什麼是 ICO？

首次代幣發行（或 ICO）是一種允許團隊爲加密領域項目籌集資金的方法。在 ICO 中，團隊生成基於區塊鏈的代幣並出售給其早期支持者。這是一個衆籌階段：用戶收到可以使用的代幣（立即或將來），項目爲其開發籌集資金。

這種做法在 2014 年隨着以太坊開發的資金而流行起來。從那時起，這種格式已被數百家公司使用（尤其是在 2017 年的繁榮時期），並取得了不同程度的成功。雖然名字聽起來與首次公開募股（IPO）相似，但兩者在資金獲取方式上卻截然不同。

首次公開募股通常涉及老牌公司出售其公司股票以籌集資金。 ICO 被用作一種機制，允許公司儘早籌集資金來啓動他們的項目。當 ICO 投資者購買代幣時，他們並不是購買公司的股份。

ICO 可以成爲科技初創企業傳統融資的可行替代方案。新進入者在沒有已經可用的產品的情況下通常很難獲得資金。在區塊鏈領域，老牌企業很少根據白皮書來投資項目。此外，該行業缺乏監管往往會阻礙他們認爲區塊鏈初創公司值得關注。

這種做法不僅被新企業採用。成熟的公司有時會選擇推出反向 ICO，這是一種類似於傳統 ICO 的 ICO 形式。在這種情況下，該公司已經擁有產品或服務，並推出了代幣來分散其生態系統。它還可以組織 ICO 來吸引更多投資者，併爲基於區塊鏈的新產品籌集資金。


ICO 和 IEO（首次交易所發行）的比較

初始交換產品和初始交換產品非常相似。主要區別在於 IEO 不僅由項目團隊組織，而且與加密貨幣交易所合作。

該交易所與該團隊合作，允許用戶直接在其平臺上購買代幣。這對所有相關方都有好處。當信譽良好的交易所推出 IEO 時，其用戶希望該項目經過仔細審查。 IEO 背後的團隊受益於巨大的知名度。就交易所而言，該項目的成功將帶來一切好處。


ICO 和 STO（證券型代幣發行）的比較

證券型代幣發行曾被稱爲“新 ICO”。從技術角度來看，它們是相同的：代幣實際上是以相同的方式創建和分配的。然而，從法律角度來看，這些是非常不同的。

由於一些法律上的模糊性，監管機構應如何對 ICO 進行資格認證尚未達成共識（更多詳細信息見下文）。因此，該行業仍未受到重大監管。

一些公司決定進行 STO，以代幣形式發行股票。另外，它可以幫助他們避免一些法律問題。發行人將其發行作爲“安全”發行向適當的政府機構註冊，使其受到與傳統證券相同的待遇。


ICO 如何運作？

ICO 可以採取多種形式。有時，組織 ICO 的團隊已經擁有一個可用的區塊鏈，他們將在未來的幾個月和幾年內繼續開發該區塊鏈。在這種情況下，用戶可以購買代幣，這些代幣將發送到他們的地址。

相反，其他人還沒有區塊鏈，在這種情況下，代幣將在已經運行的區塊鏈（如以太坊）上發行。一旦新鏈啓動，持有者將能夠將舊代幣兌換爲在其上發行的代幣。

最常見的做法是在與智能合約兼容的鏈上發行代幣。同樣，這主要是在以太坊上完成的——許多應用程序使用 ERC-20 代幣標準。儘管並非所有代幣都來自 ICO，但據估計，以太坊如今擁有近 20 萬個代幣。

除了以太坊之外，還可以使用其他鏈：Waves、NEO、NEM 或 Stellar 是一些流行的例子。鑑於這些協議的靈活性，許多組織不打算遷移，而是選擇在現有基礎上進行構建。這種方法使他們能夠利用已建立的生態系統的網絡效應，並使開發人員能夠訪問已經經過測試的工具。

ICO 會提前宣佈並指定其運營規則。這可以定義運營期、設置出售代幣數量的上限，或將兩者結合起來。可能還存在參與者必須提前註冊的白名單。

然後，用戶必須將資金髮送到指定地址——比特幣和以太坊由於其受歡迎程度而被普遍接受。買家提供新的地址來接收代幣，或者代幣會自動發送到付款的地址。


如何啓動 ICO？

創建和分發代幣的技術已廣泛使用，但實際上在組織 ICO 之前需要考慮許多法律因素。

總體而言，加密領域缺乏監管指導，一些關鍵問題尚未得到解答。一些國家徹底禁止啓動 ICO，甚至對加密貨幣最友好的司法管轄區也尚未通過明確的立法。因此，在考慮 ICO 之前，您必須瞭解自己所在國家/地區的法律。


圍繞 ICO 的法規有哪些？

很難給出單一答案，因爲需要考慮的變量太多。各個司法管轄區的法規有所不同，每個項目可能都有自己的細微差別，可能會影響政府實體的看法。

應該指出的是，某些地方缺乏監管並不構成通過 ICO 爲項目融資的自由。因此，在選擇這種形式的衆籌之前，獲得專業人士的法律建議非常重要。

在很多情況下，監管機構都會制裁那些在他們當時認爲是“安全”類型的交易中籌集資金的團隊。如果當局認爲代幣是安全代幣，發行人必須遵守適用於此類傳統資產的嚴格措施。美國證券交易委員會 (SEC) 也提供了有關此資格及其後果的信息。

總體而言，區塊鏈生態系統中的監管發展相當緩慢，技術的發展速度快於繁瑣的法律體系。儘管如此，許多政府實體已經討論了爲區塊鏈技術和加密貨幣建立一個更加透明的框架。

儘管許多區塊鏈愛好者對政府可能出價過高（這可能會阻礙其發展）持謹慎態度，但大多數人認識到保護投資者的必要性。與傳統的金融課程不同，世界各地的任何人蔘與這些融資的能力提出了重大挑戰。


ICO 有哪些風險？

新代幣提供鉅額回報的前景很有吸引力。但並非所有貨幣都是平等的。與任何加密貨幣投資一樣，無法保證您會獲得正的投資回報 (ROI)。

確定一個項目是否可行是很困難的，因爲需要考慮很多因素。潛在投資者應對他們正在考慮購買的代幣進行盡職調查和徹底研究。此過程必須包括對項目的基本分析。您可以在下面找到要問自己的問題的非詳盡列表：

  • 這個概念可行嗎？該項目試圖解決什麼問題？

  • 供應如何分配？

  • 該項目真的需要區塊鏈或代幣嗎？

  • 團隊有信譽嗎？他們是否具備將項目付諸實踐並確保其可持續性所需的技能？

顯然，投資永遠不要超過你能承受的損失。加密貨幣市場是一個非常波動的市場，這可能會導致您獲得或損失大量資金。


總結一下

事實證明，首次代幣發行對於早期項目獲得資金極爲有效。隨着 2014 年以太坊 ICO 的成功，許多組織都能夠獲得資金來開發新的協議和生態系統。

然而，買家需要了解他們所投資的是什麼。沒有保證回報。由於加密貨幣行業還處於起步階段，這些投資風險很大，如果項目未能提供可行的產品，則幾乎沒有任何保護。