【概括】
LSD：上週信標鏈上以太坊質押增速有所回升，較前一週增長2.05%，質押率已達17.92%。LSDFi項目表現不一，LBR、ZERO、TENET表現良好，AGI、USH表現不及預期。
以太坊 Layer 2：以太坊 Layer 2 解決方案的總鎖定價值（TVL）在過去一週增長 5%，達到 90.5 億美元。其中 zksync 在過去兩週內 TVL 增長強勁，橋接 ETH 數量最高，接近 10,000 ETH。其鏈上活躍度也數倍超越 Arbitrum。
衍生品DEX：衍生品去中心化交易所（DEX）整體交易量較前一週小幅回升，六種主要協議總交易量約65億美元，環比增長6.5%。Kwenta在過去一週交易量大幅增長，超過GMX，主要得益於其強大的交易激勵（每週3.3萬OP代幣）和較低的交易費用。
BRC20：BRC20相關項目交易量上週呈現下降趨勢，週末有所回升，主要集中在OXBT和ORDI。OXBT已上線OKex Ordinals交易區和Alex BRC20 DEX，鏈上交易筆數和持倉地址數均已超越ORDI。
GameFi：板塊整體熱度不高，但各項目不斷推進、發佈更新，帶來市場機會，6月5日蘋果開發者大會前值得關注Metaverse相關項目。
【LSD與LSDFi】
上週Beacon Chain上質押ETH數量較上期上漲2.05%，進入快速增長階段。目前ETH質押率已達17.92%。上週ETH質押量達1889.47萬枚，較上期上漲2.05%。Beacon Chain上排隊數量增加至7.69萬枚。截至5月28日，Beacon Chain上驗證者數量達59.05萬，每日增長上限由1800人提升至2025人，進入快速增長階段。
圖片：信標鏈上驗證者的加速增長
圖片：ETH 質押收益率與上週相比持平
三大LSD協議中，Lido增速加快，Rocket Pool增速放緩。上週Lido質押ETH數量環比增長5.82%，Rocket Pool增長4.64%，Frax增長8.87%。目前Lido質押ETH數量爲680.98萬枚，較上海升級後增長14.64%。Rocket Pool目前質押數量爲71.19萬枚，較上海升級後增長53.57%，Frax質押數量爲22.96萬枚，較上海升級後增長73.53%。對比上海升級後的增長數據和上週的增長數據，可以觀察到Lido在質押基數較高的情況下增速仍在加快，而Rocket Pool的增長速度明顯放緩。目前，Rocket Pool 的動態存款池仍爲零，Minipool 隊列爲 1,091，這表明 Atlas 升級可能會釋放質押需求。目前，Frax 的 CR（抵押率）仍爲 94.75%。
Frax 團隊發起提案，將 Fraxlend AMO（Asset Management Organization）限額授予 BSC、Optimism、Arbitrum 鏈上的 sfrxETH/FRAX。關於 Lido 質押分紅的討論被團隊戰略顧問 Hasu 否決。許多鑄造 CDP 的穩定幣協議將鑄造的收益分配給用戶，而 Frax 則利用 AMO 的機制將鑄造的利潤返還給協議。Frax 核心團隊發起提案 FIP231–233，旨在將 Fraxlend AMO 限額授予 BSC、Optimism、Arbitrum 鏈上的 sfrxETH/ETH，上限爲 500 萬 FRAX。此舉不僅擴大了協議的收益，還有助於降低 sfrxETH 的借貸利率，促進 Frax ETH 質押業務的發展。爲 Lido 進行分紅的討論被團隊戰略顧問 Hasu 否認，主要原因是如果啓用分紅，資金儲備不足以安全維持團隊開支。目前階段，Lido 應該專注於產品開發，而不是分紅。
LSDFi 項目表現參差不齊，LBR、ZERO 和 TENET 上週表現良好，而 AGI 和 USH 表現不及預期。重要的是要監控新項目的持續發展、及時的產品交付以及二級市場初始挖礦帶來的拋售壓力大小。我們期待 Gravita Protocol、Prisma Finance、Tapio Finance、Swell Network、Ion Protocol、Equilibria 等協議的表現（基於公開信息，而非投資建議）。
【以太坊 L2】
過去一週，Layer 2 解決方案的整體 TVL (總鎖定價值) 增加了 5%，總鎖定金額達到 90.5 億美元。
其中，zksync 在過去兩週內 TVL 呈現強勁增長。
Starknet 的 TVL 繼續保持穩定的上升趨勢。
過去一週，Arbitrum 和 Optimism 的橋接總價值接近，zksync 橋接金額最高，接近 10,000 ETH。不過 starknet 相比前一週略有下降。
