長話短說
您可能知道加密貨幣交易所的做法。使用您的電子郵件註冊，設定一個強密碼，驗證您的帳戶，然後開始交易加密貨幣。
去中心化交易所就是這樣，減去了註冊的麻煩。在大多數情況下，無需存入或提取加密貨幣。交易直接發生在兩個用戶的錢包之間，第三方的輸入有限（如果有的話！）。
去中心化交易所可能有點難以掌握，而且它們可能並不總是擁有您想要的資產。但是，隨著技術和對其興趣的增長，這些很可能成爲加密貨幣領域不可或缺的組成部分。
內容
介紹
定義去中心化交易所
中心化交易所如何運作
去中心化交易所如何運作
鏈上訂單簿
鏈下訂單簿
自動做市商 (AMM)
DEX 的優點和缺點
DEX 的優點
DEX 的缺點
結束語
介紹
從比特幣誕生之初起，交易所就在匹配加密貨幣買家和賣家方面發揮著至關重要的作用。如果沒有這些論壇吸引全球用戶羣，我們的流動性就會很差，也無法就正確的資產價格達成協議。
傳統上，中心化參與者在這一領域佔據主導地位。然而，隨著可用技術的快速發展，越來越多的去中心化交易工具出現了。
在本文中，我們將深入探討去中心化交易所（DEX），也就是不需要中介機構的交易場所。
定義去中心化交易所
理論上，任何點對點交換都可以構成去中心化交易（例如，請參閱《原子交換解釋》）。但在本文中，我們主要對模擬中心化交易所功能的平臺感興趣。主要區別在於它們的後端存在於區塊鏈上。沒有人保管你的資金，你也不需要像中心化產品那樣信任交易所（如果有的話）。
中心化交易所如何運作
在典型的中心化交易所中，您可以存入資金－法定貨幣（透過銀行轉帳或信用卡/金融卡）或加密貨幣。當您存入加密貨幣時，您就放棄了對其的控制權。不是從可用性的角度來看，因爲您仍然可以交易或提取它，而是從技術的角度來看：您不能將其花在區塊鏈上。
您不擁有資金的私鑰，這意味著當您提款時，您要求交易所代表您簽署交易。當您進行交易時，交易不會發生在鏈上 - 相反，交易所將餘額分配給自己的資料庫中的用戶。
整體工作流程非常簡化，因爲區塊鏈的緩慢速度不會妨礙交易，並且一切都發生在單一實體的系統中。加密貨幣更容易買賣，並且您可以使用更多工具。
這確實是以獨立性爲代價的：你需要用你的錢信任交易所。結果，您使自己面臨一些交易對手風險。如果團隊拿走了你辛苦賺來的比特幣怎麼辦？如果駭客破壞系統並耗盡資金怎麼辦？
對於許多用戶來說，這是可以接受的風險等級。他們只是堅持選擇信譽良好的交易所，擁有良好的記錄和預防措施來減少資料外泄。
去中心化交易所如何運作
去中心化交易所在某些方面與中心化交易所相似，但在其他方面卻有顯著差異。首先我們要注意的是，使用者可以使用幾種不同類型的去中心化交易所。它們的共同主題是訂單在鏈上執行（透過智能合約），並且用戶在任何時候都不會犧牲對其資金的託管。
跨鏈 DEX 已經完成了一些工作，但最受歡迎的工作是圍繞單一區塊鏈（例如以太坊或幣安鏈）上的資產。
鏈上訂單簿
在一些去中心化交易所中，一切都是在鏈上完成的（我們很快就會討論混合方法）。每個訂單（以及更改和取消）都會寫入區塊鏈。這可以說是最透明的方法，因爲您不信任第三方將命令轉發給您，並且沒有辦法混淆它們。
不幸的是，這也是最不切實際的。由於您要求網路上的每個節點永久記錄訂單，因此您最終需要支付費用。您需要等到礦工將您的訊息添加到區塊鏈中，這意味著體驗也可能很麻煩。
有些人認爲搶先交易是該模型的缺陷。當內部人士知道待處理的交易並在交易處理之前使用該資訊進行交易時，市場中就會發生搶先交易。因此，領先者可以從公衆不知道的資訊中受益。一般來說，這是違法的。
當然，如果所有內容都發布在全球分類帳上，那麼就沒有傳統意義上的領先機會。也就是說，可以部署不同類型的攻擊：礦工在確認訂單之前看到訂單，並確保他們自己的訂單首先添加到區塊鏈中。
鏈上訂單簿模型的範例包括 Stellar 和 Bitshares DEX。
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鏈下訂單簿
鏈下訂單簿 DEX 在某些方面仍然是去中心化的，但不可否認，它們比之前的條目更加中心化。它們不是每個訂單都發布到區塊鏈，而是託管在某個地方。
