撰文：Haseeb Qureshi，Dragonfly 合夥人
編譯：Yangz，Techub News
看完這些預測，你會覺得我要麼像個預言家，要麼像個白癡，但有一點可以肯定，這些預測會惹惱很多人。我的預測分爲六個部分，包括 L1/L2、代幣發行、穩定幣、監管、 AI 代理以及加密貨幣與 AI 的交叉融合。
1. L1/L2
L1 和 L2 之間的區別正在消失，用戶不再感知 L1 和 L2 之間的差異（他們曾經感知到過嗎？）。縱觀區塊鏈行業現狀，L1 和 L2 已經多得數不勝數，而洗牌即將到來。整合將不再關乎技術優勢，而關乎擁有獨特的利基市場並通過 GTM（Go To Market）建立粘性。 儘管 SVM 和 Move 勢頭強勁，但 EVM 的市場份額在 2025 年仍將增長。這一增長將由 Base、Monad 和 Berachain 驅動。這不再是因爲兼容性，而是因爲 EVM/Solidity 擁有更多的訓練數據，而且 2025 年大多數應用代碼都將由 LLM （大語言模型）編寫。此外，是否擁有經過實戰檢驗的加密合約深度庫也將成爲分水嶺，因爲 LLM 並不擅長編寫底層代碼。在 LLM 開發時代，DevEx 和 footgun（通常指的是那些容易引發錯誤或安全隱患的編程） 的重要性將低於數據訓練和可靠的代碼庫。 Solana 將迫使更多區塊鏈在延遲性能上進行優化。我們將從 TPS 大戰轉向延遲大戰。像 Doublezero 這類基礎設施以及 MegaETH 等超級低延遲的 L2 將推動用戶對 Web2 響應速度的期望。友好的用戶界面、預先確認、意圖（intent）、郵件登入方式、瀏覽器內錢包和漸進式安全將受到更多青睞。在這方面，Web3 身份驗證和私鑰管理工具 Privy 算是做出了表率。 HyperliquidX 已經證明，當專用鏈專注於特定應用，並優先考慮用戶體驗和輕鬆跨鏈時，它們是可行的。未來，更多的項目將採用這種模式。一條鏈統治所有鏈的舊夢已經破滅。
2. 代幣發行
通過積分計劃大肆空投代幣的時代已經過去。我們將進入一個「雙軌世界」。
軌道 1：有明確指標的項目，比如交易所或借貸協議，將純粹根據積分來分發代幣。他們不會在意代幣是否被「farm」，而是將代幣作爲協議核心 KPI 的回扣/折扣來分發，而 farmer 們就是實際用戶。
軌道 2：沒有明確指標的項目（如 L1 和 L2）將轉向衆籌銷售。他們可能會進行較小規模的空投來獎勵社會貢獻，但大部分代幣將通過衆籌的方式發放。爲虛榮指標空投代幣的形式已死。這些指標下並沒有真正的用戶，而都是工業化的 farmers。
此外，Memecoins 的市場份額將繼續被「AI 代理」幣所取代。我認爲這是從金融虛無主義向金融過度樂觀主義的轉變。(沒錯，我自己造了這個詞）。
3. 穩定幣
穩定幣的使用將呈爆炸式增長，尤其是在中小企業中。不僅僅是交易和投機，實體企業也將開始使用鏈上美元進行即時結算。 此外，銀行們也注意到了這一點，爲了不落下風，預計到 2025 年底，將有一些銀行宣佈發行自己的穩定幣。不過，Tether 仍將是穩定幣領域的老大，尤其是在 Lutnick 擔任商務部長後。（譯者注：特朗普政府提名華爾街債券交易巨頭 Cantor Fitzgerald 首席執行官 Howard Lutnick 擔任下一任美國商務部長。Cantor Fitzgerald 自 2021 年底以來一直爲 Tether 託管資產） 另外，隨着未來一年國債收益率的持續下降，預計 Ethena 將吞噬更多資本。當資本的機會成本下降時，基礎交易收益率就會更具吸引力。
4. 監管
我預計，美國將在 2025 年通過穩定幣立法，而更廣泛的市場基礎設施改革（FIT21）將被推遲。我認爲，穩定幣的採用會加速，而華爾街的採用、資產代幣化和其他 TradFi 整合將滯後。 在特朗普政府的領導下，財富 100 強企業將更願意向消費者提供加密貨幣，科技公司和初創企業將表現出更高的風險偏好。在制定明確的規則和執法重點之前，特朗普的就職典禮將創造一個「監管狂歡期」。在這個窗口期，加密貨幣將積極融入 Web2 平臺。
