幾乎所有的資產價格都要受到美聯儲貨幣和財政政策的影響，BTC自然也不例外，身處crypto市場需要時刻關心美國經濟的各項數據、聯儲官員講話的態度、貨幣政策走向等。隨着BTC現貨ETF的通過，美元潮汐對crypto市場的影響將愈加顯現。本文將主要圍繞下圖回顧在不同階段BTC價格的走勢。
（1）美聯儲最後一次加息至開始降息
時間：2018/12至2019/7
BTC價格表現：先橫後漲，約3500上漲至12000美元
主升開始時間：2019/4（與縮表減緩2019/5時間相近），可以認爲市場提前3個月交易降息預期。
歷史時期與當前市場階段相對應。自美聯儲最後一次加息（2023/7）至今已過去約6個月。類似地，BTC價格在加息停止後的3個月（2023年10月）經歷了一段主升行情。近半年，BTC價格受到ETF預期的影響較大。儘管如此，其時間與形態仍與過去週期規律相符。
（2）美聯儲開始降息至疫情擾動前
時間：2019/7至2020/3
BTC價格表現：先跌後漲
在開始降息後，價格從10000跌至7000，跌幅30%。2019年9月結束縮表並未產生正面影響。2019年12月至2020年2月價格反彈至10000。這是市場未來24年的階段，歷史上降息落地和縮表結束後BTC表現爲先跌後漲。配合NUPL角度可判斷階段高低位置。
（3）疫情影響下的寬鬆階段
在2020年3月，受COVID-19疫情影響，美聯儲迅速降息並啓動大規模QE，同時5月份比特幣減半。這導致市場短暫下跌後出現大幅上漲，BTC從5000美元漲至65000美元。
比特幣市場的頂部出現在2021年11月，距離美聯儲結束寬鬆政策（2022年3月首次加息）僅4個月。這表明市場提前4個月交易加息預期，與之前降息預期的時間差相似。
預計未來牛市可能不會像這次一樣受益於激進的貨幣政策和上漲速率或幅度，但整體趨勢依然存在。
（4）重新開始緊縮，美聯儲開始加息至最後一次加息
時間：2022/3開始加息至2023/7最後一次加息；2022/6開始縮表至目前
BTC價格表現：約從46000最低下跌至16000，下跌約9個月後在2023年初開始反彈
2023年初，BTC和納斯達克指數同步上漲，這可能與市場預期美債利率見頂和聯儲加息幅度放緩有關。市場預計美聯儲今年可能降息，但3月不降息概率較大。預計2024年降息可能發生在3月或5月，屆時市場可能有一波回調。現貨ETF對市場有較大擾動，GBTC的拋壓是近期影響BTC價格的主導因素。BTC減半時間提前，可能部分熨平降息後可能的下跌。
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