鏈上市場分析公司 CryptoQuant 的首席執行官預測，山寨幣可能不會成爲 2025 年的遊戲規則改變者。然而，花旗的分析師對此持樂觀態度。那麼，2025 年山寨幣將會如何呢？
CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 分享說，山寨幣市場處於“零和 PvP 遊戲”中，收益主要來自內部，市場中沒有新的資本流入。這意味着在當前的山寨幣市場中，一個人要贏，另一個人就必須損失相同的金額。這讓人想起一場競爭激烈的遊戲，其中整體資金池並沒有真正增加。
Ju 於 1 月 10 日發推文表示，比特幣（BTC）的市值已經翻了一番，而山寨幣的總市值仍低於歷史最高水平，“只有 3-5 種山寨幣”擁有真正的用例和強大的敘述才能生存下來。
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山寨幣市場目前是一場零和 PvP 遊戲。雖然#Bitcoin的市值已經翻了一番，但山寨幣的市值仍然低於之前的歷史最高值，在沒有新的資本流入的情況下不斷波動。只有少數具有強大用例和敘述的山寨幣才能存活下來。https://t.co/d5I0gyg14f pic.twitter.com/XArcEd9uKe
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2025 年 1 月 9 日
山寨幣的命運則有所不同，但花旗分析師認爲，它的未來可能會更加光明。據《金石》2025 年 1 月 8 日報道，以太坊 (ETH) 是除 BTC 之外唯一獲准進行現貨 ETF 的加密貨幣，被認爲是市場中越來越有可能輪換的目標。
花旗分析師認爲，BTC 2024 年的突破值得關注，全年飆升 116%，主要催化劑包括現貨 BTC ETF 的批准、4 月中旬發生的減半事件以及唐納德·特朗普贏得美國大選。然而，分析師表示，在比特幣強勁的一年之後，2025 年“山寨幣季節”更有可能出現，因爲 ETH 在一個月內上漲了 59%。分析師還預計 Ripple (XRP)、Solana (SOL) 和 Tron (TRX) 將會增長。
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2025 年山寨幣將如何表現？
就未來而言，2025 年也可能標誌着一個轉折點，新敘事的興起和不斷增長的風險投資將進入下一波增長浪潮。根據 Pitchbook 的數據，加密貨幣融資連續第三個季度飆升，部署資本幾乎翻了一番，交易量也幾乎翻了一番，從 2024 年 1 月到 3 月，在 518 輪融資中部署了 24 億美元。
例如，人工智能在第三季度獲得了 1.06 億美元的融資，其投前估值爲 11 億美元。這些數字表明投資者對早期項目的興趣日益濃厚——尤其是在分散式物理基礎設施網絡等發展中領域。早期交易的投前估值中位數同比增長 148.3%。如果這些趨勢繼續下去，對長期內有望取得成功的特定項目和類別的投資將會出現激增，這既強化了 Ju 對穩健敘事的關注，也強化了花旗對更廣泛的“山寨幣季節”的預測。
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