1、被幾個技術極客無意間搗鼓出來，發現在一個不起眼但遠景巨大的新賽道；2、新賽道的第一個開拓性標的；3、這個開拓性標的，開創了新的資產類型，新的標準；4、項目發行時，正值市場冷清，競爭者少，價格低廉，甚至連項目方都沒意識到自己項目的價值；5、標的發行時，價值投資者、科學家都沒反應過來，KOL爆出的消息也很少。也沒有人過來搶莊。只是幾個極客在討論，甚至討論的結果是不可行。6、發行方式是免費、相對公平的、且是全新的。即沒有背景、資源和影響力的散戶，也能參與。項目方也沒啥籌碼。參與者都有學習成本。7、發行完畢後，OTC市場被自發建立了。社區、價值發現KOL、OTC商戶在小範圍交流，交易這個籌碼。儘管不爲外界所知，但小圈子形成了堅定的共識。8、狗莊和價值投資者也發現了這個標的。狗莊開始吸籌，價值投資者建倉，科學家機器人跑的冒煙。9、經過數月的發酵、交易平臺的建立、以及KOL的科普，狗莊拉盤，價格在低交易量的情況下已經有了驚人漲幅。10、一些錯過而焦慮的散戶、KOL、莊家開始聯合發各種同賽道新盤子（極少有價值），在初期也有不錯的財富效應。11、這進一步刺激了無數狗莊過來起盤子，新盤子幾百、幾千、幾萬地增加，像細菌一樣繁殖。12、市場上充斥着KOL的喊單，和曬收益截圖。價值投資者賺的盆滿鉢滿、科學家搶到就是賺。13、主流加密社區開始討論這個賽道，VC開始重視該賽道的生態。很多VC開始攢局，助力狗莊。該標的成爲了新興賽道的龍頭進了各種研報。14、中小交易所爲了搶流量，陸續list的該標的。該標的的交易量得到了大幅加強。15、好景不長，狗莊的批量複製，導致在大行情不景氣的情況下，流動性被快速分割。割裂的流動性已經不能滿足狗莊新盤的邊際成本，狗莊開始砸盤。16、賽道的長尾標的，腰斬、膝蓋斬、腳踝斬、腳底斬，徹底喪失了流動性。該標的也無法逃脫，腰斬，膝蓋斬，腳踝漲，但流動性沒有完全喪失。17、漫長的絕望期，出現各種抨擊該標的的觀點。流動性枯竭到賬共識稀碎了。然而該標的的基本面幾乎沒有褪色，它就在那裏。18、漫長的下跌和底部徘徊。該標的的莊來了又走，科學家砸了盤，價值投資者自我懷疑下了車。19、但始終有個小羣體堅守：主要是堅定的價值投資者和產生了信仰的散戶。在長期零星左側買入。20、大行情漸好，開始出現右側買盤。實力更強的狗莊也來了，開始建倉。在大行情的回暖中，該標的拔得頭籌。21、強莊拉出驚人漲幅，市值很快突破新高。社區充斥着溢美之詞，新人散戶趨之若鶩，進一步推高價格。VC出了專題研報。大所也終於list了。22、該標的坐穩了生態龍一，狗莊幾萬個新盤子中也終於跑出了龍二、龍三。23、該標的也從一個邊緣的無人問津的資產，成爲了主流資產。隨後隨着主流籌碼一起漲跌了，波動性大幅降低。24、無數後知後覺的人拍斷大腿：要是早點買入該標的就好了。
