全球領先的資產管理公司 VanEck 的數字資產研究主管 Matthew Sigel 和數字資產高級投資分析師 Patrick Bush 在最近的一篇博客文章中做出了一個大膽的預測：到 2030 年，以太坊的價格可能會飆升至 11.8 萬美元。這一大膽的預測基於一個精心設計的估值模型，該模型考慮到了以太坊最近的硬分叉及其與美國國庫券競爭的潛力。

VanEck 最近重新審視了以太坊的估值模型，以太坊是全球市值第二大的代幣。這是因爲以太坊最近進行了硬分叉，允許用戶提取質押的 ETH，從而爲美國國庫券創造了一個重​​要的新競爭對手。

預計到 2030 年，以太坊的網絡收入將從每年 26 億美元增長至 510 億美元。假設 #Ethereum 在智能合約協議中佔據 70% 的市場份額，這意味着 2030 年代幣價格爲 11.8 萬美元，按照以太坊最近測試版的 12% 資本成本折算爲今天的 5.3 萬美元。

以太坊是一個具有智能合約功能的去中心化開源區塊鏈。它爲互聯網商務提供了一個安全的平臺，用戶通過錢包進行交互，企業由一批智能合約代碼組成。驗證者確保遵守規則、保護平臺安全並維護平臺內發生的所有經濟事件的賬本。

以太坊網絡上的主要交易媒介是 #ETH 代幣。用戶必須以 ETH 支付執行操作的費用。驗證者還會獲得通脹獎勵和用戶在以太坊上執行活動所匯出的部分費用。

VanEck 的估值方法包括估算截至 2030 年 4 月 30 日的年度現金流。他們預​​測以太坊收入，扣除全球稅率和驗證者收入分成，得出現金流數字。然後，他們應用多項估算，即長期預計現金流收益率 7% 減去長期加密貨幣增長率 4%。

該公司還承認系統和 MEV 的交易費是 ETH 的一項收入。他們斷言，ETH 正在演變成一種交易貨幣或石油或天然氣等消費品。他們相信，對於尋求最大化人力資本的國家行爲者來說，ETH 將成爲一種價值存儲資產。

在他們的基本情況下，他們假設以太坊將在截至 2030 年 4 月 30 日的一年內實現 510 億美元的年收入。扣除驗證者費用和全球稅率後，他們得出以太坊的現金流爲 429 億美元。假設 FCF 倍數爲 33 倍，代幣數量爲 1.207 億，他們得出 2030 年基本情況下的目標價格爲每代幣 11,848 美元。爲了確定以今天的美元計算的估值，他們對以太坊進行了 12% 的折價，在他們的基本情況下發現今天的折價爲 5,359.71 美元。

總之，VanEck 的分析爲以太坊提供了一種清晰的估值方法，考慮到交易費、MEV 和“安全即服務”。他們評估了關鍵行業的市場佔有率，並探索了以太坊在不斷髮展的#crypto 格局中作爲價值存儲資產的潛力。他們的分析基於以下論點：以太坊將成爲占主導地位的開源全球結算網絡，承載着那些最有可能從將業務功能轉移到公共區塊鏈中獲益的商業部門的大量商業活動。

來源：cryptoglobe

圖片來源：艾

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