在哪裏？那要看。您可以有一個集中的實體完全負責訂單簿。如果該實體是惡意的，那麼他們可以在一定程度上操縱市場（即透過搶先交易或歪曲訂單）。但是，您仍然可以從非託管儲存中受益。
ERC-20 和部署在以太坊區塊鏈上的其他代幣的 0x 協議就是一個很好的例子。它不是充當單一的去中心化交易所，而是爲稱爲「中繼者」的各方提供了一個框架來管理鏈下訂單簿。利用 0x 智能合約和其他一些工具，主機可以利用組合的流動性池並在用戶之間轉發訂單。交易只有在雙方匹配後纔會在鏈上執行。
從可用性的角度來看，這些方法比依賴鏈上訂單簿的方法更優越。他們在速度方面不會面臨同樣的限制，因爲他們不那麼頻繁地使用區塊鏈。但交易必須在其上進行結算，因此鏈下訂單簿模式在速度上仍不如中心化交易所。
鏈下訂單簿的實作包括 Binance DEX、IDEX 和 EtherDelta。
自動做市商 (AMM)
厭倦了閱讀“訂單簿”這個詞？太好了，因爲自動做市商 (AMM) 模型完全廢除了這個想法。它不需要製造者或接受者，只需要使用者、博弈論和一些公式化的黑魔法。
AMM 的具體細節取決於實施方式——通常，它們將一堆智慧合約串在一起，並提供巧妙的激勵措施來確保用戶參與。我們不會詳細介紹這些實現，但請查看什麼是 Uniswap 以及它是如何運作的？有關 Uniswap DEX 工作原理的範例。
目前可用的基於 AMM 的 DEX 往往相對用戶友好，可與 MetaMask 或 Trust Wallet 等錢包整合。然而，與其他形式的去中心化交易所一樣，必須進行鏈上交易來結算交易。
這方面的項目包括前面提到的 Uniswap 和 Kyber Network（利用 Bancor 協議），它們都促成了 ERC-20 代幣的交易。
DEX 的優點和缺點
在前面的章節中，我們已經大致討論了 DEX 的一些優點和缺點。讓我們更深入地研究一下它們。
DEX 的優點
沒有了解您的客戶
KYC/AML（瞭解您的客戶和反洗錢）合規性是許多交易所的規範。出於監管原因，個人必須經常提交身分證明文件和地址證明。
對某些人來說這是一個隱私問題，對其他人來說這是一個可訪問性問題。如果您手邊沒有有效證件怎麼辦？如果資訊以某種方式泄露怎麼辦？由於 DEX 是無需許可的，因此沒有人會檢查您的身分。您所需要的只是一個加密貨幣錢包。
然而，當去中心化交易所部分由中央機構運作時，存在一些法律要求。在某些情況下，如果訂單簿是中心化的，則主機必須保持合規。
無交易對手風險
去中心化加密貨幣交易所的主要吸引力在於它們不持有客戶的資金。因此，即使像 2014 年 Mt. Gox 駭客事件這樣的災難性違規行爲也不會讓用戶的資金面臨風險或暴露任何敏感的個人資訊。
未上市代幣
只要有供應和需求，未在中心化交易所上市的代幣仍然可以在 DEX 上自由交易。
DEX 的缺點
可用性
實際上，DEX 並不像傳統交易所那麼用戶友好。中心化平臺提供不受區塊時間影響的即時交易。對於不熟悉非託管加密貨幣錢包的新手來說，CEX 提供了更寬容的體驗。如果您忘記密碼，只需重置即可。然而，如果您遺失了助記詞，您的資金就會在網路空間中無可挽回地失去。
交易量和流動性
CEX 的交易量仍然比 DEX 相形見絀。也許更重要的是，中心化交易所往往也擁有更大的流動性。流動性衡量您以合理價格購買或出售資產的難易程度。在流動性高的市場中，出價和要價幾乎沒有差異，這意味著買家和賣家之間的競爭激烈。在流動性不足的市場中，您將很難找到願意以合理價格交易資產的人。
DEX 仍然相對小衆，因此您想要交易的加密資產並不總是存在供應或需求。您可能無法找到您想要使用的交易對，如果找到，資產可能無法以公平的價格進行交易。
費用
去中心化交易所的費用並不總是較高，但也可能會較高，特別是當網路擁擠或您使用鏈上訂單簿時。
結束語
多年來出現了許多去中心化交易所，每個交易所都在重複先前的嘗試，以簡化用戶體驗並建立更強大的交易場所。最終，這個想法似乎與自我主權的精神高度一致：與加密貨幣一樣，使用者不需要信任第三方。
隨著 DeFi 的興起，基於以太坊的 DEX 的使用量大幅上升。如果這種勢頭持續下去，我們可能會看到整個產業的技術創新不斷增加。
