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截至週一，英偉達（NASDAQ: NVDA）在一年內將市值增長了186%，達到3.659萬億美元。同時，蘋果（NASDAQ: AAPL）市值適度上升32%，達到3.703萬億美元。儘管這兩家科技公司都超過了標準普爾500指數（SPX），後者增長了25.4%，但顯然人工智能/GPU芯片設計師是巨大的異常值。
問題是，快速增長是否也會在2025年跟隨英偉達，堅定地拋在蘋果的市值主導地位之後？這裏有一些指向肯定答案的指標。
英偉達的動能可能會繼續
在股市中，公司的估值增長如英偉達般卓越的情況是罕見的。不僅NVDA股票在5年內上漲了2346%，而且該公司的前瞻市盈率（P/E）爲34.97似乎並未阻止投資者將其視爲高估。
而且這是有充分理由的。從視頻遊戲市場的GPU主導地位，英偉達無縫過渡成爲大型語言模型（LLM）訓練的首選人工智能芯片提供商。該公司之所以能夠實現這一點，得益於H100芯片在人工智能工作負載中的無與倫比的性能。
但這僅僅是第一步。這一優勢因英偉達全面（全棧）軟件框架的影響而得到加強，使開發人員更容易選擇英偉達生態系統，將硬件和軟件整合以發揮人工智能的潛力。
這種潛力很可能僅在文本到視頻生成領域開始擴大，該領域準備顛覆整個媒體/娛樂行業。
對英偉達來說，人工智能驅動的視頻生成極其有利，計算需求遠高於其他，要求新的成本效率水平，而英偉達的新Blackwell芯片將滿足這一需求。這類服務也可能吸引基於訂閱的商業模式，進一步提升對超大規模的需求。
與此同時，英偉達必定會通過最近在2025年CES上宣佈的RTX 50系列擴展其GPU主導地位。在AMD放棄高端GPU追求，轉而專注於中端市場之際，英偉達根據Peddie Research數據在2024年第四季度持有90%的離散GPU市場份額。
這一比例較2023年的81.5%有所上升。儘管英特爾的新Battlemage GPU作爲性價比選擇受到了積極評價，但英特爾尚未在這個市場上取得實質性突破。此外，PC用戶更可能選擇英偉達，因爲其在RTX 50系列中存在的第四代深度學習超級採樣（DLSS）技術，在遊戲中給予了他們性能優勢（如果正確實施）。
在個人人工智能計算能力方面，英偉達的產品也無與倫比。GB10 Blackwell超級芯片在項目DIGITS中找到了出路，這是一款售價3000美元的人工智能桌面電腦，預計將於5月上市。這款專注於人工智能的電腦聲稱在人工智能工作負載中提供1 petaflop的性能，使其成爲機器學習所需計算能力的首選解決方案。
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蘋果的股票回購受益於人工智能功能和高端品牌
衆所周知，蘋果依靠大量股票回購讓股東滿意。但這不能替代創新和市場擴張。與英偉達的34.97的市盈率相比，蘋果的前瞻市盈率略低，爲32.89。顯然，英偉達的市盈率依賴於人工智能的繁榮，但蘋果的市盈率又如何得到合理化呢？
根據2024年第三季度Counterpoint數據（於2024年11月發佈），蘋果全球智能手機市場份額停滯不前，徘徊在16%和17%之間。由於中國競爭對手Vivo、Oppo和小米的競爭，蘋果的市場份額從2023年第四季度的23%下降，顯然，蘋果需要一個優勢來使其主打產品（智能手機）更具吸引力。
這種優勢可能是人工智能嗎？Siri平臺已經準備好升級更多功能。這些功能將僅限於iPhone 16、iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max，以及配備A17 Pro芯片的新iPad Mini。
到2025年3月，蘋果應該發佈iOS 18.4版本，旨在顯著擴展Siri的功能，爲用戶提供由人工智能管理的上下文和個性化性能。儘管這一推出可能會提升蘋果品牌，但其生態系統不太可能顯著擴展。
截至2024年第四季度，蘋果智能手機銷量同比增長6%，這可能會因傳聞中的更薄的iPhone 17 Air在2025年底發佈而得到放大。換句話說，僅憑市場資本動量和仍然強大的品牌，蘋果也有望達到4萬億美元。但這一增長可能會比英偉達慢。
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文章《NVDA vs AAPL：誰能先達到4萬億美元？》首先出現在Tokenist。