• 隨著農曆新年假期期間 BTC 的強勁反彈，Stacks ($STX) 在過去 7 天內飆升了 40% 以上。

  • Stacks ($STX) 是一種比特幣第 2 層解決方案，支援去中心化應用程式和智慧合約。 Stacks ($STX) 自 2020 年以來一直在運行其原生網絡，最近的#BRC20和#BRC404創新激發了人們對比特幣 dApp 不同層的熱情。 Stacks 是該領域的領導者之一。

  • 2023 年 11 月，STX 的交易價格約為 0.63 美元，而 BTC 當時的交易價格約為 36,000 美元。在潛在的比特幣現貨 ETF 批准的推動下，它開始隨著比特幣價格走高。

  • 隨著 1 月 10 日 BTC 現貨 ETF 獲得 SEC 批准以及由此帶來的持續資金流入（除了 FTX 破產財產清算的前 9 個交易日），BTC 重回 52,000 美元上方的兩年高點。因此，比特幣網路上的 L2 解決方案 STX 相對於 BTC 的貝塔係數較高，從 2023 年 11 月的 0.63 美元飆升至今天的 2.70 美元，三個月內上漲了 328%。

整體市場

  • 上圖顯示了 2021 年 12 月以來的 BTC 價格走勢。

  • 儘管正值農曆新年假期，比特幣價格仍經歷了強勁的流入，價格飆升至 52,000 美元以上，但目前面臨 52,000 美元至 53,800 美元之間的一些阻力。

  • 期待已久的比特幣現貨ETF獲得SEC批准，釋放了美國投資者的巨大熱情，尤其是由於法規和投資政策而缺乏投資加密貨幣的金融工具的資產管理公司。儘管 CME 於 2017 年推出了比特幣期貨，灰階也提供了多種與加密貨幣相關的產品，但這些產品的流動性和規模都非常有限。

  • 比特幣現貨ETF為資產管理者提供了投資具有大量流動性和大規模管理資產（AUM）的比特幣的選擇。與轉換為現貨ETF之前的信託基金灰階比特幣信託不同，ETF的性質允許使用標的資產進行創設/贖回，這消除了ETF價格與標的資產價格之間的價差。投資比特幣本身和 ETF 託管資產之間的區別之一。隨著ETF市場更好的監管環境，ETF投資者更加放心，資產託管相關風險較小，同時能夠獲得相當於持有比特幣的曝險。

  • 這解釋了比特幣現貨 ETF 的強勁資金流入及其引起的價格走勢。

  • 然而，今天早上，彭博社報道稱，Genesis Global Holdco LLC 獲得破產法院許可，可以出售價值超過 13 億美元的灰階比特幣信託股票，以補償借給其數位資產的客戶。

  • 這項消息可能會對近期強勁的比特幣價格產生不利影響。當 FTX 破產財產在一月份清算 10 億美元的 GBTC 時，BTC 從 48,500 美元跌至 38,500 美元的低點。

  • Genesis 的出售是否會導致 BTC 價格出現同樣程度的拋售？答案是可能性較小。以下是一些原因：

  • 1) FTX 破產財產匆忙出售其股份，僅 9 個交易日就清算了 10 億美元的部位。 Genesis 可能不會受到相同的時間限制，因為價格有利且勢頭強勁。

  • 2）市場情緒不像現在那麼樂觀，距離4月第五次減半事件越來越近。早在1月份，市場就充斥著「傳聞買、消息賣」的情緒，FTX的拋售進一步加大了BTC價格的壓力。

  • 3）目前ETF總管理規模遠大於1月11日推出現貨ETF時的規模。

  • 因此，我們預計，由於 Genesis 13 億美元的出售，比特幣價格將面臨一些阻力，但不會出現大規模回調。

選擇權市場

  • 上表顯示了過去一週BTC的平值隱含波動率。

  • 隨著比特幣價格朝一個方向發展，隱含波動率如預期增加。當標的價格連續幾天朝一個方向移動時，任何回檔的風險都會增加，這反映在隱含波動率（IV）的上升上。

  • 然而，我們在中長期限內沒有看到任何大幅升高的 IV，這往往意味著期權交易者要么錯過了建立頭寸的機會並正在等待更好的入場水平，要么在上漲過程中削減了頭寸。不管怎樣，這顯示選擇權交易者並沒有追逐這種上升趨勢。

  • 話雖如此，當前的看漲勢頭可能會持續很長一段時間。如果我們看到 IV 急劇增加，而基礎價格小幅上漲，則可能表示市場情緒過度擴張，並且即將回調。

宏觀一覽

  • 上週四 (2024-02-08)

    • 美國首次申請失業救濟人數從上週的 22.7 萬人下降至 21.8 萬人。

    • 1月份，德國CPI季漲0.2%，略高於12月0.1%的漲幅。以年計算，德國CPI上漲2.9%，較12月的3.7%大幅下降。

  • 週二 (2024-02-13)

    • 美國1月CPI高於預期。 CPI年增3.1%，漲幅高於預期的2.9%0.2個百分點，較12月的3.4%放緩。 1月季增0.3%，略高於預期的0.2%，也高於12月份0.2%的增幅。

    • 剔除波動較大的食品和能源價格的美國核心CPI年增3.9%，超出預期的3.7%漲幅，與去年12月的數據相符。月成長0.4%，超出預期的0.3%。

    • 美國市場開盤前消費者物價指數公佈後，美國股市和加密貨幣等風險資產立即遭遇拋售，而美元指數（$DXY）因降息預期緩解而上漲。

    • 標普500指數當天下跌1.37%，那斯達克指數下跌1.58%，道瓊指數下跌1.35%。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）飆漲13.64%，收在三個月高點。

    • 美元指數上漲0.70%，收在104.83。金價跌破2000美元，收在1991.60美元。

    • CPI 數據公佈後，比特幣立即下跌 3%，但在美國時段逐漸回升，收盤跌幅不足 1%。




轉換門戶體積變化

  • 上表按區域顯示了我們的 Convert Portal 上的交易量變化。

  • 上週，POW（工作量證明）區域的交易量整體增幅最高。比特幣價格的飆升帶來了對比特幣（$BTC）本身和比特幣現金（$BCH）的交易需求，這兩種貨幣的交易量在上週翻了一番。

  • NFT專區的交易量也翻了一番。 SuperVerse ($SUPER) 和 SuperRare ($RARE) 是該類別中的兩個領先者，交易量分別增長超過 400% 和 200%。

  • 狗狗幣 ($DOGE) 和 Ordi ($ORDI) 這兩種代幣是 Meme 區域交易量成長 55% 的主要貢獻者。兩種代幣的交易量分別成長了 52% 和 82%。

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