瞭解加密貨幣衍生品數據（未平倉合約、融資、清算和累積交易量增量）
加密貨幣的一大優點是其可以免費訪問的數據的透明度。
在傳統市場中，您需要花費大量資金才能獲得更深入的見解，而在加密貨幣領域，有大量免費或廉價的工具可以讓您輕鬆瞭解其他市場參與者在做什麼。
本文將研究流行的指標，例如未平倉量、資金費率、清算數據或累積交易量增量。
或者那些正在尋找加密貨幣交易的人，您可以在#Binance 上與我交易。
目錄
爲什麼要關注加密貨幣衍生品數據？
加密貨幣永續合約
反向期貨
線性期貨
未平倉合約
清算
累計交易量增量
資金費率
使用工具
最好的圖表工具
最佳研究工具
交易示例 – ENS 訂單流
交易示例 – Waves 訂單流
交易示例 – GMT 訂單流
結論
爲什麼要關注加密貨幣衍生品數據？
當涉及到不同的市場時，您可以交易外匯、股票、期貨或加密貨幣期貨。
從您的所有選擇來看，加密貨幣市場是您能找到的最受零售驅動的市場。
購買比特幣，尤其是山寨幣，往往是受到散戶的 FOMO 和短暫的敘述的推動。
查看小型和大型交易者在未平倉量變化中執行頭寸的位置可以讓您在使用這些水平進行交易時獲得顯着優勢。
您可以使用的衆多策略之一是執行大規模清算，其他交易者被迫退出或根據資金費率參與擠壓。
這些可以單獨用來構建您的交易系統，也可以結合流行的價格行爲概念來構建。
加密貨幣永續合約
也稱爲“perps”或“永續掉期”，是加密貨幣中最流行的槓桿交易工具。
許多人認爲永續期貨是加密貨幣獨有的概念，但事實並非如此，因爲它們於 1992 年推出，旨在支持非流動資產的衍生品交易。
2016 年，當 Bitmex 推出它們時，它們在加密貨幣領域開始流行。
那麼什麼是永續合約呢？
永續期貨與差價合約（CFD）相同。它們不會過期。
普通期貨，例如 E-mini S&P500 期貨，設定的到期日爲 3 個月。
黃金或原油期貨每月到期。
加密貨幣也有季度到期合約，但它們絕對達不到永續期貨的受歡迎程度和流動性，因爲它們主要用於較大參與者的 Delta 中性交易，或者由於它們沒有暴露而擁有長期槓桿頭寸到融資利率。
永續期貨更受歡迎，分爲兩類：線性期貨和反向期貨。
nverse期貨以您正在交易的幣種結算，但以報價貨幣報價。
對於您要交易的任何反向期貨合約，第一個是您的基礎貨幣，第二個是報價貨幣。
因此，例如，交易 LINK/USD 的反向合約意味着圖表本身以美元報價，但您將使用 Link 作爲抵押品。
交易反向合約可能會很棘手，因爲您不斷接觸基礎代幣，但如果您長期看好並希望增加您的代幣持有量，則反向合約可能非常適合。
另外，如果您認爲標的幣會下跌，您可以開設 x1 空頭頭寸來對衝您的持倉。
例如，如果您以 20,000 美元的價格做 1 倍反向 BTCUSD 合約，賬戶中有 1 BTC，並且價格跌至 19,000 美元，那麼您在空頭交易中賺取了 1,000 美元，儘管從技術上講您持有的 BTC 價值損失了 1,000 美元。
反向合約曾經在 Bitmex 和 Bybit 早期更受歡迎，但隨着 2020 年 FTX 和 Binance 的受歡迎程度上升，大部分交易量轉移到線性合約。
線性期貨
線性期貨是交易量最大的地方。它們非常簡單，使其成爲最受歡迎的交易工具。
它們都以報價貨幣結算和報價，交易所使用穩定幣，其中 Tether 是最受歡迎的報價貨幣。
o 如果您的賬戶中有 100,000 美元的 USDT，您將以 20,000 美元的價格開倉 1 倍 BTCUSDT 多頭。
您將提供 20,000 美元的保證金；任何利潤或損失將反映您持有的 USDT。
如果您以 21,000 美元平倉 BTC，您將賺取 1000 USDT；如果您以 19,000 美元平倉，您將損失 1000 USDT。
