今天我們來看下幣圈最大的市場分析，數據分析和信息提供公司Messari，在最近他們推出了2025年的整體報告，整體分爲2個篇章，第一部分講述了基礎環境，政策等現狀，第二部分講述了各版塊的情況，一起帶大家過一下精華內容。因爲第一部分基礎比較簡單，就略過，直接看重點第二部分，第二部分講述了BTC，ETH，SOL，DEFI，AI，DEPIN，CEFI等板塊。
BTC板塊
2024BTC資產回顧
在 1 月初宣佈批准比特幣 ETF 後，比特幣的價格在 2024 年第一季度從約 40,000 美元飆升至 75,000 美元的歷史新高。在隨後的幾個月裏，比特幣的價格一直在 50,000 美元至 70,000 美元之間徘徊，在特朗普大選獲勝的推動下，比特幣再次創下歷史新高，在 12 月初首次飆升至100,000 美元以上。全年來看，比特幣在加密貨幣中的市值主導地位上升至約 55%，並且幾乎是沒有下滑，所以可見還在牛市中，牛市並沒有走。
比特幣的ETF總體上是淨流入的，只有4月是流出，Grayscale 的 GBTC 淨流出量一直在下降，現在幾乎可以忽略不計，而貝萊德的 IBIT 仍然是最大的淨買家，11 月份的流入量約爲 80 億美元。
ETF 發行者目前持有超過 110 萬 BTC。最大的兩個持有者是 Blackrock 和 Grayscale，分別持有總量的 45% 和 19%。
比特幣 ETF 並不是今年 BTC 的唯一結構性驅動因素。Michael Saylor 和 MicroStrategy (MSTR) 繼續以平均成本投資該資產，最近在12 月 2 日至 12 月 8 日期間又購買了價值 21 億美元的 BTC，推動 BTC 突破 100,000 美元的里程碑。此次收購使他們的總持股量達到約 420,000 BTC，在所有權方面僅次於幣安、Satoshi 和 ETF 發行人。Saylor 對比特幣的承諾始終堅定不移。在10 月 MSTR 第三季度收益報告中，他在評論中透露了未來三年籌集 420 億美元新資本以資助額外比特幣購買的計劃。
MicroStrategy (MSTR) 繼續通過發行可轉換債券和定期股票發行大舉加槓桿。截至 12 月初，該公司從最近 210 億美元的市場發行中保留了約 90 億美元，用於在未來幾周購買更多 BTC。
目前MSTR的股票已經跌到了280美金，距離高點480美金，目前已經跌了40%。但是你要知道在2024年初MSTR的股票只有40美金。
而這邊其實也埋伏了一定的雷點，就是加槓桿炒幣，看到沒有，其實機構也在加槓桿，但是好歹是加的槓桿不高，目前MSTR的市值有700億，而目前1倍槓桿沒有加到，說明了微策略對於未來幣價的絕對信心。
2025年的預測：目前的ETF流入是大大超過預期的，並且特朗普也對加密資產表現了積極的態度，所以大概率在川普上臺後，btc還是會走大利好，這些我們之前都解讀過。
銘文&符文
2022 年底，一個具有里程碑意義的時刻發生了，當時Casey Rodarmor首次在主網上進行正式銘刻，從而產生了比特幣銘文。
今年 4 月減半期間，凱西推出了一項後續協議，名爲Runes，它代表了比特幣的一種新可替代代幣標準，類似於以太坊上的ERC-20。與 Ordinals 一樣，Runes 也是在底層 BTC 之上蝕刻而成，但這一次，創建者可以允許單位可分割性。結果是，比特幣有史以來第一次在主網上有了“山寨幣”，而無需對底層網絡進行任何更改。
但是結果呢，我們知道，銘文跑出來了ordi，sats，但是符文我的影響是沒有跑出來什麼項目，但是這裏提到了2個項目DOG•GO•TO•THE•MOON和PUPS•WORLD•PEACE，DOGS目前市值6500萬，PUPS•WORLD•PEACE目前市值1億。
