關於“山寨季”的問題，我認爲可以從以下幾個角度來分析：
首先，我們得明確“山寨季”到底意味着什麼。每個人理解可能不同，但在我看來，山寨季是指市場中出現大量優質山寨幣、快速增長並吸引資金的時期。這一時期往往伴隨着比特幣的上漲，而山寨幣則隨着比特幣的市場熱度和資金流入而獲得快速的上升機會。
回顧過去的行情，比如2023年9月至2024年3月，比特幣從2萬5漲到7萬1，漲幅接近三倍。在這段時間裏，山寨幣的表現非常強勢，尤其是在比特幣上漲的初期。這裏的山寨幣，以SEI、TIA、WLD、OM、銘文系列爲代表，漲幅大部分都能超過10倍，很多新項目和新敘事成爲市場的熱點，吸引了大量資金。
然而，從2024年8月初到12月末，這波行情就與前面那波有所不同。雖然比特幣從5萬漲到10萬8，漲幅也有一倍，但這波山寨幣的表現明顯較爲低迷。資金的流向開始更爲分化，比特幣的漲幅相對較小，山寨幣的熱度也大大下降。
除了一些已經較爲成熟的幣種（比如SUI、XRP、PUNT、ACT等），以及老牌DeFi項目略有表現，但相較於上一波的“山寨季”，這波的山寨行情的黑馬項目明顯少了很多。
從宏觀來看，我認爲未來山寨季的表現會與比特幣的走勢密切相關，尤其是資金的流動。隨着合規渠道的資金不斷涌入比特幣，二級市場的山寨幣將主要由圈內散戶和遊資主導。
對於新進場的機構來說，他們往往只會選擇那些他們能參與的項目，而不會隨便購買別的項目。因此，山寨市場的資金流入和參與度相較以往有所下降。
