2022年4月12日，以太坊成功完成了上海升級，這一幣圈大事件終於在大家的期待和好奇中落下了帷幕。不誇張的說，以太坊的成功升級所影響到的絕不是以太坊自己，它對於整個幣圈都起到了里程碑式的意義。

上海升級爲何如此重要？因爲它標誌着以太坊向POS的轉型徹底告一段落。

早在去年9月，以太坊合併成功，這不僅永遠地改變了以太坊交易的處理方式，同時將以太坊網絡的碳足跡減少了99 %。不過，以太坊的合併並沒有賦予質押者提取ETH和獲取獎勵的能力，這些資金仍然保留在以太坊網絡上。如今上海升級完成，以太坊終於開放了這些功能。根據預測，未來3個月內會有大量以太坊解鎖，預計會有1800萬枚，佔總量的15.65 %。

3个月以后的事情我们先拭目以待，现在我们更关心在以太坊成功升级的下，出现了哪些连锁反应，这些反应是正面的还是负面的，又会对整个加密货币生态产生怎样的影响？

抛售在持续，但未影响市场信心

本周一（4月17日），以太坊交易价格为2100美元，上涨约10 %，交易价格约为2,100美元。未来，预计以太坊还会继续保持在高位，这将让广大加密货币交易者和投资者更加地兴奋。

但在进入周二后，以太坊的价格回落至1950美元，距离高点下跌约8%，但这里的跌幅，绝大部分投资人已经预料到，由于以太坊上海升级结束，抛售和提币势必会随之而来。

针对以太坊的抛售主要分为3个阶段。

第一阶段是升级后的24小时内。在这段时间里，抛压绝大部分来自于部分提款，即多年来累计的利息，约为每天84000至125000枚ETH。第二阶段是升级后的第3天到第4天。在这段时间内，想要进行抛压的人数会达到最高峰，预计每天分别有约150000枚ETH被抛售。第三阶段则是升级后的第19到52天。这段时间的抛压主要来自全部提款，每天约有48000至53000枚ETH的抛压。

当然，除了这些解锁的ETH，市场上还有可能增加数万的抛压，这取决于ETH到期用户的选择。目前来看，如果以太坊的用户选择在到期后卖出自己的ETH，以太坊或许要面对数百万枚ETH额外抛售所带来的压力和危机，这种境遇一定是消极的。

不过，我们也不必过于担忧以太坊的未来走向。主要原因有两个。其一，相当一部分用户会选择解锁代币并继续质押。其二，也是至关重要的一点，散户偏向看跌，大户则偏向看涨。我们不得不承认一个事实：大户可以决定市场的走向，市场也总是由大户来进行联合操作的。而这，也是以太坊上海升级24小时后仍能保持强劲势头的重要原因。

以太坊上海升级，对大家究竟意味着什么？

上海升级的影响力毋庸赘言，但针对不同的赛道，它所起到的作用是不同的。

对于质押者来说，他们最该做的事情就是等待。大多数以太坊质押者都是通过Lido和Coinbase等中介机构将ETH存入网络，所以他们只需要等待中介机构的反馈即可。上海升级成功以后，这些质押的ETH将在不同的日期由质押机构提取出来。举例来说，最大的ETH质押机构Lido最近宣布，经过一系列审计和安全检查后，它们会在升级一个月后引入提款功能。而另一边，Coinbase还没有公布开启提现功能的确切时间。而对于少数以太坊独立验证者而言，情况会略微复杂一些。这一群体的资金往往规模较小，但以太坊要求验证者存入至少32枚ETH才能参与质押。验证者必须先提供一个提现地址，提现地址一旦提交，就不能更改。验证者可以选择部分或全部提款，部分提现是把超过最低存款额（32枚ETH）的资金和奖励发送到验证者的提现地址，全额提现包括提出32枚ETH的原始存款。

所以，对于大多数用户而言，他们可能需要等待好几个月的时间才能提取成功。

对于以太坊生态而言，上海升级作为以太坊转向POS的高潮，它的象征意义远大于实际意义。这次升级并不会改变用户与以太坊交互的方式，更不会改变网络的底层经济。毕竟，在很长的一段时间里，用户都可以出售质押中的ETH，因为大多数ETH都是在具有流动性的平台上质押的。用以太坊Layer 2相关产品主管Jacob Cantele的话来说，就是“上海升级并不代表以太坊经济有重大转变”。

对于整个加密货币市场而言，上海升级所带来的影响不容忽视，这其中最大的一部分影响很可能来源于监管方面。早在去年11月FTX倒闭的时候，美国监管机构就重拳出击，对加密公司进行了一系列严厉打击，其中就包括那些提供质押服务的公司。譬如今年2月，美国SEC对Kraken交易所处以3000万美元的罚款，指控该公司的中介质押服务构成非法证券发行。而这样的指控，很有可能落在完成升级的以太坊身上。

当然，单单的一次升级，不至于让SEC的监管立刻升级，但却会促使它将注意力放到以太坊自身。据WSJ报道，早在去年9月份以太坊合并成功的时候，SEC主席Gary Gensler就发表过“因为奖励机制的缘故，可以把POS网络视为证券发行”的论调，这几乎是在点名以太坊。所以，不排除整个以太坊网络会在未来的某一天被审查被指控。

从技术层面来说，以太坊此次的上海升级不过是个“小升级”，但从形式上而言，它具有里程碑式的影响力，甚至会牵动所有持有者和投资者的神经。

一方面，纵使一些用户会选择解锁代币并继续质押，但根据目前的数据，提款和新质押的比例是8:2，有意向提款的人数远远大于质押的人数。即便是那20 %选择质押的用户（大约在1501人-2000人之间），大概率不会选择永久质押，很可能在某一点位选择卖出。

但另一方面，如果用“大格局”来看问题，会发现上海升级的意义是重大的。它允许用户自由质押和赎回以太坊，这件事情本身就是最大的利好。它会帮助以太坊打开新世界的大门——这样积极的政策会让用户更有意愿将闲置的以太坊进行质押。这同时意味着会有越来越多的用户将以太坊进行质押，从而减少以太坊的流通量，推升以太坊价格的上涨。

如果你倾向长期持有以太坊，那么恭喜你，短暂的抛售高峰并不会影响你长期的投资策略。希望大家都可以理性看待市场和资产的变化，波动在所难免，重点是明白自己想要的究竟是什么。