根據經紀商 Bernstein 的一份研究報告，CoinDesk 表示，比特幣 (BTC) 礦商正在轉型爲工業規模企業，北美市場份額超過中國。該報告強調，Riot Platforms (RIOT) 和 CleanSpark (CLSK) 是首選的市場份額整合者，具有強大的運營優勢、較低的生產成本、高流動性和無槓桿的資產負債表。 Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 還指出，最大的礦商 Marathon Digital (MARA) 由於依賴託管合作伙伴，成本低於標準水平，而且沒有運營優勢。
Riot 和 CleanSpark 正在逆週期投資比特幣自挖能力，與一些將產能轉向 AI 和高性能計算的礦工不同。Bernstein 預計，隨着週期的轉變，這種逆週期的 BTC 產能將獲得回報。該報告還提到，比特幣價格週期遵循與比特幣減半同步的四年模式。對於 2024-27 週期，預計到 2025 年中期，全球最大的加密貨幣將升至 150,000 美元的週期高點。下一次比特幣減半預計在 2024 年 4 月，獲勝的比特幣礦工被認爲是獲得曝光的高貝塔方法。