5. AI 代理
這部分篇幅最長，因爲我的想法可能會引起爭議，所以請讀到最後。 AI 代理的熱潮可能會貫穿 2025 年，但它終將消亡。這並不是 AI 領域需要警惕的長期干擾，但它將成爲 CT 的關注點，因爲它最具社會性。 現在的這些 AI 代理並不是真正的代理。它們實際上只是會發 Memecoins 的聊天機器人。除了在推特上發帖，它們幾乎沒有任何代理功能。此外，目前的 AI 代理也大多是「Wizard of Oz」代理，有人類在幕後確保 AI 不會失控。這種情況不會在短期內改變，因爲目前的代理其實還不太「智能」（即使是財富 100 強企業也還沒有在原型中使用代理）。它們很容易被操縱，說出有損其品牌的瘋狂言論，或者被破解以竊取其所有資源。可以看看 Freysa ai 瞭解真正的自主 AI 的樣子。如果你喜歡的 AI 沒有被破解，那是因爲它是「Wizard of Oz」式的 AI。 譯者注：在人機交互領域，「Wizard of Oz」是一種研究實驗，在這種實驗中，受試者與計算機系統進行交互，受試者認爲計算機系統是自主的，但實際上是由一個看不見的人在操作或部分操作。 儘管如此，我認爲這一趨勢將加速發展。聊天機器人確實可以取代很多有影響力的人，因爲它們不需要休息，會一直髮送信息，而且它們也不像人類 KOL 那麼貪婪。另外，大多數有影響力的人都不以原創性見長。即使在今天，實時信息聚合/放大也很容易被算法取代（比如 aixbt agent）。 現在，我們正着迷於這些聊天機器人，因爲它們太過新奇。就像看到大象畫畫一樣，初看的時候，我們並不在意畫作是否精美，但第 1000 次看的時候，新奇感就會消失殆盡。我相信，隨着這些聊天機器人趨於穩定，這種情況就會始現。 我們可以從 aixbt 上看到這一點，它在彙總不同項目的數據方面已經相當出色。到了明年，當下一代代理出現時，也許 aixbt 會減少生成錯誤信息（也稱「幻覺」），會分析地更深入一點，也會有更聰明的取捨。但我們能注意到多少？大多數人的感覺可能與現在並無兩樣。 我認爲，這種新奇感和市場渴望將在 2025 年持續整年，畢竟加密貨幣行業通常需要一段時間才能厭倦這些閃閃發光的東西。到了 2026 年，我認爲情況會突然逆轉。聊天機器人將變得無處不在，以至於人們會對其產生厭惡。人們的情緒會發生轉變。在看到他們最喜歡的人類 KOL 失去生計的故事時，人們心中會點燃一種階級意識。用戶將辯證性地開始傾向於人類 KOL，即使這些 KOL 輸出的內容並不一致。 爲了應對這種傾向於人類的偏見，聊天機器人將開始隱藏自己是 AI 的事實，試圖冒充人類，以攫取更多的市場關注。未來的聊天機器人將不再像現在這樣通過 Memecoins 盈利，而是像人類 KOL 一樣，通過贊助、聯盟鏈接和自己持有代幣來盈利。到了那時，人類 KOL 會經常被指控爲聊天機器人，我們也會看到許多「揭開 AI 面具」的新聞。這一切都會變得很詭異。 然而，在這背後，還有更陰暗的一面。請記住，LLM 目前在文字處理上很出色，但在其他方面還不成熟。在加密貨幣領域，一個擅長於文字表達的角色，變現的最好方式首先是成爲一個有影響力的人，其次還可以成爲一個騙子。我們會看到自主詐騙機器人的大量涌現，這種情況將堪比 2017 年後的勒索軟件和加密劫持。在我看來，這將成爲一個真正的社會問題。 不過，話說回來，儘管聊天機器人在 2025 年仍可能是人們關注的焦點，但 AI 帶來的長期破壞不會出現在社交層面。當然，也不會在交易領域。 AI 不會讓每個人都擁有自己的「交易代理」或微型對衝基金。是的，AI 能提升每個人的能力，但它們將根據人們的資本等實力爲其賦能。因此，我們會看到 AI 爲那些擁有資本規模和數據規模的現有交易公司注入更多動力。換句話說，交易公司將變得更擅長盈利。