根據 CryptoQuant 的分析，Coinbase 的比特幣溢價自 2024 年 12 月 17 日以來首次轉爲正值，這表明美國投資者的比特幣需求正在上升。
此外，分析師指出，比特幣近期回升至 100,000 美元以上，得益於礦工拋售壓力的減少和礦工盈利能力的改善。
Coinbase 溢價指數（CPI）轉爲正值
CryptoQuant 的分析表明，自 2024 年 12 月中旬以來，Coinbase 溢價指數首次轉爲正值，標誌着美國投資者需求的恢復。CryptoQuant 分析師布拉克·凱斯梅奇（Burak Kesmeci）表示：“自從美國批准基於現貨的比特幣 ETF 以來，美國投資者的行爲已成爲加密市場的領先指標。數據表明，美國投資者的行爲再次轉向購買壓力的主導。”
凱斯梅奇指出，Coinbase 的正溢價暗示購買興趣的增加，尤其是來自大宗交易的機構投資者。“在 CPI 轉爲正值的同時，週一當地時間 18:04 從 Coinbase 記錄到一次性區塊流出 4012 個比特幣，”分析師提到。
流動性收緊和礦工行爲支撐比特幣的上漲趨勢
Bitfinex 的分析師指出，許多指標顯示，推動比特幣在 12 月底達到 91,000 美元局部低點的下行壓力可能正在減輕。
分析師表示：“比特幣的賣方流動性正在快速收縮。”他們提到流動性庫存比率（LIR）——一個衡量當前供應能夠滿足需求的時間的指標——已從 10 月的 41 個月驟降至現在的 6.6 個月。這種流動性急劇下降反映了 2024 年第一和第二季度強勁反彈期間的趨勢，表明隨着需求的增長，供應正在收緊。
分析師還強調了礦工活動的變化，這對比特幣的現貨市場至關重要。2024 年的減半事件後，礦工獎勵減半，許多礦工不得不出售儲備以籌集資本用於運營和設備升級。然而，Bitfinex 表示，隨着 2025 年的到來，這種拋售壓力正在減弱。
分析師表示：“礦工向交易所的比特幣流動正在迅速下降，”這表明礦工越來越傾向於持有比特幣而非出售。
礦工盈利能力上升但仍低於減半前水平
此外，(CoinDesk)引用的摩根大通的一份報告顯示，比特幣礦工的盈利能力在 2024 年 12 月連續第二個月上升，達到了自 2024 年 4 月以來的最高水平。然而，儘管有所改善，礦工的日收入和毛利率仍分別比減半前的水平低 43% 和 52%。
根據(CoinDesk)，摩根大通估計，12 月比特幣礦工的每日區塊獎勵收入平均爲每 EH/s 57,100 美元，比 11 月增加了 10%。
報告指出，比特幣網絡的哈希率在 12 月增長了 6%，平均達到 779 EH/s。然而，這一增長速度遠低於 2023 年觀察到的 103% 增長。
