作者：Daren Matsuoka，a16z crypto合夥人；編譯：0xjs@金色財經

2024 年很可能成爲加密行業歷史上最激動人心的一年。加密活動和使用率創下歷史新高。區塊鏈基礎設施得到顯著改善，交易費用降低。穩定幣找到了產品市場契合點。加密和AI的必然交集變得更加清晰。比特幣和以太坊ETP 獲得批准。立法和監管環境現在爲該行業提供了一條積極的前進道路。所有這些都爲又一個激動人心的一年做好了準備。

在我們考慮加密貨幣的下一步發展時，我們將密切關注以下五個指標，以跟蹤該行業的持續發展。（有關其他指標，你還可以查看我們的加密貨幣狀態指數，該指數於 2023 年發佈，用於跟蹤更廣泛的行業創新和採用力量。）

1、每月移動端錢包用戶數

爲了吸引下一波加密貨幣用戶，我們需要讓用戶體驗 (UX) 與 web2 應用程序更加接近。移動端錢包將在這裏發揮關鍵作用：數億“被動”加密貨幣所有者（擁有加密貨幣但不定期進行鏈上交易的人）可以轉變爲活躍的加密貨幣用戶。要做到這一點，開發人員需要繼續構建新的消費者應用程序，而消費者需要錢包來參與。

上個月，移動端錢包用戶數量創下歷史新高，首次超過 3500 萬。這得益於 Coinbase Wallet、MetaMask 和 Trust Wallet 等知名品牌的增長，但也受到 Phantom 和 World App 等一些新玩家的推動。

消費者錢包給開發者帶來了行業中最嚴峻的挑戰之一——在安全性、隱私性和可用性之間找到適當的平衡並非易事。但如今區塊鏈基礎設施可以處理數億甚至數十億的鏈上用戶，因此現在是構建下一代移動端錢包的最佳時機。我們將在 2025 年密切關注這些發展。

在此跟蹤每月的移動端錢包用戶。

2、經調整的穩定幣交易量

隨着基礎設施建設大幅降低交易費用，穩定幣活動在 2024 年有所回升。值得注意的是，穩定幣不僅用於加密貨幣交易，還用於跨境支付和匯款；購買商品和服務；以及作爲價值存儲，尤其是在通貨膨脹猖獗的國家。穩定幣已經是匯款最便宜的方式，我們預計企業將越來越多地接受穩定幣付款。

在這些有利因素的推動下，2025 年鏈上價值結算應該會繼續增長。雖然我們可以使用鏈上數據輕鬆衡量交易量，但要隔離真正的有機穩定幣使用情況可能很困難。交易可以由最終用戶手動發起，也可以通過機器人以編程方式發起，其中一些鏈上交易與傳統結算並不相似。

幸運的是，Visa 創建了一個清晰而簡單的方法來展示穩定幣的使用方式，同時調整來自機器人和其他人工通脹行爲的無機活動。

如果穩定幣的採用（加密貨幣最明顯的用例之一）在 2025 年開始起飛，那麼這個指標將值得關注。

在此跟蹤穩定幣交易量。

3、（比特幣和以太坊）ETP 淨流量 

美國SEC去年批准了比特幣和以太坊的交易所交易產品 (ETP)。這是一個重要的里程碑，讓個人和機構投資者更容易獲得加密貨幣。然而，激活分銷商（如高盛、摩根大通和美林證券，他們可以將這些產品納入散戶投資者的投資組合）將需要時間。 

衡量 ETP 活動的一種方法是通過“淨流量”，它代表流入或流出 ETP 的 BTC 或 ETH 數量。（不包括 Grayscale 比特幣和以太坊信託等現有產品，這些產品最終轉換爲 ETP。）到目前爲止，已有515,000 枚BTC 淨流量（相應鏈上持有量爲1100 億美元）和611,000 枚ETH 淨流量（相應鏈上持有量爲130 億美元）。

隨着越來越多的機構投資者尋求接觸加密資產，這應該會轉化爲 ETP 淨流量的增加。跟蹤被確定爲 ETP 託管人的地址的鏈上存款和取款使我們能夠實時監控這些數據。

在這裏和這裏跟蹤 ETP 淨流量。 

4、現貨交易量DEX對CEX佔比

隨着越來越多的人加入區塊鏈，我們預計在加密貨幣交易方面，去中心化交易所 (DEX) 的使用率將高於中心化交易所 (CEX)。畢竟，加密貨幣的核心前提是去中心化金融或 DeFi。隨着 DeFi 生態系統的發展，DEX 上的現貨交易份額在過去幾年中穩步增長至約 11%，我們預計這一趨勢將在 2025 年持續下去。

最近，隨着新用戶進入該領域，Coinbase 的 Base 和 Solana 等高吞吐量鏈上的交易量大幅上升，推動了DEX 交易量創下歷史新高。

隨着越來越多新的消費者應用程序上線，去中心化交易所的重要性可能會繼續增強，從而進一步促進 DEX 的增長。

當我們監測去中心化、加密原生活動和中心化加密交易之間的不斷變化的平衡時，這將是一個需要關注的重要指標。

在此跟蹤現貨交易量 DEX相對CEX佔比 。

5、總交易費用（區塊空間需求）

以美元計價的交易費總額反映了特定鏈上區塊空間的總需求，也就是實際經濟價值。

然而，由於大多數項目都明確地試圖降低用戶費用，因此該指標有很多細微差別。這就是爲什麼考慮單位交易成本（即給定數量的區塊鏈資源的成本）也很重要。理想情況下，總體需求（總交易費用）增長，而 gas 費用（每單位資源使用成本）保持較低水平。

2024 年 11 月，Solana 收取的費用首次超過以太坊（見下圖）。值得注意的是，這一里程碑是在 Solana 的單位交易成本明顯較低的情況下實現的；在以太坊上發送 USDC 的成本約爲 5 美元，而在 Solana 上發送 USDC 的成本不到 1 美分。這是一個重要的里程碑，我們將繼續關注。

許多生態系統及其相關費用市場正在成熟，現在是開始衡量各種區塊鏈帶來的經濟價值的好時機。從長遠來看，對區塊空間的需求（以支付的費用總額美元價值衡量）可能是追蹤加密行業進展的最重要指標。爲什麼？因爲它反映了對有價值的經濟活動的參與，以及用戶爲這些活動付費的意願。

在這裏通過交易費用來跟蹤區塊空間需求。

我們跟蹤了該行業的幾個指標，包括我們的年度加密貨幣現狀報告——但今年我們將密切關注這五個指標。隨着投資者渠道的擴大，該行業將有條件吸引更多的用戶和建設者；隨着基礎設施的成熟爲引人注目的新應用鋪平了道路；隨着更多熱門產品（如穩定幣）的出現。讓我們看看今年還有哪些產品被開發出來，並推動這些指標的發展。