近期鏈上活躍度總體情況爲：Arbitrum > zksync era > Optimism > Starknet。值得注意的是，zksync era 在鏈上活躍度方面已多次超越 Arbitrum。
【衍生品DEX】
上週衍生品DEX整體交易量較前一週呈現小幅回升，六大衍生品DEX協議前一週（5月15日至21日）累計交易量爲61億美元，而上週累計交易量約爲65億美元，環比增長6.5%。
六大衍生品DEX協議中，五大呈現持續下滑趨勢，僅Kwenta呈現逆勢增長，其中基於Synthetix構建的Kwenta爲Synthetix貢獻了超過95%的交易量和營收增長。
圖片：主要衍生品 DEX 協議的每週交易量
在訂單簿模式中，DYDX繼續佔據市場近一半的交易量。在資金池模式衍生品DEX中，Kwenta的交易量市場份額上週連續幾天超過GMX。GMX在4月中旬創下了近期周交易量的峯值，而Kwenta的周交易量在5月份與4月份相比呈現整體增長。
圖：資金池模式衍生品DEX市場份額分佈
圖片：GMX 的每週交易量變化
圖片：Kwenta 的每週交易量變化
Kwenta 交易量的逆勢增長可以歸因於兩個主要因素。首先，Kwenta 實施了顯著的交易激勵措施。從 4 月 26 日開始，它開始每週獎勵 13 萬 OP 代幣，從 5 月 10 日到 8 月 30 日，它將每週獎勵提高到 33 萬 OP 代幣，價值約 50 萬美元。
其次，與 GMX 相比，Kwenta 的交易費用更低。目前的交易費用從 0.02% 到 0.06% 不等，對於接受者和做市者來說有所不同。另一方面，GMX 收取 0.1% 的交易費和根據持有的頭寸收取的額外借貸費。在市場交易量下降的環境下，新用戶越來越少，現有用戶主要尋求更好的交易解決方案。因此，他們轉向 Kwenta 來滿足他們的交易需求。
圖片：Kwenta 交易激勵規則
不過，在持倉量方面，GMX仍保持着相當重要的地位，價值約爲1.5億美元。另一方面，Kwenta之前的持倉量約爲4000萬美元，但其官方網站上尚未披露其持倉量的最新數據，因此很難觀察到這方面的變化。
從每日活躍用戶數量來看，GMX 仍然是用戶數量最多的協議，約有 1,200 名用戶。另一方面，Kwenta 的每日活躍用戶數量約爲 400 名。
雖然交易量很容易受到交易激勵的影響，但未平倉量和每日活躍用戶數更能準確反映真實的交易數據。因此，儘管本週 Kwenta 的交易量超過了 GMX，但 GMX 在實際交易量方面仍然保持着顯著的優勢。
【BRC-20】
上週BRC-20相關項目交易量整體呈下降趨勢，週末略有回升，主要集中在OXBT和ORDI。
圖片：音量變化
上週Ordinals BRC20代幣交易量呈現持續下跌趨勢，但在週六、週日出現小幅回升，一級市場交易量和市場關注度集中在OXBT和ORDI上。
OXBT 由 @BitGod21 主導，源於 @Frankdegods 提議將 DeGods 遷移到 BTC 並創建相關 BRC20 代幣。@Frankdegods 是 Solana NFT 項目 Degods 和 y00ts 的創始人。Degods 已成功橋接至以太坊網絡，而 y00ts 已成功橋接至 Polygon。這兩個 NFT 項目都有堅實的社區基礎，因此 OXBT 自然受到高度關注。
目前OXBT已上線OKex Ordinals交易區和Alex BRC20 DEX，鏈上交易量和持倉地址數均已超越ORDI。
【GameFi】
GameFi 在 2022 年達到頂峯並於當年 12 月進入平靜期後，隨着市場狀況的好轉，在 2023 年 2 月迎來複蘇，新遊戲發佈數量大幅增加，但實際活躍參與者數量並未出現明顯提升。
上週 GameFi 最火的項目是 Mobox 推出的一款新孵化養成類遊戲 MoDragon，遊戲的創世 NFT 通過抽籤系統空投給 ARB 鏈上參與過往次空投的地址和 Mobox 深度用戶，5 月 25 日 NFT 空投發放完畢，遊戲正式上線。
目前交易總數已達6175筆，交易量約2125ETH，價值約400萬美元。
此外，COCOS代幣將更名爲COMBO，官方代幣置換時間已確定，幣安將於5月29日關閉COCOS現貨交易對，並於6月2日恢復交易。
目前市場交易量排名靠前的仍是 Axie Infinity、Mobox、Kingdoms 等老一代 GameFi 項目，GameFi 領域尚未出現突破性項目，建議關注 6 月 5 日蘋果開發者大會前元宇宙相關項目。
網站：ldcap.com
媒介：ld-capital.medium.com
