隨着 2024 年的帷幕落下，加密貨幣市場發現自己陷入了不穩定之中。談話的焦點是 Tether (USDT)，該公司是否遵守或不遵守歐洲加密資產市場 (MiCA) 監管，引發了人們對市場潛在波動的擔憂。雖然這個故事在社交媒體上佔據主導地位，但著名分析師邁克爾·範·德·波普 (Michael Van de Poppe) 提出了相反的觀點，表明這些擔憂可能被誇大了。

Tether 的彈性和財務健康狀況

Tether 長期以來一直是加密貨幣生態系統關注的焦點。對不透明做法的指責以及對其支持的質疑一直困擾着穩定幣。儘管面臨這些挑戰，Tether 仍展現了其財務實力，2024 年上半年淨利潤超過 50 億美元。該公司聲稱，其儲備金得到充分支持並超額抵押。

然而，透明度仍然是一個有爭議的問題。批評者表示，Tether 拒絕進行全面審計，這讓人對該公司的說法產生懷疑，但範德波普認爲該公司的利潤是對這些批評的重要平衡。

應對 MiCA 和監管複雜性

MiCA 的推出爲歐洲境內運營的穩定幣帶來了更嚴格的監管。該框架強調投資者保護和財務穩定，爲發行人設定合規要求。 Tether 沒有與 MiCA 結盟，而是選擇了一條替代路線：停止穩定幣 EURT 並投資 Stable，這是一家符合歐洲標準、與歐元掛鉤的穩定幣發行商。

這一戰略變化使 Tether 能夠避開 MiCA 的嚴格要求，同時保持其在其他市場（尤其是美國和中東和北非地區）的主導地位。儘管如此，歐洲的交易所已開始下架 USDT，轉而使用 USDC 等合規替代品，這引發了人們對 Tether 壽命的猜測。

市場情緒和潛在影響

轉向符合 MiCA 標準的穩定幣引發了人們對流動性中斷的擔憂。歐洲一些交易所主動轉向歐元和USDC貨幣對，造成市場暫時混亂。然而，分析人士表示，這些擔憂有些多餘。

範德波普表示，雖然在這一轉型過程中可能會出現流動性挑戰，但更廣泛的市場影響不太可能是災難性的。相反，他認爲這是一個可能爲投資者帶來機會的暫時時期。恐懼驅動的拋售可能爲山寨幣提供看跌切入點，爲 2025 年的潛在上漲奠定基礎。

Tether的全球戰略

Tether 首席執行官保羅·阿多伊諾 (Paolo Ardoino) 試圖安撫利益相關者，認爲競爭對手的批評毫無根據。 Ardoino 強調，Tether 已採取積極措施來適應不斷變化的監管環境，尤其是在歐洲。

加密貨幣律師 Jonathan Galea 指出，不遵守 MiCA 並不會使 Tether 非法，但可能會限制其在歐洲市場的影響力。重要的是，Tether 的業務主要集中在亞洲，其大部分交易都在亞洲進行。這種地理重點最大限度地減少了歐洲監管壓力的潛在影響。

2025 年山寨幣機會

展望未來，Van de Poppe 將當前的市場低迷視爲積累的戰略時機。他將比特幣最近的調整歸因於機構投資者在年底重新平衡其投資組合，並預計一月份會有新的資金流入。

他指出，與比特幣相比，以太坊已被證明具有彈性，並顯示出上升勢頭的跡象。 Optimism 和 SEI 等山寨幣也成爲 2025 年初復甦的有希望的候選者。同時，XRP 最近的調整被視爲其更廣泛趨勢的健康回調。

Van de Poppe 駁斥了圍繞 Tether 的悲觀情緒，稱市場的擔憂被誇大了。他預測一月份的逆轉可能爲長期投資者，特別是被低估的山寨幣提供一個理想的切入點。

結論

儘管對 Tether 面臨的法律挑戰的擔憂依然存在，但其財務狀況和戰略舉措凸顯了其韌性。隨着加密貨幣市場進入 2025 年，對於眼光敏銳的投資者來說機會比比皆是。儘管存在障礙，不斷變化的監管環境也爲創新和增長打開了大門，Tether 和有前途的山寨幣處於有利地位，可以蓬勃發展。