請記住，任何線性合約的交易量和未平倉合約都將以代幣計價，因爲您做多或做空一定數量的代幣，但大多數交易所會將其轉換爲 USDT。
除了線性合約和反向合約之外，還有雙幣種合約，但它們很混亂，而且沒有人真正交易它們，所以我們就當它們不存在一樣。
未平倉合約
未平倉合約衡量給定市場中存在的未平倉合約數量。換句話說，人們仍然持有尚未平倉的頭寸。
未平倉合約的計算如下：
未平倉合約 =（淨未平倉多頭頭寸 + 淨未平倉空頭頭寸）/ 2
人們常說在特定市場中有“更多買家”或“更多賣家”，但事實並非如此。
當談到未平倉合約時，您需要了解，對於每個買家，都必須有一個賣家，反之亦然。
爲了理解這一點，假設我們有 3 個交易者在新市場相遇，持倉量爲 0，價格爲 100 美元。
交易者 A 認爲這個市場會上漲，交易者 B 認爲這個市場會下跌。
交易者 A 以 100 美元的價格下達限價買單進行買入，交易者 B 決定匹配出價並開立空頭頭寸。
由於目前同時開立 1 個多頭頭寸和 1 個空頭頭寸，因此該市場的未平倉合約現在變爲 1。
市場上漲至 150 美元，交易者 C 也決定做多。
在 150 美元時，交易者 A 認爲 50 美元的利潤對他來說足夠了，併爲他的一份合約下了賣出訂單。交易者 C 匹配該訂單，現在是一份多頭合約。
持倉量有變化嗎？不。
我們有一筆多頭離場（請記住，當您賣出已建倉位時，您會做空）和一筆多頭入場。
市場上漲更多，到達 200 美元時，交易者 B 決定他已經受夠了，想要退出。
交易者 B 以 200 美元的價格下了限價買單，交易者 C 決定與他匹配以實現 50 美元的利潤。
在這種情況下，交易者 B 和交易者 C 都平倉，因此，持倉量下降回 0。
在這種情況下，您可以看到關於未平倉合約，我們可以得出三種可能的結果。
如果買賣雙方都增加，則持倉量增加。
如果買賣雙方都平倉，持倉量將會下降。
如果一側開立新頭寸，而另一側則平倉，則未平倉合約持平。
那麼，當每個買家都必須是賣家時，爲什麼基礎資產價格會發生變化（反之亦然？）
您可以輕鬆交易大多數市場的原因之一是，總有市場參與者是德爾塔中性的。
這些人被稱爲做市商。
不，他們不是操縱價格的邪惡實體。他們通過提供流動性來創造市場。
2023 年 1 月 29 日
貿易
瞭解加密貨幣衍生品數據（未平倉合約、融資、清算和累積交易量增量）
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最重要的是，我還將分享可用於訪問這些數據的工具和網站。
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結論
爲什麼要關注加密貨幣衍生品數據？
當涉及到不同的市場時，您可以交易外匯、股票、期貨或加密貨幣期貨。
從您的所有選擇來看，加密貨幣市場是您能找到的最受零售驅動的市場。
購買比特幣，尤其是山寨幣，往往是受到散戶的 FOMO 和短暫的敘述的推動。
查看小型和大型交易者在未平倉量變化中執行頭寸的位置可以讓您在使用這些水平進行交易時獲得顯着優勢。
您可以使用的衆多策略之一是執行大規模清算，其他交易者被迫退出或根據資金費率參與擠壓。
這些可以單獨用來構建您的交易系統，也可以結合流行的價格行爲概念來構建。
加密貨幣永續合約
也稱爲“perps”或“永續掉期”，是加密貨幣中最流行的槓桿交易工具。
許多人認爲永續期貨是加密貨幣獨有的概念，但事實並非如此，因爲它們於 1992 年推出，旨在支持非流動資產的衍生品交易。
2016 年，當 Bitmex 推出它們時，它們在加密貨幣領域開始流行。
那麼什麼是永續合約呢？
永續期貨與差價合約（CFD）相同。它們不會過期。
