2025 年伊始，美元指數已達到多年來的最高水平。
事實上，自本世紀初以來，美元指數從未超過 109。美元的反彈真正開始於特朗普贏得大選之後，但他一直公開表示希望美元走弱。
不出所料，他的政策恰恰相反。看起來，麥克特朗普第二次上任時將迎來強勢美元。
對於加密貨幣來說——強勢美元可能是一個問題。
這取決於您如何看待風險和跨國資本流動的世界——強勢美元可能對另類資產有利，也可能造成所有崩盤的根源。
再見美元奶昔
美元指數衡量美元相對於其他法定貨幣的價值——主要是歐元。
在美元指數誕生時，歐洲是唯一的其他經濟體——而且當時有不止一種歐洲貨幣（我們懷念德國馬克）。
現在，考慮到亞洲可能是最重要的經濟集團——美元指數似乎有些過時。也就是說——除了日元——大多數亞洲貨幣並不是儲備或結算資產。
真有趣……
無論如何，當談到可投資資產時，四大貨幣（美元、歐元、英鎊、日元）仍然佔據主導地位。四個相互關聯的金融系統佔SWIFT交易量的80%以上——這些貨幣至關重要。
問題在於——所有這些政府都有能力以遠遠超過其償還能力的水平進行借貸。美國聯邦債務即將達到40萬億美元——並將隨着十年的推進而繼續增加。
在未來五年中，通貨膨脹是必然的。但是反直覺的是——美元可能會對其他全球貨幣反彈。美元可能正處於其有史以來最大的反彈邊緣——按其他正在衰退的金融系統衡量。
吸吮流動性
美元奶昔理論值得你關注。
由大腦聰明的布倫特·約翰遜開創的美元奶昔理論（以下簡稱DMT）解釋了爲什麼人類歷史上最大的債務人可以不斷髮行美元——而美元相對於其他貨幣將會上升。
DMT還暗示（我們認爲——不確定布倫特對加密貨幣的看法）比特幣可能會逆勢而上——與美元和黃金一起上漲。
交易分解如下——美國可能是歷史上最大的債務人，但其他國家使用這種貨幣（美元）進行貿易和投資，以及債務發行。因此，與韓元不同，美國美元是用於支付現有債務利息的巨大需求。
如前所述，外面有數萬億美元的以美元計價的債務——所有這些都造成了對美元的需求。但等等——還有更多！
在四大貨幣中，以美元計價的債務提供了驚人的回報。
日元和歐元債務的收益率遠低於美元，英鎊債務市場無法提供美元市場所能提供的流動性。資金將流向對待它最好的地方（收益率最高），所以雖然這看起來可能很糟糕，但美元債務市場實際上是有吸引力的。
從本質上講，外面有大量以美元計價的債務，造成了對美元的需求，即使在美國處於歷史性借貸狂潮的時候。地球上沒有其他國家能夠像美國那樣大規模發放債務……
這似乎不對
我們理解你可能不喜歡DMT框架下的金融市場。這似乎不公平。正如孟加拉國的乞丐會告訴你——這個世界遠非公平！
另一方面——我們都知道法定貨幣是垃圾，系統正在崩潰。
一個衰退的全球貨幣體系可能是爲什麼美元、黃金和比特幣在2025年初都接近歷史高位的原因。流動性正在流入美元生態系統，但投資者明白這個遊戲是被操控的。
沒有多少流動的金融資產能夠讓你逃脫法定債務陷阱。比特幣和黃金是其中最大的兩種——並且都被全球接受。
我們認爲一般來說，加密貨幣是一個很好的投資領域——發送BNB或XRP跨境比發送黃金磚要容易得多。海關肯定會標記你！
持續的流動性緊縮風險
DMT所暗示的一個問題是全球流動性緊縮。請查看下面的文章，以獲取有關比特幣和全球流動性的更多背景信息：
社論：加密貨幣的十字路口：市場流動性、地緣政治和2025年的道路
我們在上面的文章中提到的比特幣拉昇實現了，但我們認爲這與麥克特朗普的加密政策周圍的樂觀情緒關係更大，而與全球流動性的放鬆關係不大。
我們重申，
“在市場脫節時，加密價格將被大幅下調。如果情況惡化，我們可能會看到比特幣尋找20000美元的支撐。沒有基本因素驅動這些價格下跌——如果出現下跌，將是由恐慌性拋售推動的。”
隨着美聯儲希望將降息預期保持在有限範圍內，我們不太可能在2025年看到便宜貨幣的派對。高美元對全球流動性是個壞消息，這意味着比特幣價格可能在全球市場消化更緊的貨幣條件時承壓。
再次回到轟鳴的80年代？
我們完全低估了麥克特朗普當選會給加密領域帶來多少熱愛！
社論：資金之牆隨時可能衝擊市場
很明顯，特朗普是兩個候選人中對加密貨幣更好的選擇——但他的當選讓比特幣單獨衝到了10萬美元。我們認爲這次的漲幅可能過頭了，市場將在2025年大部分時間內徘徊。
除非我們在中央銀行政策上發生重大轉變（類似於2009年的免費貨幣派對）和全球流動性變化。否則，所有的賭注都將失效，比特幣將進入七位數。
上面的文章分析了廣場協議是什麼，以及爲什麼我們可能在中期看到類似的政策行動。美元痛苦地處於高位——美國的戰爭機器全速運轉。存在脫節風險。
如果和何時會有協調的努力來打壓美元的匯率，我們將看到後加密ETF時代最大的加密貨幣反彈。在那之前，我們應該爲前方的波濤洶涌做好準備。
比特幣將大幅上漲！
隨着四大經濟體的債務發行增加，以及許多其他主要國家（看着你，中國），替代資產在未來十年將顯著上升。
現在的問題是——在我們看到比特幣達到100萬美元之前，加密投資者需要忍受多少波動？
鑑於美聯儲的鷹派立場——我們認爲2025年加密市場將出現相當多的波動。如果我們看到中東的重大事件——例如——對伊朗的重大攻擊——市場可能在幾天內崩潰。
進入2025年，一切都在桌面上。
順便說一下，我們喜歡奶昔。如果它們仍然只需一美元，那該多好……
社論：美國美元和加密貨幣複合體在2025年能否反彈？首次出現在Blockonomi上。
