穩定幣 LUSD 背後的公司 Liquity 即將推出一款穩定幣，其利率將由借款人選擇，而非其前身的一次性費用，並接受以太幣作爲抵押品。

穩定幣是加密技術在現實世界中最成功的應用之一，已在一些發展中經濟體站穩腳跟。加密貨幣交易者也喜歡穩定幣，因爲它們讓用戶完全在區塊鏈上進行交易，同時避免了其他加密資產的波動性。

該設計旨在解決加密純粹主義者常見的權衡問題。去中心化通常以犧牲靈活性爲代價，這可能會阻礙快速變化的加密經濟中的項目。

LUSD 也不例外。自 8 月以來，其供應量已下降近 48%，週四降至僅 1.5 億美元——僅佔以太坊 790 億美元穩定幣市場的一小部分。

Liquity 的新穩定幣計劃於 2024 年第三季度推出。Liquity 產品負責人科林·普拉特 (Colin Platt) 向 DL News 表示，讓投資者和交易者選擇自己的利率應該會爲那些喜歡 LUSD 的人提供一種替代當前“固定、不靈活的體系”的方案。

看跌期權

Liquity 允許用戶用 Ether 借入 LUSD。然而，與類似協議不同的是，無論 LUSD 借款的規模或期限如何，它都無需支付利息，只需支付 0.5% 的一次性費用。

爲了將 LUSD 兌換爲支持它的以太幣，任何持有者都可以將 LUSD 存入 Liquity，並從未償還的貸款中提取以太幣，從而有效地爲他人平倉。

最先結清的貸款是那些抵押率最低的貸款，或者支持借入的 LUSD 的以太幣最少的貸款。

雖然這激勵人們爲特定貸款提供大量抵押品，保護 LUSD 免受以太幣波動的影響，但這也意味着借款人可能會在毫無預警的情況下失去以太幣，同時也失去從其升值中獲利的機會。

普拉特表示，一種允許借款人選擇自己的利率的新型穩定幣應該可以解決這個問題。

爲了鼓勵用戶以非零利率借貸，新的 Liquity 協議將使用基於利率的贖回機制，而不是當前基於抵押品的機制。

普拉特稱，“本質上，如果你在借款時決定支付零利息，而我決定支付一筆利息，那麼你將在我之前獲得贖回，這意味着你會失去上行空間。”

“從財務角度來看，這看起來很像債券內的看跌期權。”

普拉特表示，這應該會鼓勵用戶以相同數量的抵押品借入更多的穩定幣。

普拉特表示：“這款產品會與我們現有的產品有重疊，但我們也在尋求擴大其覆蓋範圍，以吸引更多消費者。”

“我們一直在與許多大型機構進行溝通，他們研究過這種基於抵押品的贖回方式，並表示‘這會降低協議的有效性。’”

“最去中心化”

LUSD 是四種獲得 Bluechip 評級“A”的穩定幣之一，Bluechip 是一家與標準普爾和穆迪等華爾街評級機構類似的穩定幣評級公司。

Bluechip 稱 LUSD 是“最去中心化的穩定幣”，也是最安全的完全在鏈上發行和兌換的穩定幣之一。

它只接受以太幣作爲抵押品，而不願接受美國國債等美元等價物，因爲後者更受規模更大的競爭對手 USDT 和 USDC 的青睞。爲了防範以太幣的波動，LUSD 是超額抵押的；要鑄造 1 美元的穩定幣，借款人必須存入至少價值 1.10 美元的以太幣。

Liquity 協議也是不可變的 - 也就是說，即使是它的開發人員也不能調整它來調整任何參數，例如利率或它將從想要鑄造 LUSD 的人那裏接受的抵押品類型。

Bluechip 寫道：“它不需要治理、管理或對交易對手的信任。”“在設計這種穩定幣時，LUSD 的創造者有意識地決定消除源於人類判斷的風險，轉而接受技術風險。”

但這個決定是有代價的。

LUSD 的供應量自 8 月以來緩慢下降。與此同時，穩定幣的整體供應量自 11 月以來有所增加。

普拉特將這種流失歸因於以太坊質押的興起和市場動態的變化。

普拉特表示：“自 2021 年推出以來，我們看到流動性質押代幣的增長和興趣呈爆炸式增長。很多用戶喜歡把它們作爲抵押品，然後借錢。”

由於計劃於今年下半年發佈，Liquity 團隊將有時間確保對新協議及其穩定幣進行多次審計。對於發佈後無法更改的協議來說，這是必要的，即使修復關鍵錯誤也是如此。

“我們的 LUSD 合約是全球第 17 大 ETH 持有者，”普拉特說。“這將使我們與一些大型美國交易所相提並論。”

儘管該團隊自去年開始就預告 Liquity “v2”，但他們對該協議的下一輪迭代計劃已經逐漸成型。該團隊尚未確定新技術的名稱。

“我認爲我們有一些很酷的選擇，可以真正解釋爲什麼這件事與衆不同、爲什麼會發生以及它將走向何方。”