普通期貨，例如 E-mini S&P500 期貨，設定的到期日爲 3 個月。
黃金或原油期貨每月到期。
加密貨幣也有季度到期合約，但它們絕對達不到永續期貨的受歡迎程度和流動性，因爲它們主要用於較大參與者的 Delta 中性交易，或者由於它們沒有暴露而擁有長期槓桿頭寸到融資利率。
永續期貨更受歡迎，分爲兩類：線性期貨和反向期貨。
反向期貨
反向期貨以您正在交易的貨幣結算，但以報價貨幣報價。
對於您要交易的任何反向期貨合約，第一個是您的基礎貨幣，第二個是報價貨幣。
因此，例如，交易 LINK/USD 的反向合約意味着圖表本身以美元報價，但您將使用 Link 作爲抵押品。
交易反向合約可能會很棘手，因爲您不斷接觸基礎代幣，但如果您長期看好並希望增加您的代幣持有量，則反向合約可能非常適合。
另外，如果您認爲標的幣會下跌，您可以開設 x1 空頭頭寸來對衝您的持倉。
例如，如果您以 20,000 美元的價格做 1 倍反向 BTCUSD 合約，賬戶中有 1 BTC，並且價格跌至 19,000 美元，那麼您在空頭交易中賺取了 1,000 美元，儘管從技術上講您持有的 BTC 價值損失了 1,000 美元。
反向合約曾經在 Bitmex 和 Bybit 早期更受歡迎，但隨着 2020 年 FTX 和 Binance 的受歡迎程度上升，大部分交易量轉移到線性合約。
線性期貨
線性期貨是交易量最大的地方。它們非常簡單，使其成爲最受歡迎的交易工具。
它們都以報價貨幣結算和報價，交易所使用穩定幣，其中 Tether 是最受歡迎的報價貨幣。
因此，如果您的賬戶中有 100,000 美元的 USDT，您將以 20,000 美元的價格開倉 1 倍 BTCUSDT 多頭。
您將提供 20,000 美元的保證金；任何利潤或損失將反映您持有的 USDT。
如果您以 21,000 美元平倉 BTC，您將賺取 1000 USDT；如果您以 19,000 美元平倉，您將損失 1000 USDT。
請記住，任何線性合約的交易量和未平倉合約都將以代幣計價，因爲您做多或做空一定數量的代幣，但大多數交易所會將其轉換爲 USDT。
除了線性合約和反向合約之外，還有雙幣種合約，但它們很混亂，而且沒有人真正交易它們，所以我們就當它們不存在一樣。
未平倉合約
未平倉合約衡量給定市場中存在的未平倉合約數量。換句話說，人們仍然持有尚未平倉的頭寸。
未平倉合約的計算如下：
未平倉合約 =（淨未平倉多頭頭寸 + 淨未平倉空頭頭寸）/ 2
人們常說在特定市場中有“更多買家”或“更多賣家”，但事實並非如此。
當談到未平倉合約時，您需要了解，對於每個買家，都必須有一個賣家，反之亦然。
爲了理解這一點，假設我們有 3 個交易者在新市場相遇，持倉量爲 0，價格爲 100 美元。
交易者 A 認爲這個市場會上漲，交易者 B 認爲這個市場會下跌。
交易者 A 以 100 美元的價格下達限價買單進行買入，交易者 B 決定匹配出價並開立空頭頭寸。
由於目前同時開立 1 個多頭頭寸和 1 個空頭頭寸，因此該市場的未平倉合約現在變爲 1。
市場上漲至 150 美元，交易者 C 也決定做多。
在 150 美元時，交易者 A 認爲 50 美元的利潤對他來說足夠了，併爲他的一份合約下了賣出訂單。交易者 C 匹配該訂單，現在是一份多頭合約。
持倉量有變化嗎？不。
我們有一筆多頭離場（請記住，當您賣出已建倉位時，您會做空）和一筆多頭入場。
市場上漲更多，到達 200 美元時，交易者 B 決定他已經受夠了，想要退出。
交易者 B 以 200 美元的價格下了限價買單，交易者 C 決定與他匹配以實現 50 美元的利潤。
在這種情況下，交易者 B 和交易者 C 都平倉，因此，持倉量下降回 0。
