這種相對穩定的籌碼結構和穩定幣堆積，顯示市場內部並不存在較大調整壓力。
美聯儲降息預期轉向引發向下修訂兩週之後，美股繼續調整，僅在週五錄得反彈，此前調整幅度更大的BTC，本週走勢則較爲強勢，在面臨BTC Spot ETF流出情況下仍然穩定在91000美元之上，並在本週實現5個交易日連續上漲。BTC開於93563.35美元，收於98345.33美元，全周錄得5.11%上漲計4781.98美元，振幅8.23%，成交量略有萎縮。臨近特朗普上臺，美股資金的憂慮仍在繼續，美債波動率亦在上升，顯示出目前市場仍未找到方向。宏觀金融及經濟數據美元指數繼續攀升，本週五到達109.5196的高點。倫敦金小幅上漲至2639.62美元，一年期美債收益率微跌至4.171%，十年期美債收益率則繼續攀升至4.601%。美三大股指納斯達克、道瓊斯和標普500分別上漲1.77%、下跌0.6%和下跌0.48%。全周大部分時間處於羸弱狀態，僅在週五才迎來較爲旺盛的買盤。下週五美國將發佈非農數據，或爲交易方提供方向指引。如果非農數據低於預期，可能會增加美聯儲進一步降息的預期。反之，強勁的勞動力市場數據可能會強化美聯儲的謹慎立場，從而限制激進寬鬆政策的可能性。這將推高美債收益率，令美股承壓。穩定幣及BTC Spot ETF18日美降息預期改變以來，加密市場BTC Spot ETF和穩定幣兩個通道的資金遭遇持續流出，本週狀況有所改善。BTC Spot ETF和穩定幣通道資金保持同向，週一至週四均處於流出狀態，及至週五美股資金做多熱情稍有恢復，兩通道資金均迎來旺盛流入，當日共計流入16.83億美元，週六週日穩定幣繼續流入。以全周來看，結束上週流出，全周錄得少量淨流入。雖然本週交投寡淡，但場內資金並未出現潰退，及至週末交易所存量資金創出歷史新高，達到460億美元，顯示出賣力正在集結，一旦外部環境恢復，將推動BTC及其他加密標的重回升勢。拋壓與拋售BTC價格衝至9~11萬美元區間之後，拋壓主要來自5~7萬“新高整理區”的短手和長手。在上升趨勢爲美聯儲將息預期打破之後，並未出現大規模拋售，來自長短手的拋壓在持續減弱，及至本週流入交易所的BTC僅爲20萬枚的較低水平。同期，交易所存量仍然緩慢流出。經過價格下調，短手的浮盈水平跌至12%。合約市場費率和未平倉規模也已調整到較低水平。這種相對穩定的籌碼結構和穩定幣堆積，顯示市場內部並不存在較大調整壓力。週期指標據eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指標爲0.625 ，市場位於上升期。關於 EMC LabsEMC Labs（涌現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於2023年4月創建。專注區塊鏈產業研究及Crypto二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘爲核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產爲人類帶來福祉。更多信息請訪問：https://www.emc.fund

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