ETF，或上市指數基金，是一種金融產品，可讓您投資於代表股票市場指數的一籃子價值，例如 CAC 40、S&P 500 或 MSCI World。它們爲投資者提供了多種優勢，例如簡單性、流動性、多元化和低成本。但 ETF 是如何運作以及如何估值的呢？
## ETF 的運作原理
ETF 由管理公司發行，該公司購買構成參考指數的證券，並尊重其權重。例如，要創建 CAC 40 ETF，管理公司必須按照市值比例購買構成該 ETF 的 40 股。然後，ETF 會像傳統股票一樣在證券交易所上市，並且可以在一天中的任何時間以市場價格買賣。
ETF 的目標是盡可能忠實地複製其基準指數的向上和向下的變化。 ETF 被認為是被動管理的，因為它不會尋求擊敗其指數，這與根據特定標準選擇證券的主動基金不同。因此，ETF 是透明的，因為它們的組成是預先已知的，並且不會改變，除非指數本身發生變化。
## ETF的評估
ETF 的價格由市場供需決定，但也取決於組成該ETF 的證券的價值。實際上，ETF 代表基礎投資組合的一小部分，本身就有價值。這個值稱為資產淨值，或NAV（資產淨值）。它相當於 ETF 持有的證券的市值總和除以流通中的 ETF 單位數量。
ETF的資產淨值由管理公司每日計算並發佈在其網站上。它可以作為評估ETF表現以及將其價格與其指數進行比較的參考。 ETF 的變化與其指數的變化之間的差異稱為跟踪誤差。該差距越小，ETF對其指數越忠實。
根據追蹤指數的方式，ETF 有兩種：實體 ETF 和合成 ETF。實體ETF實際上持有指數證券，而合成ETF則使用掉期等衍生性商品，將指數的表現換成另一籃子證券的表現。合成 ETF 有交易對手風險，即掉期發行人不履行其承諾的風險。
## ETF的優勢和風險
ETF 對投資者有許多好處，包括：
- 簡單性：ETF 透過單次交易即可進入廣泛的市場、地區、產業或主題。只需選擇與您的投資策略相對應的指數，並檢查追蹤該指數的 ETF 的品質。
- 流動性：ETF可以在一天中的任何時間以市場價格買賣，這與傳統基金不同，傳統基金每天只能以收盤價交易一兩次。 ETF的流動性取決於其交易量，這反映了其在投資者中的成功程度。
- 多元化：ETF 透過投資一籃子多元化股票，可以降低與單一股票相關的特定風險。它還可以讓您從市場的整體表現中受益，而無需選擇個股。實現投資組合多元化的最簡單方法是使用全球 ETF，它追蹤來自不同國家的數千家公司的指數。
- 成本低：ETF的年管理費明顯低於主動型基金，因為它不需要管理團隊或深入的價值分析。管理費一般低於 1%，而主動型基金的管理費約為 2%。此外，ETF 沒有入場費或退出費，您只需支付與交易相關的經紀費。
ETF 也有風險，您在投資前應注意這些風險，包括：
- 市場風險：ETF 遵循其指數的變化，該指數可能會根據經濟、政治或地緣政治條件而下跌或上漲。因此，與任何股票市場投資一樣，存在損失全部或部分投資資本的風險。因此，您必須了解所選指數的波動性，並相應地調整您的投資期限。
- 貨幣風險：以美元或英鎊等外幣計價的 ETF 面臨兌歐元匯率波動的風險。貨幣風險可能對 ETF 的表現產生正面或負面影響，這取決於貨幣是升值還是貶值。有貨幣對沖 ETF，它使用期貨合約來抵消貨幣變化的影響。
- 交易對手風險：合成 ETF 使用衍生性工具複製其指數，如果發生破產或付款違約，則面臨這些工具的發行人不遵守其承諾的風險。這種風險受到法規的限制，法規要求合成 ETF 持有抵押品，即一組優質證券，其價值必須至少等於掉期的價值。
＃＃ 結論
ETF 是創新的金融產品，透過追蹤基準指數的變化，為投資者提供了進入股票市場的新方式。它們具有許多優點，例如簡單性、流動性、多樣化和低成本，但也有必須了解和控制的風險。 ETF 適合所有投資者，無論是初學者還是經驗豐富的投資者，也適合所有投資策略，無論是保守型還是動態型。