在這種情況下，您可以看到關於未平倉合約，我們可以得出三種可能的結果。
如果買賣雙方都增加，則持倉量增加。
如果買賣雙方都平倉，持倉量將會下降。
如果一側開立新頭寸，而另一側則平倉，則未平倉合約持平。
那麼，當每個買家都必須是賣家時，爲什麼基礎資產價格會發生變化（反之亦然？）
您可以輕鬆交易大多數市場的原因之一是，總有市場參與者是德爾塔中性的。
這些人被稱爲做市商。
不，他們不是操縱價格的邪惡實體。他們通過提供流動性來創造市場。
您交易的每個市場都會有點差。例如，BTC 的價差爲 0.5 美元，做市商將通過從交叉買價和賣價的激進交易者那裏收集這一價差來賺錢。
上圖顯示了做市商的理想場景。他們同時報價買價和賣價並收取點差。
上圖也代表了完美的場景，但由於市場不斷對新信息做出反應，這種情況並不常見。
例如，當這種情況發生時，交易者希望承受下行風險，價格將隨着持倉量的增加而下跌，這意味着做市商（和其他德爾塔中性交易者）有需要卸載的庫存，因爲他們想留下來中性的。
如果交易者想在價格下跌時做空，他們會將定向空頭頭寸轉爲 Delta 中性多頭頭寸，這意味着市場是方向性空頭。
這就是真實市場條件下未平倉合約的樣子。
當價格隨着未平倉合約的增加而上漲/下跌時，這意味着有新的需求/供應進入市場。
如果市場上漲/下跌且未平倉合約減少，則意味着交易者正在平倉。
特別是在加密貨幣領域，您會看到未平倉合約大幅減少的爆炸性走勢，這被稱爲清算級聯，我們稍後將介紹它們
您可以在上升趨勢中看一下這張 APT 圖表，市場因新需求（定向多頭）介入而不斷上漲。
當圖表左側的 OI 大幅下降時，您可以注意到，與 OI 的下降相比，價格幾乎沒有變化。
這是因爲有人願意在區間底部提供流動性並吸收回補。
OI 大幅變化的區域通常會成爲價格的樞軸。
從上圖中來看，持倉量急劇下降是由於清算。
與其他指標一樣，值得關注異常情況。
當您看到未平倉量大幅減少或增加時，請運用常識，並根據此觀察價格的表現。
您可以在上升趨勢中看一下這張 APT 圖表，市場因新需求（定向多頭）介入而不斷上漲。
當圖表左側的 OI 大幅下降時，您可以注意到，與 OI 的下降相比，價格幾乎沒有變化。
這是因爲有人願意在區間底部提供流動性並吸收回補。
OI 大幅變化的區域通常會成爲價格的樞軸。
上圖中 OI 的急劇下降來自於清算。
與其他指標一樣，值得關注異常情況。
當您看到未平倉量大幅減少或增加時，請運用常識，並根據此觀察價格的表現。
您可以在這裏看到，隨着價格幾乎沒有上漲，未平倉合約大幅增加，這告訴我們有許多定向多頭介入。如果是這樣的話，我們的交易價格應該更高。
這是因爲對方的某人正在通過被動賣出來填補價格上漲。這可能發生在同一交易所或現貨市場上。
清算
永續合約通過槓桿進行交易。
如果您想做多一份目前價格爲 20,000 美元的比特幣期貨合約，您的賬戶中不需要 20,000 美元。
交易所將爲您提供您選擇的槓桿，對於大多數交易所來說，槓桿範圍爲 1-100 倍。
假設您的賬戶中只有 2,000 美元，因此如果您想做多 1BTC，則需要使用 10 倍槓桿。交易所將提供其餘部分。
2,000 美元保證金將用於開設 1BTC 多頭頭寸。
如果比特幣跌至 18,200 美元，您就下跌了 1,800 美元，並且由於交易所不想損失自己的錢，您將收到追加保證金通知。
追加保證金意味着交易所會告訴您向交易所存入更多資金；否則，如果損失達到 2,000 美元，他們將爲您平倉。
如果您不存入任何東西並且 BTC 跌至 18,000 美元，您將被清算。
從這個位置可以看出，目前市場交易價格爲 314 美元，我們持有多頭頭寸。
根據所使用的槓桿和賬戶的總體餘額，平臺計算出整個賬戶在 114 美元時將被清算。