而最近這幾天符文的數據在暴漲，已經比報告中的數據漲幅高了很多！
BitVM已成爲創新的重要催化劑，它提供了一種在鏈下執行任意計算並在比特幣主網上驗證它們的方法，類似於以太坊 rollups 採用的機制。這一發展爲比特幣帶來了 rollups、去中心化橋、與 EVM 兼容的智能合約和其他基礎元素的可能性，這些元素在當今功能更豐富的區塊鏈上很常見。
今年，CORE、Bitlayer、Rootstock和Merlin Chain引領了TVL中的可編程層，它們是否會發展成爲成熟的生態系統還有待觀察。
所以說比特幣的二層網絡是我們需要關注的，之前我們講過很多的比特幣二層網絡的項目。
Babylon於當年第三季度推出，是比特幣的第一個質押協議，允許 BTC 持有者質押其資產以保護其他網絡並獲得獎勵。與以太坊的EigenLayer類似， Babylon利用比特幣巨大的經濟安全性在權益證明 (PoS) 網絡中實現共享安全性。與當前的 BTC 質押形式不同，比特幣仍保留在其主網上，持有者可以在不放棄對其 BTC 的控制權的情況下委託安全性。
目前Babylon還沒上線，也是一個大毛項目，之前講過擼空投系列，後續上線我們會分析這個項目。
2025展望
隨着Solana 和以太坊上的memecoin繼續保持上升趨勢，人們的注意力最終可能會轉向比特幣上的 Runes，比特幣是按經濟價值計算的最大區塊鏈。對於 Ordinals，NFT 情緒的任何復興都可能包括領先的 Ordinals 集合，例如 Bitcoin Puppets 和 Node Monkes，它們已在加密社交媒體上形成了社區。
ETH篇
以太坊今年的表現並不出色。以太坊經常試圖將自己定位爲比特幣硬通貨敘事的競爭者。比特幣的發行量有限，但以太坊通過負通脹和減少供應量來挑戰這一點，成爲“超穩健貨幣”。然而，由於活動量低，以太坊的供應量在 2024 年全年都在膨脹。此外，ETH ETF 一開始的採用有限，直到最近纔開始獲得發展勢頭。
以太坊現貨 ETF 於 2024 年 7 月獲得批准，然而，以太坊 ETF 的資金流無法與比特幣相媲美。TradFi 專家預測，對於機構投資者來說，ETH 與 BTC 相比“微不足道”，這是正確的。以太坊的累計資金流僅爲 336 億美元，而比特幣的資金流爲 5900 億美元。不過，最近資金流開始回升，暗示可能出現轉機，機構投資者對 ETH 的興趣也日益濃厚。
以太坊今年最亮眼的地方是 Layer-2 的持續增長。到 2024 年底，以太坊的彙總將以太坊的吞吐能力擴大了 15 倍，累計吞吐量約爲每秒 200 筆交易，而以太坊約爲每秒 14 筆交易。
L2 的增長也意味着以太坊主網的活動減少。主網活動的缺乏意味着以太坊自合併以來首次出現持續通脹。
Layer-2 也導致了碎片化，惡化了用戶和開發者的體驗。已經實施了多個權宜之計，甚至提出了更多的解決方案。像Particle Network和Polygon 的 AggLayer這樣的整體和中立鏈抽象解決方案仍處於實施的早期階段。
Rollup 路線圖是行之有效的。事實上，它運行得非常好，甚至像 Solana 這樣的快速鏈也在開發Rollup（或網絡擴展）。第 2 層設計允許執行靈活性，這是原生第 1 層無法比擬的。
目前目前最好的dapp方案還是選擇在L2上會有更好的效果，而L1就承擔共識的開銷即可。
如果這個假設成立，那麼DA也變得可選，那麼L1可能就不具備價值捕獲的能力，這個問題這邊也解釋了。
第一.L1最重要的還是安全性問題，對於DEFI項目來說安全比任何指標都要重要。
第二.以太坊也可以增加費用，比如原生L1的rollup，或者更高的DA費用，或者擴展基礎層。
最後還是非常的看好以太坊，因爲他有很多條成功路可以去選，畢竟不管是市值，還是生態，還是開發者都是處於遙遙領先的地位。