上訴動議獲准後，Coinbase 在與 SEC 的訴訟中小勝
由於聯邦法官批准了 Coinbase 的臨時上訴請求，Coinbase 在與美國證券交易委員會 (SEC) 的法律糾紛中取得了程序上的勝利。
1 月 7 日，美國紐約南區地方法院法官凱瑟琳·法伊拉 (Katherine Failla) 作出裁決，批准上訴，暫停訴訟程序，直到第二巡迴法院對一個關鍵的法律問題作出權衡：加密貨幣交易是否必須涉及實際的投資合同才能歸類爲證券。
🚨新聞：@coinbase 在 SEC 2023 年的訴訟中勝訴，該訴訟指控其作爲未註冊交易所運營，並將 SOL 和其他加密貨幣宣佈爲證券。案件將提交美國上訴法院，可能會對整個行業產生影響。pic.twitter.com/SobH8tjMN6
— SolanaFloor (@SolanaFloor) 2025 年 1 月 7 日
費拉法官在命令中表示：
“正如本意見其餘部分所解釋的那樣，法院批准根據第 1292（b）條進行臨時上訴的命令，因爲它提出了一個關於豪威規則對加密資產的範圍和應用的控制性法律問題，對此存在大量意見分歧，而這個問題的解決將推動 SEC 執法行動的最終終止。”
Failla 法官承認 Coinbase 的觀點，即全國各地的法院對加密貨幣的監管地位做出了相互矛盾的裁決，這使其成爲一個新的法律問題。
法官引用所謂的豪威測試寫道：
“關於 Howey 規則對加密資產的應用存在着相互矛盾的權威。Howey 規則對加密資產的應用給第二巡迴法院帶來了一個難以解決的初步印象問題。”
SEC 的案件取決於某些加密交易在其管轄範圍內是否符合投資合同的資格。
然而，Failla 指出她的解釋可能會被推翻，因爲針對 Terraform Labs 和 Ripple Labs 的案件裁決存在不一致。
費拉法官表示：
“儘管法院不讚賞、也不會共同簽署 Coinbase 對 SEC 處理加密資產方式的質疑，但事實是，這些在重要法律問題上相互矛盾的決定需要第二巡迴法院的指導。”
Coinbase 首席法律官 Paul Grewal 對法院的認真考慮表示感謝。
與此同時，該交易所繼續倡導政府機構提高透明度，特別是關於所謂的限制加密貨幣公司進入銀行業務的努力，即“Operation Chokepoint 2.0”。
儘管@SECGov 強烈反對，Failla 法官還是批准了我們提出上訴的動議，並中止了地區法院的訴訟。我們感謝法院的認真考慮。我們將進入第二巡迴法院。pic.twitter.com/FuZ2jcYvfF
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) 2025 年 1 月 7 日
加密貨幣領導者慶祝勝利
加密法律界對費拉法官的裁決反應熱烈，認爲這是正在進行的監管之戰的潛在轉折點。
Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 稱該決定對 SEC 來說是一個重大挫折。
這是對現任 SEC 領導層繼續製造不確定性和混亂的努力的又一次打擊。感謝 Failla 法官允許上訴。https://t.co/5va8oLlxRz
— Faryar Shirzad 🛡️ (@faryarshirzad) 2025 年 1 月 7 日
加密貨幣遊說組織 DeFi Education Fund 的首席法律官 Amanda Tuminelli 表示：
“今天對 SEC 訴 Coinbase 案的裁決標誌着數字資產相關法律的一個潛在關鍵時刻。”
她補充道：
“聯邦巡迴法院將首次有機會解決 SEC 對數字資產的法定權力範圍這一控制性法律問題。如果第二巡迴法院同意審理 Coinbase 的上訴，它將有機會提供行業一直要求的法律明確性。”
福克斯商業記者埃莉諾·特雷特 (Eleanor Terrett) 稱這是“Coinbase 的一次重大法律勝利”，並強調此類上訴的罕見性。
🚨哇。這對 @coinbase 來說是一次重大的法律勝利。
Failla 法官批准了該公司非常罕見的臨時上訴，這意味着她允許 Coinbase 向第二巡迴法院提出上訴，對 @SECGov 的斷言提出上訴，該斷言稱該公司違反了聯邦法律……https://t.co/fp5Zc80iMC
- Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 2025 年 1 月 7 日
以太坊軟件公司 Consensys 的高級法律顧問比爾·休斯 (Bill Hughes) 認爲，該裁決應該爲全國範圍內類似的加密相關訴訟樹立先例。
需要注意的是：
第二巡迴法院必須同意聽取對 Failla 命令的臨時質疑，但我認爲他們會的。Failla 是正確的，這個案件提出了一個關於 Howey 測試在加密資產中的應用範圍的重大法律問題。她已經……
— Bill Hughes : wchughes.eth 🦊 (@BillHughesDC) 2025 年 1 月 7 日
Uniswap Labs 首席法律官 Katherine Minarik 指出，該決定凸顯了 SEC 在監管數字資產方面不一致且過時的方法。
好消息。法院的意見正確地認識到，SEC 的“生態系統”理論是混亂的，地方法院在如何將豪威規則應用於加密貨幣方面繼續持不同意見，因此上訴法院介入肯定是件好事。確實如此。https://t.co/V2ENRylEAB
- 凱瑟琳·米納裏克 (@MinarikLaw) 2025 年 1 月 7 日
批評人士認爲，該機構繼續將過時的證券法應用於新興的區塊鏈技術，給該行業帶來了法律的不確定性。
接下來會發生什麼？
美國第二巡迴上訴法院是十三個聯邦上訴法院之一，現在將決定是否審理美國證券交易委員會對 Coinbase 的臨時上訴案件。
如果法院受理此案並裁定 SEC 將 Coinbase 的活動錯誤歸類爲未註冊證券的交易，該裁決可能會對更廣泛的加密行業產生深遠影響。
如果第二巡迴法院繼續審理該案件，法官將決定該案件是否應在費拉法官的法庭上繼續審理，或因基本法律問題而駁回。
雖然加密社區的許多人都將此視爲一次重大勝利，但它真的是一個轉折點——還是僅僅是持續監管戰中的暫時緩解？