在加密貨幣領域，我們有很多零售交易者試圖加快速度，並使用大槓桿來增加頭寸規模。
請記住，例如，如果我使用 10 倍槓桿，市場必須向對我們不利的方向波動 10% 才能被清算；如果您使用 100 倍槓桿，您將因 1% 的價格變動而被清算，衆所周知，這在加密貨幣中並不罕見。
從這個例子中可以看出，市場一直在緩慢上漲，未平倉合約也在增加。
當衝跌發生時，我們的持倉量突然大幅減少。
發生這種情況是因爲人們不僅做多，而且主要是在高槓杆下做多，這意味着即使價格小幅下跌也會導致他們清算。
當您被強平時，平臺會自動執行市價單，讓您平倉。
如果多次清算同時發生，則可能會導致大幅波動，因爲清算數量超過了給定市場的當前流動性。
比方說；在此示例中，比特幣交易價格爲 22,902 美元，價格大幅下跌將導致 1000 個 BTC 的清算價格非常接近。
這可能會在新聞發佈或新供應介入期間發生。
您可以看到它與出價方的 1000 BTC 相匹配。我們會立即將價格從 100 美元左右跳至 22,800 美元左右。
這會在幾秒鐘內發生，如果價格繼續下跌並且更多的清算會級聯，價格會非常快地下跌。
清算可以作爲了解市場情緒的良好指標。
在波動市場中，您可以使用清算作爲均值迴歸工具。
假設市場處於上升趨勢（或下降趨勢），並且您想參與交易。在這種情況下，您可以等待遲到/槓桿過高的交易者被清算，併爲被迫賣家提供流動性。
累計交易量增量
累積交易量增量 (CVD) 繪製了一個運行指標，顯示出價和要價的最終執行總數。
換句話說，就是市場訂單。
當我第一次瞭解 CVD 時，是在日間交易中，CVD 主要用於發現分歧。
如果您使用 CVD 來嘗試瞭解更大的情況，這可能會變得有點複雜。
正如您在這裏所看到的，價格上漲，未平倉合約增加，但 CVD 下降。
如果您不明白當市場賣單增多時市場如何走高，請記住，對於每個買家，都必須有一個賣家，反之亦然。
因此，這意味着市場從積極拋售轉爲被動買盤走高。
最重要的是，限價訂單通常由大玩家使用。因此，這種情況是相當樂觀的。
您還需要知道，我們在加密貨幣領域擁有現貨和衍生品市場，其中現貨往往發揮着更大的作用（較大的參與者使用現貨市場而不是期貨）。
因此，觀察現貨 CVD 和永久 CVD 之間的關係可以讓您獲得最深入的瞭解。
正如你所看到的，隨着永續合約的CVD下降，現貨市場實際上是看漲的，爲市場創造了需求。
請記住，當現貨 CVD 下跌時，不會有新的空頭進入市場，因爲您無法在現貨市場上開立空頭頭寸；您可以做多（CVD 上升），也可以平倉（CVD 下降）。
對於短期交易，您可以利用價格和 CVD 之間的 CVD 差異來發現可能的逆轉。
資金費率
資金利率是一種加密貨幣獨特的機制，可激勵交易者開設多頭和空頭頭寸，以確保標的永續掉期的價值保持接近現貨市場價格。
如果資金爲正，則意味着永續合約的交易價格高於現貨價格；如果資金爲負，則意味着永續合約的交易價格低於現貨價格。
如果融資爲正，則多頭向空頭支付費用。
如果資金爲負，空頭將向多頭支付費用。
大多數交易所每 8 小時進行一次付款。
大多數人認爲，如果資金非常高或非常低，就會立即看跌/看漲，因爲每個人都做多/做空，而人們往往會犯錯，從而導致市場逆轉。
這是不正確的，高額資金可以被視爲開展業務的成本。
換句話說，如果我認爲市場會大幅上漲，我不介意每8小時支付一次資金，這讓我保持倉位。
正如您所看到的，在最近的比特幣上漲期間，資金始終保持積極狀態。
只有當資金處於極高/極低並且持續較長時間時，我們才能將資金視爲反趨勢指標。
最好將資金與其他指標（例如未平倉量或清算量）配對。
在橫向盤整期間，資金也很有用，可以瞭解哪一方更具侵略性以及他們的努力如何獲得回報。
