的投資，也無法做出明智的決定。


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結果

彈性供應代幣是 DeFi 的創新之一。正如我們所看到的，這些代幣和代幣可以通過算法調整其供應量以嘗試達到目標價格。

彈性供應代幣只是一個有趣的實驗，還是會獲得廣泛的歡迎並開闢一個利基市場？這很難說，但肯定有新的 DeFi 協議正在開發中，試圖發展這個想法。