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在過去的 48 小時內，比特幣 (BTC) 價格從歷史新高 73,835 美元下跌了 13%，短暫交易至 60,000 美元附近。此次調整是由市場過熱引起的，分析師將其稱爲“減半前回撤”，距離比特幣減半事件大約 30 天。

BTC/USD 日線圖。來源：TradingView

然而，CryptoQuant 的一份報告顯示，鑑於新投資者的投資流量相對較低，價格估值指標仍低於過去市場高點的水平，比特幣牛市週期尚未結束。

這家鏈上數據分析公司的每週加密報告顯示，48% 的比特幣投資來自短期持有者。據 CryptoQuant 分析師稱，“牛市週期通常以這些新投資者的 84%-92% 的投資結束”。

“比特幣牛市週期仍遠未結束，新投資流量相對較低就是明證。”

比特幣實現市值 - OTXO 年齡區間百分比。來源：CryptoQuant

上圖還顯示，這一指標“已達到與 2019 年中期（52%）相似的水平，當時比特幣也經歷了一次有意義的調整”，這是短期交易者應該注意的。

CryptoQuant 報告還顯示，估值指標仍低於與過去市場頂部一致的水平。

“CryptoQuant P&L 指數仍位於市場頂部區域（紅色區域）之外，且高於該指數的 1 年移動平均線。”

比特幣：CryptoQuant 損益 (PnL) 指數。來源：CryptoQuant

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CryptoQuant 的 PnL 指數由三個鏈上指標組成，顯示比特幣的盈利能力。該指數此前曾預測加密市場將在 2024 年進入牛市週期。然而，上圖顯示，當前水平略低於 2013 年、2017 年和 2021 年牛市期間市場達到峯值時的水平。