因此，最好使用根據當前價格行爲自動計算預測資金費率的預測資金費率指標。
使用工具
最好的圖表工具
由於 Tradingview 是最受歡迎的平臺，它在這些更高級的指標方面存在侷限性。
最近，他們爲幣安期貨添加了未平倉合約指標。
儘管幣安目前是交易量方面的交易所，但您仍然可能會錯過其他場所的一些細節。
t 是一個免費平臺，使用 Tradingview UI，但引入了其專有指標，可繪製彙總未平倉合約、清算、CVD 和融資利率。
這意味着您可以使用指標自動從特定貨幣交易的所有地點收集數據。
最佳研究工具
您可能已經注意到，本文中有很多山寨幣。
此外，我提到的所有指標經常被用來反對零售交易者，因爲它們常常是錯誤的。
因此，山寨幣的訂單流往往比 BTC 或 ETH 的訂單流要乾淨得多。
當然，您需要了解，在相關性非常高的情況下，這些低效率通常是非常短暫的；因此，最好在日內或周內進行更多交易，尤其是在逆大趨勢的情況下。
山寨幣的問題在於數量太多。
做到這一點的一種方法是花幾個小時在 Twitter 上不斷地瞭解當前的敘事劇，但這可能會非常累人和耗時。
或者您也可以使用 Laevitas 等免費網站，它可以讓您輕鬆跟蹤未平倉合約、資金費率或清算的大幅變化。
該網站提供了許多不同的選項和儀表板，涵蓋的不僅僅是山寨幣。他們還對選項等進行深入分析。
交易示例 – ENS 訂單流
在這個例子中，你可以看到典型的“零售FOMO”。
由於未平倉合約大幅增加，ENS 突破了之前的阻力位，並因預期融資而上漲。
儘管現貨CVD（白線）也上漲，但市場幾乎立即開始停滯。
這告訴我們，對方有人使用這些買入市價訂單來滿足他們的被動報價。
這可以給你一個很好的機會做空多頭，以吐出他們的頭寸。
由於 ENS 最近更多地處於上升趨勢，做多可能更有意義。
始終要注意的一件好事是在其他人被迫退出時進入交易。
因此，在 OI 與其他人一起上漲之後買入是沒有意義的。
更明智的方法是等待未平倉合約的增加以及清算和資金略有下降（永續合約的交易價格更接近現貨價格）。
當您買入清算時，您爲那些被迫退出的人提供流動性，即在其他人必須出售時買入。
交易示例 – Waves 訂單流
與 ENS 一樣，Waves 也有強勁的上漲推動力，但這一舉措的訂單流動態完全不同。
這一走勢主要是現貨驅動的，只有在頂部進行大量做空後，投資者纔會決定介入。
我討厭“討厭的反彈”這個流行詞，但如果你能把它放在圖表上，那就是它了。
由於未平倉合約增加、CVD 下降和融資減少，市場向之前的 S/R 水平回撤，這告訴我們，Perps 正在努力推動市場下跌。
一旦市場達到 S/R 水平，現貨 CVD 就會恢復買盤，這使得這是一個更好的做多機會。
交易示例 – GMT 訂單流
加密貨幣是高度相關的；當硬幣上漲時，它們通常會一起上漲，反之亦然。
但也存在細微差別。有些硬幣比其他硬幣上漲得更多。
這是因爲三件事：
給定市場中的可用流動性 – 較稀薄（流動性較低）的市場將上下波動更大，因爲移動它們所需的努力更少
敘述——圍繞任何給定硬幣的基本面事件
訂單流
如果我們在這裏查看 GMT，您會發現從 12 月底到新年，大量空頭介入。
有趣的是，這一舉措是高度永續驅動的，因爲現貨 CVD 保持平穩，而永續 OI 在大量負資金的情況下大幅增加。
隨着整個加密貨幣市場轉爲看漲，這將成爲多頭的完美押注，因爲您不僅可以發揮整體市場的力量，還可以買入在上漲之前被嚴重做空的代幣，這意味着空頭清算可能會推動它更高。
這絕對是 GMT 成爲近期反彈中表現最佳的因素之一。
結論
這涵蓋了加密貨幣衍生品的基礎知識，我認爲每個決定進行交易的人都應該知道這些知識。一起使用所有工具以獲得更大的背景。理想情況下，您希望通過一些簡單的技術分析或基本推理來實現它們。