此外，AI 還將打破交易公司之間的等級制度（大多數交易公司都將變得相當優秀，因爲它們都能接觸到雲端 150 IQ 的數據分析專家）。 隨着時間的推移， AI 將使市場變得異常高效（即使是規模較小的利基市場），而普通交易者的優勢將蕩然無存（即使他們擁有自制的 AI 助手），原創研究的價值也將直線下降。儘管如此，競爭的加劇和流動性的增加，對我們這些爲市場注入噪音的人來說，應該是種福音。 那麼，如果 AI 代理的核心不是聊天機器人，也不是交易機器人，又會是什麼？在我看來，真正有影響力的 AI 代理將是軟件工程代理。這是我的核心論點，但出於某種原因，目前幾乎沒有人談論它。 至於軟件工程代理爲什麼會有很大的影響，大家不妨自問，我們行業的主要投入是什麼？是什麼阻礙了更多的應用、更多的錢包、更好的基礎設施、更好的一切？答案是軟件。如果 AI 代理導致搭建軟件的成本暴跌，那麼一切都將改變。 在後 AI 時代，項目方們將不再需要爲種子輪融資數百萬美元，而只需花費 1 萬美元的 AI 雲計算費用就能啓動一個應用。像 Hyperliquid 和 Jupiter 這樣的自籌資金項目將從例外變成常態。鏈上的應用和實驗數量將呈爆炸式增長。對於一個由軟件驅動的行業來說，這種成本通縮的衝擊將引發鏈上覆興。 此外，這對安全方面的影響也是深遠的。AI 驅動的靜態分析和監控將變得無處不在，使每個人都能更方便地獲取安全信息。這些 AI 將在 EVM/Solidity 或 Rust 代碼庫上進行微調，並在龐大的安全審計和攻擊向量數據庫上進行訓練。它們將在模擬的對抗性區塊鏈環境中進行強化學習（RL）。我越來越相信，在安全方面，AI 工具最終將有利於防禦者，而不是攻擊者。我們將會看到 AI 不斷地對合約進行「紅隊」測試，而其他 AI 則會對合約進行加固，正式驗證其屬性，並磨練其事件響應和補救技能。 在此期間，交易 AI 味十足的 Memecoin 實屬正常，但真正的代理將比在推特上「pump」自己的代幣更具影響力。
6. 真正的加密貨幣與 AI 融合
在上文中，我詳細介紹了 AI 對加密貨幣的影響（主要影響方向），但加密貨幣也將對 AI 產生影響。 真正自主的代理將使用加密貨幣相互交易。一旦有了寬鬆的穩定幣法規，這種情況將尤爲明顯。我們甚至會開始看到運營 AI 代理的大公司使用穩定幣進行代理間支付，因爲穩定幣比銀行賬戶更容易建立。 此外，我們還將看到更多更大規模的去中心化訓練和推理實驗。像 EXO Labs、Nous Research 和 Prime Intellect 將爲真正取代中心化訓練和公司擁有模型鋪平道路。而 NEAR Protocol 正在試圖創建一個全棧可信中立、無許可的 AI 堆棧。 加密貨幣和 AI 的另一個交叉點是用戶體驗。後 AI 時代的錢包將徹底改變。一個由 AI 驅動的錢包應該能夠處理跨鏈、優化交易路線、爲用戶減少費用、解決互操作性問題或前端錯誤，並引導用戶遠離明顯的欺詐或騙局。用戶無需在多個不同的錢包之間來回切換，也無需更改 RPC 或重新平衡穩定幣，AI 將爲用戶處理所有這些問題。不過，這可能需要到 2026 年才能變得足夠可靠，從而改變加密貨幣的用戶體驗。當這一切到來時，區塊鏈的網絡效應會怎樣？當用戶不再關心，甚至不再感知應用是在哪條鏈上時，會發生什麼？ 這一領域還處於發展初期，但我希望我們很快就能看到它的騰飛。從長遠來看（比如 2026 年中期），我預計「AI x 加密貨幣」的大部分市值將集中在這個領域。 以上就是我所有的預測。我承諾過我會在粉絲達到 10 萬之前寫下這些，所以有點晚了，但仍算在新年內完成了！披露：這些都是我的個人觀點，不代表 Dragonfly；本文中提到的許多公司 Dragonfly 都有投資；不提供財務建議，DYOR。我可能是 AI，也可能不是。
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